Bu yazı 05.01.2022 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayımlanmıştır. 
- Kahve zinciri SBUX hissesi geçtiğimiz yılda %12 yükseldi
- Starbucks 80'den fazla ülkede 34.000'e yakın mağazaya sahip
- Uzun vadeli yatırımcılar, özellikle de 110 dolara doğru bir gerilemenin yaşanması durumunda SBUX hisselerini almayı düşünebilir
Kahve zinciri Starbucks'ın (NASDAQ:SBUX) yatırımcıları 2021'de çift haneli bir getiri sağladı. Geçtiğimiz 12 ayda, SBUX hissesi %12,30 civarında bir yükseliş kaydetti.
Buna kıyasla, S&P Food & Beverage Select Industry endeksi son 52 ayda %14,4 getiri sağladı. Dow Jones US Restaurants & Bars endeksi ise %19,4 yükseldi.
SBUX hisseleri Temmuz 2021 sonlarında 126,32 dolarda rekor bir zirveyi gördü. Ancak hisseler bu tarihten itibaren baskı altına girerek %8 civarında değer kaybetti. Hissenin 52 haftalık aralığı 95,92 - 126,32 dolar, piyasa değeri ise 136,7 milyar dolar.
Starbucks 2021'de 50. yılını kutladı. Şirket şu an dünya çapında 34.000'e yakın mağazaya sahip. Bu mağazaların %51'ini şirket kendi yönetiyor.
Son verilere göre, küresel kahve mağazası pazarının 2024'e kadar neredeyse 81 milyar dolara ulaşması bekleniyor. ABD'deki mevcut pazar boyutu 36 milyar dolar civarında. Starbucks 'dünya çapında en büyük marka değerine sahip kahve mağazası zinciri' ve 'satış bazında ABD'nin lider kahve mağazası zinciri.'
Starbucks Fortune'un en beğenilen şirketler sıralamasında altıncı, Gıda Hizmetleri sektörü özelinde ise ilk sırada. Kahve zinciri 'Yenilikçilik', 'İnsan Yönetimi', 'Şirket Varlıklarının Kullanımı' ve 'Uzun Vadeli Yatırım Değeri' gibi özelliklerde ilk sıralarda.
Sosyal medya girişiminin bir parçası olarak, yönetim yakın zamanda yayıncılık devi Netflix'in (NASDAQ:NFLX) Book Club hizmetiyle bir ortaklık anlaşması yaptı. İkili, Netflix'in sosyal medya kanalları için aylık kitap ve eğlence içerikleri yaratacak.
Yönetim 28 Ekim'de dördüncü çeyrek ve tam yıllık sonuçlarını yayınladı. Gelir yıllık (YoY) %31 artışla 8,1 milyar dolara ulaştı. Düzeltilmiş hisse başına kâr 1 dolarda geldi. Yatırımcılar dördüncü çeyrekte karşılaştırmalı mağaza satışlarının dünya çapında %17, ABD'de ie %22 artmasından memnundu.
CEO Kevin Johnson sonuçlar üzerine şu yorumu yaptı:
"Performansımız 2021 tam yılı boyunca ivme kazandı. Gelir %21 büyürken, GAAP dışı faaliyet kârı %139 büyümeyle GAAP dışı hisse başına 3,24 dolar kâra dönüşerek yıl için tahminimizin üst sınırına yaklaştı."
Çeyreklik sonuçların yayınlanması öncesinde, SBUX hissesi 114 dolar civarından işlem görüyordu. Açıklamadan bir gün sonra, hisseler gün içinde 104,02 dolarlık bir düşük seviyeyi gördü. Hisse şu an 116,15 dolar civarında seyrediyor. Son olarak, mevcut fiyat %1,69'luk bir temettü verimini destekliyor.
Starbucks Hissesinden Ne Beklenebilir?
Investing.com'un anketine katılan 35 analist arasında 12 aylık ortalama fiyat hedefi 122,84 dolar ve bu da mevcut seviyelerden %7,53'lük bir yükselişe işaret ediyor.
Grafik: Investing.com
12 aylık fiyat hedef aralığı 96 ile 148 dolar arasında.
Benzer şekilde, fiyat-kazanç, fiyat-defter değeri, fiyat-satış ya da gelir oranlarını değerlendiren bazı değerleme modellerine göre, SBUX hissesi için ortalama adil değer 121,99 dolar. Bu da yukarıdaki tahmine çok yakın bir değer.
Şirketin, keyfi tüketici sektöründeki denkleri karşısında 100'den fazla faktörü ölçerek belirlenen finansal sağlığına baktığımızda ise, kâr sağlığı ve fiyat momentumu açısından SBUX'ın 5 üzerinden 4 puan aldığını görüyoruz. Genel performans ise 'iyi' derecesi alıyor.
Son 12 aylık fiyat-kazanç ve fiyat-defter değeri oranları sırasıyla 32,6 ve 4,7. Buna kıyasla, şirketin denklerinde bu oranlar sırasıyla ortalama 19,1 ve 2,1.
Restaurant Brands International'ın (NYSE:QSR) fiyat-kazanç ve fiyat-defter değeri oranları sırasıyla 25,2 ve 5,0. McDonald’s (NYSE:MCD) ise sırasıyla 27,6 ve 8,9'luk oranlara sahip.
Son olarak, teknik grafikleri takip edenler SBUX'ta bazı kısa vadeli ve anlık indikatörlerin aşırı alım seviyelerinde olduğunu bilmek isteyebilir. Şirket Ocak sonuna doğru ilk çeyrek sonuçlarını yayınlayacak ve hissedeki oynaklık artabilir.
Önümüzdeki haftalarda, SBUX hissesinin potansiyel olarak 105 - 120 dolar aralığında işlem görmesini ve yılın ilerleyen tarihlerinde başlayabileceği bir yükseliş ayağı için bir zemin oluşturmasını bekliyoruz.
Bu yüzden, SBUX hissesindeki kısa vadeli hareketleri önemsemeyen yatırımcılar hissede yaşanabilecek düşüşlerde yatırım yapmayı düşünebilir.
Alternatif olarak, SBUX hisselerinde uzun vadede yükseliş bekleyen ancak kısa vadeli oynaklık konusunda endişelenenler opsiyonları tercih edebilir. Örneğin, korunmalı bir alım opsiyonu stratejisi değerlendirilebilir. Daha önce bu stratejiyi Apple (NASDAQ:AAPL) ve AMD örnekleriyle incelemiştik.
SBUX Hissesinde Korunmalı Alım Opsiyonu
Gün İçi Fiyatı: 116,15 dolar
Bu stratejiye göre, sahip olunan her 100 SBUX hissesi için bir adet alım opsiyonu satılır.
Starbucks hissesi Salı günü 116,15 dolardan işlem gördü. Bu yüzden bu yazıda bu fiyatı kullanacağız.
SBUX (ya da herhangi bir hisse) için bir opsiyon sözleşmesi, 100 adet hisse almak (ya da satmak) için bir opsiyondur.
Yakın gelecekte oynaklığın artmasını ya da kâr satışlarının yaşanmasını bekleyen yatırımcılar, biraz asli kârda (in-the-money) bir korunmalı alı opsiyonu kullanabilir. Bir alım opsiyonu, piyasa fiyatı (burada 116,15 dolar) opsiyonun kullanım fiyatının (115,00) üzerindeyse asli kârdadır.
Yani yatırımcı 100 adet Starbucks hissesi satın alır (ya da daha önceden sahiptir) ve aynı zamanda SBUX 18 Şubat 115,0 dolar kullanım fiyatlı bir alım opsiyonu satar. Bu opsiyon şu an 4,95 dolarlık bir fiyattan (prim) sunuluyor.
Opsiyon alıcısı, opsiyonu satan kişiye 4,95 X 100 (ya da 495 dolar) prim ödemesi yapar. Bu alım opsiyonunun vadesi 18 Şubat Cuma günü dolacak.
Bu prim miktarı, gelecekte ne olursa olsun opsiyonu satan kişiye aittir.
Bu işleme 116,15 dolardan girilirse, son tarihte elde edilebilecek maksimum getiri komisyonlar hariç 380 dolar olur ($495 - ($116,15 - $115,00) X 100).
Korunmalı Alım Opsiyonu Satışının Risk/Kazanç Profili
Asli kârda bir korunmalı alım opsiyonunun maksimum kârı, satılan alım opsiyonunun dışsal değerine eşittir.
İçsel değer ise, opsiyonun şu anda kullanılması durumunda sahip olduğu değişken değerdir. Yani, SBUX alım opsiyonunun içsel değeri ($116,15 - $115,00) X 100, ya da 115 dolardır.
Dışsal değer ise bir opsiyonun piyasa fiyatı (ya da prim) ile, içsel değeri arasındaki farktır. Örneğimizde, dışsal değer 380 dolardır ($495 - $115). Dışsal değer aynı zamanda zaman değeri olarak da bilinir.
Starbucks hissesinin fiyatı opsiyonun son tarihinde kullanım fiyatının (115,00 dolar) üzerinde olduğu sürece, bu 380 dolarlık kazanç elde edilir.
Son tarihte, eğer hisse kullanım fiyatının altındaysa opsiyon kullanılmaz ve değersiz olarak vadesini tamamlar. Korunmalı alım opsiyonu pozisyonundaki hisse sahibi hem hisselerini, hem de opsiyon satışıyla elde ettiği prim gelirini korur.
Son tarihte, bu işlem komisyon ücretleri hariç olmak üzere 111,20 dolarlık fiyatta başa baş olur ($115,00 - $3,80).
Başa baş fiyatı hesaplamanın bir diğer yolu da, opsiyonun primini (4,95 dolar) pozisyonun açılış tarihinde SBUX hissesinin bulunduğu fiyattan (116,15 dolar) çıkarmaktır.
18 Şubat'ta, SBUX hissesi 111,20 doların altında kapanırsa bu işlem zarara girmeye başlar. Bu yüzden yatırımcı korunmalı bir alım opsiyonu satarak, hisselerde yaşanabilecek bir düşüşe karşı da bir miktar koruma sağlar. Teoride, bir hissenin fiyatı sıfıra kadar düşebilir.
Sonuç
Starbucks birçok bireysel portföy için çok iyi bir uzun vadeli yatırım oldu. Hissedeki yükseliş beklentimizi koruyoruz. Ancak şirket birkaç hafta içinde çeyreklik sonuçlarını yayınlayacağı için, hisseler baskı altına girebilir.
SBUX hisselerinin ne zaman bir mola verebileceğini kesin olarak bilmek, profesyoneller için bile çok zor. Ancak opsiyon stratejileri, özellikle de çeyreklik rapor dönemlerinde yatay hareketlere hatta düşüşlere karşı bir hazırlık imkanı sunabilir.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.