Bu yazı 24.05.2021 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır. 
Mayıs ayında piyasa oynaklığı aşağı yönde bir eğilimle geri döndü. Geçtiğimiz bir yılda genel endekslerde kaydedilen çift haneli etkileyici kazanımlar ve aşırı derecede yüksek değerlemeler göz önüne alındığında, yatırımcılar portföylerini potansiyel bir darbeye karşı nasıl koruyabileceklerini merak ediyor olabilir.
Getirilerdeki Oynaklığı Azaltmak Adına Çeşitlendirme
Yatırımcılar portföylerini korumak adına, genellikle getirilerindeki oynaklığı düşürmeye yönelik çeşitlendirilmiş pozisyon eklemeleri yapar. Çok sayıda koruma aracı ve yaklaşımı yatırımcılar için mevcut bulunmaktadır.
Çeşitlendirme kapsamında, piyasa katılımcıları piyasaların düştüğü dönemlerde portföylerinin korunmasına, hatta kâr etmesine yardımcı olabilecek borsa yatırım fonlarını (ETF) satın alabilir. Bugünü yazımızda, yıl başından bu yana yaklaşık %10,6 ve geçtiğimiz 12 ayda %40,9 yükselen S&P 500 Endeksi'ne odaklanacağız. Endeks 7 Mayıs'ta tarihi bir zirveye (ATH) ulaştı.
Ocak ayında, yatırımcıların endeksteki yükselişlere katılmak adına SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) ETF'ini satın almayı nasıl değerlendirebileceklerini incelemiştik. SPY şu an 415 dolar civarında ve ETF'teki yükselişler, endeksteki yükselişleri bire bir olarak yansıtıyor.
Bugün, genel piyasalardaki kısa vadeli riskler konusunda endişeli yatırımcılara yardımcı olabilecek iki ETF'i tanıtacağız.
1. Cambria Tail Risk ETF
- Mevcut Fiyat: 18,82 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 18,61 - 22,75 dolar
- Temettü Geliri: %1,26
- Masraf Oranı: yıllık %0,59
Daha önceki yazılarımızda LEAP opsiyonları kullanarak korunmalı alım opsiyonları, satım opsiyonu alımları ve satım farkları ("spread") gibi çeşitli korunma stratejilerini incelemiştik. Bu tarz stratejiler hem korumacı, hem de spekülatif amaçlarla kullanılabilir.
Yine de, sadece koruma amacıyla olsa bile birçok yatırımcı bu daha gelişmiş yaklaşımları kullanmaktan çekinebiliyor. Bu yüzden, piyasaya giren türev stratejili daha özel ETF'lerin sayısı her geçen gün artıyor.
ABD hisse piyasasında satın aldığı satım opsiyonlarından oluşan bir portföye sahip Cambria Tail Risk ETF (NYSE:TAIL), bu fonlardan biri.
TAIL Nisan 2017'de işlem görmeye başladı ve 292 milyon doların üzerinde bir net varlığa sahip. Aktif olarak yönetilen bu fon doğası gereği defansif ve piyasadaki ciddi boyutlu aşağı yönlü riskleri azaltmayı hedefliyor.
TAIL varlıklarının küçük bir bölümünü (%5'in biraz üzerinde) S&P 500 Endeksi'ne yönelik asli değersiz (zararda) satım opsiyonlarından oluşan bir sepete yatırıyor. Bu satım opsiyonları, endekste bir düşüşe ve oynaklıkta bir artışa yönelik bahisler. TAIL'in varlıklarının geri kalanı ABD Hazine tahvillerinde ve nakitte bulunuyor.
TAIL yıl başından bu yana %8,5 düştü. Fon Nisan sonunda, S&P 500'ün rekor bir zirve kaydettiği bir dönemde rekor düşük bir seviyeyi gördü. Diğer bir deyişle, boğa piyasası TAIL için sınırlı olsa da kayıp anlamına geliyor. TAIL, S&P 500'ün pozitifte olduğu yıllarda para kaybediyor.
Ancak şimdi önümüzdeki haftalarda S&P 500'de düşüş ve oynaklıkta artış bekleyen yatırımcılar kısa vadeli bir koruma olarak TAIL'de alım yapmayı düşünebilir. Eğer S&P 500 düşerse, fonda pozitif getiriler elde edilecektir.
2. ProShares Short S&P 500
- Mevcut Fiyat: 15,97 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 15,69 - 23,84 dolar
- Masraf Oranı: %0,9
İkinci fonumuz, tersine bir borsa yatırım fonu. Ters fonlar etkili koruma aracı olabilseler de, uzun vadeli yatırımların aksine kısa vadeli işlemler için daha uygun araçlardır. Bu yüzden, tacirlerin portföylerini dikkatli bir şekilde gözlemlemesi ve korumalarını sürdürmek amacıyla pozisyonlarında potansiyel yeniden dengelemeler yapmaları gerekmektedir.
ProShares Short S&P500 (NYSE:SH), S&P 500 Endeksi'nin günlük performansının tersine (-1x) denk gelen günlük yatırım sonuçları elde etmeyi hedefliyor. Fon Haziran 2006'da işlem görmeye başladı ve 1,53 milyar dolarlık bir net varlığa sahip.
Günlük getirilerdeki birikim sebebiyle, daha uzun vadede elde tutulması -1x hedefinden çok daha farklı getirilerle sonuçlanabilir. Diğer bir deyişle, bir işlem gününden daha uzun dönemler için, SH S&P 500'ün tersine bir hareket göstermeyebilir.
İstenen bu ters etkiyi günlük bazda sağlamak adına, bu tarz ters fonlar genellikle vadeli işlemler ve swap anlaşmaları olmak üzere türev araçlar tutar. Daha uzun dönemlerde, zaman faktörü ve negatif yeniden dengeleme etkileri kendini gösterir.
SH bu yıl şimdiye dek yaklaşık %11, son 12 ayda ise yaklaşık %33 değer kaybetti. Kısa vadeli hedeflerde, özellikle de deneyimli tacirler için ters fonlar değerli bir araç olabilir. Uzun vadeli bireysel yatırımcılar giriş yapmadan önce ters fonların nasıl işlediğini daha detaylı bir şekilde öğrenmelidir.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.