Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Piyasalarda hızlı bir hafta geride kaldı. Yellen’ın sunumu, Trump’ın vergilere dair yapacağı açıklamalar derken Dolar dalgalı bir seyir izledi. FED başkanı Yellen yaptığı açıklamalarda faizlerin yakın bir tarih itibariyle artması gerektiğini, aksi halde finansal dalgalanmaların boyutu daha şiddetli olabileceğinin altını çizdi. Bu açıklamalarda azalan Mart ayı faiz artırımı ihtimallerini yeniden yüzde 40’ların üzerine taşıdı. Yani Yellen yeniden beklentileri yönetti ve Mart ayı FOMC toplantısını ‘’canlı’’ tuttu. Veri bakımından da sağlam duruşun devam ettiği ABD ekonomisinde de enflasyonda görülen artış, FED başkanlarını cesaretlendirmeye devam ederken, piyasa oyuncuları için bundan sonraki takip edilecek en önemli detay, ücretlerin performası olacak gibi duruyor. İstihdam konusunda gerekli her türlü iyileşmeyi gösteren ABD ekonomisinin bundan sonraki süreçte ücret artışlarının seyri ve belki de düşürülebilecek vergilerin katkısıyla artabilecek harcamalar ve talep, enflasyonu yukarı taşıyacak etmenlerin başında kalmaya devam edecek gibi duruyor. Bu nedenle Fed üyeleri de ağız birliği yaparak dengeleliyici rolü üstlenmeyi görev biliyorlar.
Dikkat çeken en önemli unsurlardan bir tanesi de TL’nin güçlü performansı. 12 Ocak’tan itibaren sıkı para politikasını koruyan, geçici olduğu nitelendirilse de ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin 200 baz puandan fazla artıran TCMB, kurun volatilitesini düşürürken gücünü de artırdı. Bir yandan da hükümetin mali destekleri ve istihdam seferberliği derken, yurtiçinde de ekonomiyi destekleyici önlemler alındı. TL’yi özendirici çabalarında da devam eden TCMB, 1 Ocak 2017 tarihinden önce kullandırılan ve 31 Mayıs 2017 tarihine kadar vadesi dolacak olan ihracat reeskont kredilerinin geri ödemelerinin TL olarak da yapılabilmesine imkân tanınacağını bildirdi. Dövize olan talebi bir nebze düşürebilecek bu hamle piyasalar açısından TL pozitif algılandı. FED’in de faiz artırımı konusunda her ne kadar şahin bir tavrı olsa da, Avrupa’da takip edilecek seçim ortamı bu şahin beklentileri öteleyebilir beklentisi ile gelişmekte olan ülkelere henüz kabus etkisi yaratmıyor. Bu nedenle gelişmekte olan ülkelerde görülen rahatlama da bizde pozitif tablonun devam etmesine neden oluyor.
Avrupa tarafına baktığımızda ise, seçim süreci ve gündemde Fransa var. Marine Le Pen’in seçilme ihtimalinin anketlerde ön plana çıkması sonrası artan Frexit ihtimalleri ve Fillon’un son olayları ile birlikte seçilme ihtimallinin azalışı piyasalar açısından risk oluşturmaya devam ediyor. Bu ortamda da henüz dengesini bulamayan piyasalar, risk alma iştahını artırırken, güvenli limanlara olan talebi de elden bırakmamaya gayret ediyor.
EURUSD
Geride bıraktığımız haftada ABD tarafında olumlu veri akışı devam etti. Ocak ayında perakende satışlar beklentinin üstünde gerçekleşirken tüketici ve tüketici çekirdek fiyatlarındaki artışın da hızlandığı görülüyor. Bunun yanı sıra FED Başkanı Yellen’ın ABD senatosunda yaptığı sunumda ekonominin aşırı ısınmasına izin vermeyeceklerini net bir şekilde ortaya koydu. Trump’ın maliye politikasındaki belirsizliklerden dolayı şu an için faiz artışı tahminlerinde yeni politikaların hesaba katılmadığını görüyoruz. Yellen ve bir çok FED üyesi ekonominin yeni politikalar olmadan da halihazırda iyi gittiğini düşünüyor. Veriler ve üyelerin konuşmaları sonrası Mart ayı FOMC toplantısında faiz artırımı ihtimalleri arttı. Bu hafta ise veri akışı açısında yine oldukça yoğun olacak. Euro Bölgesi için PMI rakamları ABD tarafında ise konut verileri ve uzun zamandır yüksek gerçekleşen Michigan Üniversitesi tüketici güveni açıklanıyor. Teknik olarak ise kurda yukarı yönlü hareketin momentum kazanması halinde 1.0670- 1.0700-1.0750 önemli direnç seviyeleri olarak karşımıza çıkıyor. Satıcılı seyirde ise 1.0570-1.0520 seviyeleri destek olarak takip edilebilir. 1.0520 seviyesinin altında kapanışlarda satış baskısı hızlanacaktır.
GBPUSD
Geçtiğimiz hafta ABD tarafında FED başkanı Yellen’ın ABD senatosunda yaptığı sunumu izledik. Yellen ekonominin aşırı ısınmasına izin vermeyeceklerini yüzde 2 olan enflasyon hedefine ve tam istihdama yaklaştıklarını ifade etti. Hafta boyunca FED üyelerinde gelen daha şahin tonda ifadeler FED vadeli kontratlarına göre Mart ayında faiz artırım ihtimallerini yukarı çekti. Beklentilerin üstünde gelen enflasyon ve perakende satışlar verisi de olumlu veri akışının devamı niteliğindeydi. İngiltere’de ise ii gelen verilerin yanı sıra enflasyondaki hızlı artışı ücretlerdeki artış ile dengelenememesi sebebiyle harcamalarda kuvvetli azalma olması bekleniyor. Bu hafta ise 50. Maddenin Mart sonunda yürürlüğe konması amacıyla hazırlanan aysa tasarısı İngiltere’de Lordlar Kamarasında tartışılacak. Avam Kamarasında herhangi bir değişikliğe uğramadan geçen yasa tasarısına parlamentonun bu bacağında yeni koşulla eklenmesi mümkün. Yapılan her değişikliğin sonrasında Avam Kamarasında yeniden oylanması gerekiyor. Teknik olarak ise kurda satış baskısının hacmini artırması halinde 1.24 seviyesinin altında 1.2350-1.2300-1.2250 destekleri takip edilebilir. Toparlanmalarda ise 1.2470-1.2500-1.2550 dirençleri gündeme gelebilir.
USDTRY
FED son gelen veriler sonrası şahinleşmeye başladı. ABD temsilciler meclisinde sunum yapan Yellen, ekonomiye 16 milyon istihdam sağladıklarını ve işsizliği yüzde 4.8 indirdiklerini söylerken, istihdam ve enflasyon verilerinin beklentilere paralel gelmesi durumunda gelecek toplantılarda faiz artırabileceklerini ifade etti. Son gelen enflasyon rakamlarına baktığımızda manşet enflasyonun yüzde 2.5’e çekirdek enflasyonun ise yüzde 2.3’e yükseldiğini görüyoruz. ABD'de tüketici enflasyonu beklentileri 19 ayın zirvesinde. Son dönemde küresel ekonomideki ılımlı büyüme ve petrol fiyatlarının 50-60 dolar arasına oturması FED’in %2 hedefine ulaşmasını sağlayacaktır. Kur tarafına baktığımızda ise kısa vadede 3.60-3.63 bölgesi önemli destek olarak karşımıza çıkıyor. Orta ve uzun vadeli trend yukarı yönlü. Kısa vadede 3.70-3.72 bölgesi direnç bölgesi. Kur bir süre yatay bant aralığı olan 3.60-3.70 bölgesinde hareket edebilir. Yukarı harekette 3.70’in üzerinde 3.75 seviyesi görülebilir. Borsada ise 89 bin 500 seviyesinde kar realizasyonu görülebilir. 87 bin bölgesi ise kısa vadeli destek olarak karşımıza çıkıyor.
DAX
Avrupa’da seçimler yaklaştıkça endeks üzerindeki baskılar artabilir. Fransa seçim anketlerinde Le Pen şuanda ilk sırada yer alıyor. Ulusal Cephe lideri Le Pen, Fransa'nın AB'den ayrılmasının yanı sıra NATO'dan ayrılmayı da gündeme taşıdı. Diğer tarafta Yunanistan yeniden konuşulmaya başlandı. İtalya ve Yunanistan’da erken seçim ihtimalleri artıyor. Henüz bu ihtimaller piyasada fiyatlanmadı. Olası bir İtalya ve Yunanistan erken seçimi Euro ve Avrupa borsalarında sert satışlara neden olabilir. Euro Bölgesi’nin dağılma ihtimalleri ise son yılların en yüksek seviyesinde. Bu hafta Almaya’da PMI verileri ve büyüme açıklanacak. DAX’ta 11800 önemli direnç seviyesi. Bu seviyenin geçilmesi durumunda 11900 ve 12000 dirençleri önemli. Aşağı yönlü harekette ise 11700 ilk destek seviyesi. Bu seviyenin altında 11640 ve 11500 seviyelerinin görülebileceğini düşünüyoruz.
ALTIN
Hafta boyunca inişli çıkışlı bir seyir izleyen değerli metal, haftayı pozitif bölgede kapatmayı başardı. Hafta içerisinde ABD’den açıklanan veri akışının genel anlamda beklentileri aşması ve Fed Başkanı Janet Yellen’ın faiz artırımı için çok fazla beklemenin doğru olmayacağı yönündeki söylemleri altını satış baskısı altına alan önemli gelişmeler olarak öne çıktı. Diğer taraftan ABD’de yükselen enflasyona karşı değerli metalin koruyucu özelliğinin hatırlanması, altına olan talebi artırıcı etki gösterdi. Bu haftaya baktığımızda ise hafta içerisinde açıklanacak olan FOMC toplantı tutanakları, altın fiyatlarında hareketliliğin artmasına neden olabilir. Ayrıca ABD Başkanı Donald Trump’ın çıkışlarını yakından takip etmek önemli olacak. Öte yandan ABD 10 yıllık tahvil faizleri ve Dolar Endeksinin izleyeceği seyir de sarı maden için oldukça kritik öneme sahip. Teknik olarak baktığımızda ise altın fiyatlarının yükseliş trendi içerisindeki hareketine devam ettiğini görüyoruz. Bu yukarı yönlü hareketlenmenin devamında ilk kritik direnç seviyesi 1245 dolarda bulunuyor. 1245 doların aşılması durumunda 1260 dolar direnci hedef fiyat olarak takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1215 ve 1200 dolar sırasıyla takip etmemiz gereken önemli seviyeler.
USDJPY
ABD’de geçtiğimiz hafta FED Başkanı Yellen’ın yapmış olduğu açıklamalar ve pozitif gelen enflasyon rakamları öne çıktı. Toparlanan enflasyonun ve güçlenen iş gücü piyasasının ekonomiyi desteklemesi durumunda daha fazla faiz artırımının gelebileceğini belirten Yellen, zamanlama konusunda ip ucu vermedi. Makroekonomik veri tarafında ise olumlu gelen enflasyon rakamları dikkatleri çekti. Ülkede tüketici fiyat endeksi Ocak ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 2,5 artış ile beklentileri aşarken, gıda ve enerji grubunu hariç tutan çekirdek tüketici fiyat endeksi yüzde 2,3 ile beklentilerin üzerinde açıklandı. Geçtiğimiz haftanın diğer bir önemli verisi olan perakende satışlar ise Ocak ayında yüzde 0,4 artış ile pozitif enflasyon datalarını destekledi. Japonya tarafında da geçtiğimiz hafta dördündü çeyrek büyüme rakamları ön plandaydı. Ülke yılın son çeyreğinde yüzde 0,2, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 1,0 genişlerken, veriler beklentilerin altında kaldı. Teknik açıdan bakıldığında 112,70 desteğinden gelen tepki alımları ile toparlanma çabasına giren paritede 113,50 direnci önemli. Direncin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda toparlanmanın devam edebileceği paritede 114,20-115,25-115,90 seviyeleri görülebilir. Geri çekilmelerde dikkat çektiğimiz 112,70 desteğinin kırılması durumunda ise 112,00-111,60-110,80 seviyeleri test edilebilir.
PETROL
Petrol fiyatlarında uzun zamandır devam eden yatay görünüm, geride bıraktığımız hafta da bozulmadı. Haber akışı bakımından ise oldukça hareketli bir haftaydı diyebiliriz. Önce OPEC Genel Sekreteri tarafından yapılan anlaşmanın önemi vurgu yapıldı. Ardından OPEC’e yakın kaynaklar, küresel petrol stoklarının hedeflenen seviyeye gerilememesi halinde petrol kesintisi anlaşmasının uzatılabileceğini söyledi. Ülkelerin yüzde 100 katılımı halinde stokların istenilen seviyeye gerileyeceği ifade eden OPEC kaynağı, etkin bir işbirliği içinde olunması halinde anlaşmanın Mayıs’tan sonra da devam edebileceğini açıkladı. Son olarak Rusya enerji bakanı Novak, OPEC ile varılan üretim kısıntısı anlaşmasının enerji sektörü için geçen yılın en önemli olaylarından biri olduğunu belirterek, anlaşmanın etkili olabilmesi için diğer ülkelerin de üretim kısıntısına yüzde yüz katılım sağlaması gerektiğini bildirdi. Rusya'nın şubat ve mart ayında petrol üretimini kısmaya devam edeceğinin altını çizen Novak, ülke olarak taahhüt ettikleri kısıntı oranına ulaşacaklarını dile getirdi. Anlaşma Mayıs ayı itibariyle son bulacak. Körfez ülkeleri fiyatların mevcut durumunun hem üretici hem de tüketici açısından makul olduğunu belirterek anlaşmanın uzamasının gereksiz olacağını söylemişti. Özellikle Suudi Arabistan’ın bu konuda yumuşaması, anlaşmanın Mayıs ayından sonra uzatılması konusunda oldukça kritik olacaktır. Teknik olarak ise 56 dolar seviyesinin Brent petrolde yön açısından belirleyici olacağını söyleyebiliriz. Buranın üzerinde 56.50-57.00-57.30 gündeme gelebilir. Geri çekilmelerde ise 55.50-55.00-54.75 destek olarak takip edilebilir.
EURTRY
TL tarafındaki değer kazanımı sürerken paritede de geri çekilme hareketinin hızını artırarak devam ettiğini görüyoruz. Geride bıraktığımıza haftada Euro Bölgesi büyüme rakamları takip edildi. Beklentilerin yüzde 1.8 büyüme yönünde olduğu Euro Bölgesi ekonomisi geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 1.7 büyüme kaydetti. Öte yandan Avrupa MB üyelerinin açıklamalarına baktığımızda henüz genişleyici para politikası uygulamalarının son erdirilmesinin erken olduğu yönünde görüş birliği olduğunu görüyoruz. Avrupa MB Yönetim Kurulu üyesi Sabine Lautehschlaeger, enflasyonda son dönemde yaşanan artışı memnuniyetle karşıladığını, ancak faiz oranlarının yükseltilmesi için enflasyonun yüzde 2 civarında istikrar kazandığını görmeyi beklemeleri gerektiğini söyledi. Lautenschlager, enflasyonun hedefe doğru yükseldiğinden emin olunduğunda Avrupa MB'nın çok genişlemeci para politikasından mümkün olduğu kadar çabuk bir normalleşmeye dönmesi taraftarı olduğunu da vurguladı. Yurtiçinde ise Cuma günü TCMB’den reeskont kredilerine ilişkin yeni bir düzenleme açıklandı. Eximbank ve ticari bankalar aracılığıyla kullanılan reeskont kredilerinin geri ödemesinin TL olarak da yapılabilmesine olanak sağlayan TCMB böylelikle, piyasaya 5-6 milyar dolarlık bir katkıda bulunurken kur riskine maruz kalan ihracatçıyı da rahatlatmış oldu. Teknik olarak ise paritede 3.90 bölgesinin altında satış baskısının daha da hız kazanabileceğini söyleyebiliriz. 3.80 desteği kırılırsa 3.7700 ve 3.7400 seviyelerine kadar gevşeme görülebilir. 3.90’nın üzerindeki kapanışlar ise pariteyi tekrardan 4.00 seviyesine yakınlaştırabilir.
