Ekonominin yeniden açılmasına yönelik işlemlerin en popülerlerinden biri olan havayolu hisseleri, yatırımcıların umduğu yönde ilerlemiyor.
Salgın sebebiyle verilen uzun bir aranın ardından uçakla seyahat eden insan sayısı tam da artmaya başlamışken, US Global Jets ETF (NYSE:JETS) son çeyrekte %15'in üzerinde düşüş yaşadı. ABD Ulaştırma Güvenlik İdaresi (TSA) geçtiğimiz Cuma günü, havaalanlarındaki güvenlik kontrollerinden geçen kişi sayısının salgının başlangıcından bu yana ilk kez 2019 seviyelerinin üzerine çıktığını açıkladı ki, bu da yaz ayları için güçlü bir seyahat talebinin işareti.
ABD'de seyahatte yaşanan toparlanmanın güçlülüğü aynı zamanda havayolu şirketlerinin yaşadığı kapasite sıkıntılarından da belli oluyor. ABD'nin en büyük havayolu şirketlerinin büyük bir bölümü, geçtiğimiz yıl seyahat talebindeki çöküş sebebiyle işten çıkarılan ya da izne gönderilen pilot ve yer personellerini yeniden kazanma yarışında. Örneğin Southwest Airlines (NYSE:LUV), 4 Temmuz tatil döneminde ek vardiyalarda çalışmaları için uçak ve yer personellerine iki kat ödeme yapmayı teklif etti.
Havayollarının önünde daha iyi günler olduğuna dair bir başka işaret ise, United Airlines (NASDAQ:UAL)'ın geçtiğimiz haftada Boeing (NYSE:BA) ve Airbus'tan (PA:AIR) toplamda 270 adet dar gövdeli uçak sipariş edeceğini açıklaması—şirketin tarihindeki en büyük uçak siparişi. Şirket aynı zamanda bir işe alım çılgınlığında ve yeni uçakları için pilot, kabin görevlisi ve teknik görevliler olmak üzere yaklaşık 25.000 yeni çalışan almayı hedefliyor. United, önümüzdeki ayda Ocak 2020'den bu yana ilk kez pozitif bir düzeltilmiş vergi öncesi kâr açıklamayı bekliyor.
Seyahat talebi artarken havayolu hisselerinde yaşanan düşüş için muhtemel açıklamalardan biri, bu sektöre yönelik işlemlerde kolay paranın çoktan kazanılmış olması. Uluslararası seyahatlerin ve iş seyahatlerinin devamına bağlı olacak, bir sonraki büyüme aşaması, yeni COVID varyantlarının ortaya çıkması ve şirketlerin maliyet azaltma girişimleriyle birlikte hala bazı belirsizliklerle karşı karşıya.
Uzun Vadeli Bir Bahis
Delta Air Lines (NYSE:DAL) CEO'su Ed Bastian geçtiğimiz ay, şirketin Temmuz ayında Mayıs'a kıyasla iki kat daha fazla iç hat uçuşları gerçekleştireceğini söyledi. Yine de, Bastian'a göre "iş seyahatleri hala çok sınırlı seviyede."
Birçok yönetici ve çalışan için iş seyahatleri artık gerekli olmayabilir, çünkü müşterileriyle ilişkilerini video-konferans yoluyla sürdürebiliyorlar. Bazı yöneticiler, çalışanlarıyla yapacakları toplantıları artık görüntülü arama araçlarıyla düzenlemeyi planlıyor.
Wall Street Journal'ın yakın zamanda gerçekleştirdiği bir ankete göre, bazı satış uzmanları online toplantıların yüz yüze satışlara kıyasla kendilerine bazı avantajlar bile sağladığını belirtti.
Tüm bunlar, havayolu hisselerine yatırım yapmanın,—bu şirketlerin en kârlı segmenti olan—uzun mesafeli seyahatlerin bir noktada iyileşerek bu şirketlerin salgın öncesinde yaptıkları satışlara geri dönmesine yardımcı olacağına yönelik inanca dayalı, uzun vadeli bir bahis olduğuna işaret ediyor. 11 Eylül'ün ardından, havayolu sektörünün iyileşmesi altı yıl sürmüştü.
Bu segmentte, Delta cazip bir uzun vadeli seçenek olarak öne çıkıyor. Jefferies analistleri, şirketin ekonomideki iyileşmeden fayda sağlamak adına iyi bir pozisyonda olduğunu söyledi ve hisseye yönelik derecelerini "tut"tan "satın al"a yükseltti. DAL'ın satışlarının yaklaşık yarısını kurumsal müşteriler oluşturuyor ve yine bunun %50'si de küçük ve orta ölçekli şirketlerin seyahatlerine ait.
Jefferies'e göre, Avrupa'daki güçlü pozisyonu sayesinde uluslararası seyahat de Delta için önemli bir nokta olacak. Şirket Delta hissesine yönelik fiyat hedefini 50 dolardan 60 dolara yükseltti. Yeni hedef, hissenin Çarşamba kapanışındaki 42,54 dolarlık seviyesinden yaklaşık %40'lık bir artışa işaret ediyor.
Citi analistleri için, düşük fiyatlı havayolu şirketi Spirit Airlines da (NYSE:SAVE) ucuz bir seviyede görünüyor. Analistler hissenin son dönemde yaşadığı zorlukların "hisselerde değer ortaya çıkardığını" söyledi ve artık düşüş alımları yapma zamanının geldiğini belirtti:
"Bazı faaliyetlerin yeniden başlatılmasıyla ilgili maliyetler, yakıt hariç [koltuk mili başına maliyeti] daha önceki tahminlerimize kıyasla daha çok baskılayacak gibi görünüyor ve aynı zamanda yakıt fiyatları yükselmeye devam ediyor. Ancak, yaz 2021 seyahat talebi indikatörleri de iç hat yolcu gelirlerini destekleyecek gibi görünüyor."
Citi Spirit hissesine yönelik fiyat hedefini 40 dolardan 42 dolara çıkardı ve yeni hedef, hissenin Çarşamba kapanışındaki 29,06 dolarlık seviyesinden %40'ın üzerinde bir yükselişe işaret ediyor.
Sonuç
Havayolu hisselerinin büyük bir bölümü, ABD'deki aşılama çalışmalarının ardından şimdiden iç hat uçuşlarında güçlü bir toparlanmayı yansıtıyor. Büyümedeki bir sonraki aşama, uluslararası seyahatlerin ve iş seyahatlerinin devamına bağlı.
Bu alanda güçlü bir pozisyona sahip olan Delta gibi havayolu şirketleri, bu alanlardaki seyahatlerin geri dönmesiyle birlikte fayda sağlayacaktır.