ABD'nin en büyük teknoloji devleri, sallantılı bir yılın ardından 2023'te yeniden yükselişe geçerek S&P 500'ün kazançlarını ve endeksteki hakimiyetlerini artırdı. Ancak bu yüksek konsantrasyon nedeniyle yatırımcılar endeksi portföylerini çeşitlendirmek için uygun bulmayabilir.
En Büyük 10 Şirket 2023'te %44 Yükselerek S&P 500 Endeksini Destekledi
Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN) ve Microsoft (NASDAQ:MSFT) dahil olmak üzere en büyük 10 teknoloji şirketi bu yıl %44 değer kazanarak S&P 500 endeksinin son dönemdeki başarısının arkasındaki itici güç oldu. Bu 10 şirket olmasaydı, S&P 500 endeksi yılbaşından bu yana yaklaşık %10 yükselmek yerine hafif bir düşüş gösterecekti.
The Wall Street Journal tarafından yayımlanan bir rapora göre, S&P 500'ün eşit ağırlıklı bir endekse kıyasla son üç ayda gösterdiği önemli performans, 1990'dan bu yana kaydedilen en büyük performans.
Ancak bu trend teknoloji sektörüyle sınırlı olmayıp diğer ABD sektörlerini de etkilemektedir. Telekomünikasyon hariç tüm ABD sektörlerindeki ilk 10 hisse senedi bu yıl emsallerini geride bıraktı.
S&P 500 endeksi piyasa değerine göre ağırlıklandırılmıştır. Basitçe ifade etmek gerekirse, bir şirketin değerlemesi endeksin performansı üzerindeki etkisini belirler. Bu nedenle, S&P 500'de listelenen her şirket endeksin 1/500'ünü temsil etmemektedir.
Büyük Şirketlere Yönelişin Nedeni Nedir?
Bu son değişim kısmen küresel ekonomiyi çevreleyen mevcut belirsizlikten kaynaklandı ve yatırımcılar arasında güvenlik arayışını beraberinde getirdi. Yatırımcılar, güçlü marjlara ve büyük nakit tamponlarına sahip kaliteli şirketlere, ağırlıklı olarak da küçük şirketlerden ziyade büyüme odaklı büyük şirketlere yönelmekte.
Bu değişimin bir diğer itici gücü de süregelen teknolojik ve ekonomik değişim. Örneğin son bankacılık krizi, küçük bölgesel bankaların yatırımcı hissiyatındaki değişikliklere karşı daha hassas olduğunu gösterdi ve düzenleyici kurumların bu bankalar üzerindeki kontrollerini sıkılaştıracağı beklentisi oluştu.
Benzer şekilde, çeşitlendirilmiş tedarik zincirleri ve enflasyon zamanlarında fiyatlandırma gücünün faydaları, büyük şirketlerin aynı sektörde faaliyet gösteren daha küçük şirketlere göre lehlerine olan faktörler.
Yapay zekanın (AI) farklı sektörlerde ve uygulamalarda kullanılmasına yönelik artan bir eğilim de söz konusu. Microsoft destekli OpenAI, bu yılın başlarında ChatGPT aracını piyasaya sürerek viral bir başarı elde etti ve ana akıma ulaştı.
Son zamanlarda Nvidia'nın hisselerindeki artış, esas olarak yapay zeka geliştirmeleri için gerekli olan gelişmiş çiplere yönelik artan talep vaadinden kaynaklandı. Şirketin mevcut çeyrek için sunduğu 11 milyar dolarlık satış beklentisi, Wall Street'in tahmin ettiği 7,2 milyar doların çok üzerinde ve firma için şimdiye kadarki en yüksek çeyreklik figür.
İlk 10 Şirket S&P 500'ün Piyasa Değerinin %35'ini Oluşturuyor
Yatırımcılar son aylarda ABD'nin en büyük tüketici teknolojisi hisselerine akın ediyor. Bu durum, bu şirketlerin değerlemesini ve S&P 500 üzerindeki etkisini daha da yukarı çekerek, endekse yatırım yapanların düşündüklerinden daha az çeşitliliğe sahip olduğunu ortaya koyuyor.
Morgan Stanley Wealth Management CIO'su Lisa Shalett'e göre, S&P 500 Endeksi'ndeki ilk 10 şirket, endeksin piyasa değerinin neredeyse %35'ini oluşturuyor ve bu oran 1999-2000 teknoloji balonu sırasında %25, son 35 yılda ise ortalama %20'ydi:
"Bu, piyasa değeri ağırlıklı S&P 500'e yatırılan paranın giderek sadece birkaç şirketin sağlığı üzerine bir bahis haline geldiği ve diğer 490 şirketin temellerinin daha az ağırlık taşıdığı anlamına geliyor."
Shalett, pahalı hisse senetlerinin daha da pahalılaşmaya devam ettiğini ve piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 Endeksi'nin ileriye dönük fiyat/kazanç oranının yaklaşık 19 olduğunu belirtti. İlk üç şirketin ortalama oranı ise 66 ve bu zengin değerlemeler düşük faiz oranlarına bağlı olduğu için riskli.
Shalett'a göre, "Fed politika faizlerini daha uzun süre yüksek tutarsa, endeks faiz oranlarına daha hassaslaşabilir ve birçok yatırımcının tahmin ettiğinden daha fazla oynaklığa maruz kalabilir."
Ayrıca, yatırımcıların portföylerinde aşırı yoğunlaşma riski, ABD hisse senedi piyasasının küresel hisse senedi piyasalarında artan ağırlığı nedeniyle daha da artmakta. Bağlam olarak, ABD hisse senetleri dünya genelindeki tüm hisse senetlerinin değerinin yaklaşık %60'ını oluşturmaktadır.
Uzun vadeli yatırımcılar bununla mücadele etmek için ABD pasif endekslerinden uzaklaşarak küçük sermayeli, değer tarzı ve döngüsel hisse senetlerindeki fırsatlara yönelmeyi düşünmelidir. Shalett, "Taktiksel yeniden dengeleme önümüzdeki altı ila 12 ay içinde gelişmekte olan piyasaları da destekleyebilir." dedi.
Bu arada, S&P 500 son işlem seansını %0,07 artışla 4.205 civarında tamamladı. Endeks yılbaşından bu yana %9,53, son bir yılda ise %1'in üzerinde artış gösterdi.
Ne yazar Ruholamin Haqshanas, ne de The Tokenist web sitesi finansal tavsiye sunmamaktadır. Lütfen finansal kararlar almadan önce web sitesi politikamıza başvurun.
***
Bu makale ilk olarak The Tokenist'te yayımlanmıştır. Finans ve teknolojideki en büyük trendlerin haftalık analizi için Tokenist'in ücretsiz bülteni Five Minute Finance'e göz atın.