İlk halka arzların (IPO) yatırımcıları için 2021 zorlu bir yıl oldu. 2021'de piyasalar üzerinden kaynak sağlayan şirketlerin büyük bir kısmı, hisse fiyatlarında yaşanan ilk sıçramaların ardından şimdi ayı piyasasında.
CNBC geçtiğimiz haftada ABD'de bu yıl içinde bir ilk halka arz, özel amaçlı satın alım şirketi (SPAC) ya da direkt listelenme yoluyla piyasalarda işlem görmeye başlayan 55 teknoloji şirketini belirledi. Bunlardan yalnızca bir tanesi, yarı iletken cihazlar üreten Globalfoundries (NASDAQ:GFS), ilk halka arz sonrası zirve fiyatına %20'den daha yakın bir seviyede. Daha da kötüsü, CNBC'nin haberine göre 55 şirketin 23'ü zirvelerinden itibaren değerinin yarısını ya da daha fazlasını kaybetmiş durumda.
Aşağıda, hisse fiyatlarında yaşanan keskin düşüşlerin ardından hangisinin daha iyi bir giriş noktası sunduğunu belirlemek adına, piyasanın bu yılki en popüler segmentlerinden iki şirketi, Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) ve Coinbase Global'ı (NASDAQ:COIN) inceledik.
Rivian: Elektrikli Otomobil Piyasasının Yeni İsmi
Amazon (NASDAQ:AMZN) destekli elektrikli kamyonet ve SUV üreticisi Rivian'ın hisseleri, Kasım ortasında 179,40 dolarlık bir zirveye kadar ulaşan ilk halka arz rallisinin ardından %30'un üzerinde düşmüş durumda.
İlk halka arz sonrasındaki alım çılgınlığı Rivian'ı bir noktada S&P 500'deki şirketlerin neredeyse %90'ından daha değerli hale getirdi ki bu şirketler arasında Boeing (NYSE:BA), Starbucks (NASDAQ:SBUX) ve Caterpillar (NYSE:CAT) gibi isimler de vardı.
Ancak yatırımcıların hissenin sürdürülebilir olmayan seviyelerde işlem gördüğünü fark etmesiyle birlikte, bu baş döndürücü ralli hızlı bir şekilde sonlandı. Rivian elektrikli bir kamyonet ve bir SUV modeli geliştiriyor. Şirket Eylül ayında, çoğunluğu kendi çalışanlarına olmak üzere bazı kamyonetlerin teslimatını yapmaya başladı. Ana üretim tesisindeki yıllık üretim kapasitesinin 2023 sonu itibarıyla 150.000 araca ulaşması bekleniyor.
Cuma'yı 114,66 dolarda kapatan hisse, Pazartesi seansını ise 118,90 dolarda tamamladı.
Wall Street'teki şirketlerin çoğu elektrikli araç piyasasındaki bu yeni ismin geleceğini parlak görse de, analistlerin büyük bir bölümü iyi haberlerin çoğunun hisse fiyatına çoktan yansıdığını düşünüyor. Girişim dünkü kapanış fiyatı itibarıyla 105,97 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip. Bu da şirketi Ford (NYSE:F) ve General Motors (NYSE:GM) gibi geleneksel otomobil üreticilerinden daha değerli yapıyor.
JPMorgan geçtiğimiz haftaki notunda Rivian için nötr bir derece vererek 104 dolarlık bir fiyat hedefi sundu. Bankanın analistlerine göre:
"Nötr derecemiz bir yandan aşırı cazip büyüme potansiyelini, yeni bir imalatçıdan şaşırtıcı derecede yüksek kalitede ürünleri ve endüstrideki yapısal uygun koşulları, diğer yandan ise bu büyümeye kaynak sağlamak için aynı derecede gerekli büyük yatırımları ve bariz bir şekilde şimdiden çok ciddi bir beklentiyi fiyatlamış olan değerleme seviyesini dengeliyor."
Goldman Sachs da Rivian için nötr bir dereceyle birlikte 94 dolarlık bir fiyat hedefi sundu ve şirketin elektrikli otomobil sektöründe güçlü bir büyüme potansiyeliyle birlikte iyi bir pozisyonda olduğunu söyledi:
"Elektrikli otomobiller de dahil olmak üzere, otomotiv endüstrisi tarihsel olarak yeni giriş yapan isimlerin ölçeklerini büyütebilmeleri için zorlu bir sektör oldu (örneğin Tesla (NASDAQ:TSLA) ürünlerini piyasaya sunmada gecikmeler yaşadı). Rivian hâlâ erken bir aşamada ve şirket endüstrinin deneyimli isimlerinden oluşan bir takıma sahip olsa da, tedarik zinciri koşulları zorluk yaratmaya devam ediyor."
Coinbase Kriptodaki Patlamadan Fayda Sağladı
Kripto para borsası Coinbase'in hisseleri de 2021'in en popüler ilk halka arzlarından bazılarında tanık olunana benzer bir patlama ve düşüş süreci yaşadı. Hisse işlem görmeye başladığı 14 Nisan tarihinden bu yana baskı altındaydı. Mevcut olarak, Kasım başındaki zirvesinden yaklaşık %30 gerilemiş durumda.
Ancak bu zayıflık dönemi, ABD'nin en büyük kripto para borsası ve halka açılan ilk büyük kripto para odaklı şirketin büyüme manzarasındaki iyileşmeye zıt gidiyor. Dijital coin piyasasına yönelik hem bireysel, hem de kurumsal yatırımcı ilgisindeki sıçramayla birlikte, Coinbase çok iyi bir pozisyonda.
Hisse fiyatındaki son zayıflık, Coinbase'in üçüncü çeyrek raporunda analistlerin kâr tahmininin altında kalmasıyla başladı. Gelir beklentisini yakalayamaması bazı yatırımcıları büyüme potansiyeli konusunda şüpheye düşürse de, Bitcoin ve diğer dijital varlıklara yönelik küresel ilgideki artış devam ederken bunun yalnızca bir hız tümseği olduğuna inanmak için birçok geçerli neden var.
JPMorgan analisti Kenneth Worthingon:
"Kripto piyasalarının dayanıklı ve büyüme sürecinde olduğunu düşünüyoruz ve Coinbase'in getirdiği yeniliklerle birlikte bu büyümeyi etkileme ve büyümeden fayda sağlama fırsatına sahip olmasını bekliyoruz.""Coinbase'in büyük ve güvenilir bir borsa olma avantajı sayesinde organik ve inorganik büyüme fırsatları görüyoruz ve buradaki başarı, kriptoda 'en iyiyi' geliştirmek ve elde etmek için gereken yeteneklerin ekibe dahil edilmesine bağlı."
Sonuç
Hem Rivian, hem de Coinbase modern ekonominin hızla büyüyen segmentlerini temsil ediyor ve yatırımcılara iki segmentin gelecekteki büyümesine katılmak için bir fırsat sunuyor.
Hisse fiyatlarında son dönemde yaşanan düşüşler, değerlemelerinin temellerine biraz daha yaklaştığına işaret ediyor. Bununla birlikte, uzun vadeli yatırımcılar bu iki isimde de kademeli olarak pozisyon oluşturmayı düşünebilir.