Ratingçiler Su Serpti. Ama...!

Ben dahil bir çok kişi son dönem yaşanan siyasi gerilimler nedeniyle Türkiye'nin ratinglerinin olumsuz etkilenmesinden çekiniyoruz. Yaşanan olumsuzluklara bir de not indirimi dahil olur mu korkuları yaşıyoruz. Bir kaç gün evvel Fitch ve son olarak da Moody's yaptığı açıklamalarda, mevcut risklerin Türkiye'nin notunun içinde yer aldığını ifade ettiler. Yani yaşadığımız siyasi riskler nedeniyle bir not indiriminin şimdilik söz konusu olmadığı yönünde bir açıklama yaptılar.

Yerel seçim sonuçlarından iktidar partisinin çok ciddi bir oy kaybı söz konusu olmazsa, bu görüşlerini yerel seçim sonunda da korurlar. Ancak, eğer yerel seçimlerden iktidarın 2015 genel seçimlerinde hükümet imkanını kaybedebileceği gibi bir sonuç görürlerse, yerel seçimler sonrası bu görüşlerinde değişiklikler olabilir. Yani hepimiz için kıstas yerel seçim sonuçları olacaktır.

Yatırım Bankaları Farklı Düşünüyorlar!
Ratingçiler yüreklerimize su serptiler belki ama, CİTİ ve JP.Morgan gibi yatırım bankaları ise, son gelişmelerden olumsuz etkilenmiş gözüküyorlar! Yaşanan siyasi gelişmelere, büyümenin düşebileceği gibi risklere dikkat çekerek, Türkiye risklerinin azaltılması öngörüsünde bulundular. JP.Morgan bu nedenle Türk hisseleri için nötr olan görüşünü azalta indirdi. Yatırım bankalarının bu görüşleri yabancı satış baskıları yaratacaktır. Bu kurumlar aynı zamanda fon yönettikleri için, ellerindeki Türkiye hisse fonlarında kısmi azaltmalara gidebilirler.

Ülkedeki Siyasi Kaos Durulmuyor!
Yabancıların sahip oldukları korkuların artmasına da biz neden oluyoruz diyebilirim! Yeni göz altı kararları duyuyoruz. Savcılar tutuklama kararı veriyorlar ama emniyet bunu ya uygulayamıyor, ya da eksik uyguluyor diye açıklamalar görüyoruz. Savcının kararını uygulayan polisler, hemen akabinde görevlerinden alınıyorlar. Açmazı görüyor musunuz? Böyle bir ortamda emniyet güçleri görevleri olduğu halde savcıların kararlarını hemen uygulama isteği duyabilirler mi? Ama bu kararları uygulamayanlar için de HSYK soruşturma kararları alıyor. Yani görevlerini yapmayan kolluk kuvvetleri ya da yaptırmayan emniyet müdürleri ve başsavcılar bu nedenle sonrasında bir takım cezalara çarptırılabilirler. Soruşturma taleplerine Adalet Bakanının izin vermemesi de işin bir başka boyutu. Şimdi siz böyle bir ortamı izleyen bir yabancı fon olsanız ne düşünürdünüz?

Bir savcı ki, Ergenekon gibi çok önemli bir davayı yönlendirdiği dönemlerde en başarılı savcılardan biri olarak gösteriliyor, taltiflere mazhar oluyor. Ama sonra aynı savcı içinde iktidarı da ilgilendirecek kişiler hakkında soruşturma, göz altı kararları aldı diye görevden alınıyor. Hakkında geçmiş dönemlerde etik olmadığı söylenen bir çok bilgi ve haber çıkıyor. Aynı savcı, hakkındaki iddiaları ret ediyor. Hatta başbakanın yakınındaki kişilerce uyarıldığını söylüyor. Aynı hızla başbakanlık bu açıklamaların tamamen yalan ve iftira olduğunu açıklıyor.

Bir bakıyorsunuz bazı BIST hisseleri son hızla taban taban düşmeye başlıyorlar. Sonrasında ilgili şirketler için mevcut lisanslarının iptal edildiği, bazı faaliyetlerinin bir takım normlara uymadığı için durdurulduğu gibi açıklama ve haberler çıkıyor. Sonra bir bakıyorsunuz aynı hisseler kaybettikleri değerlerinin ciddi bir kısmını yeniden ve aynı olumsuz haberlere rağmen hızla geri kazanıyorlar.

Hadi gelin de böyle bir ortamda yatırım kararları alın bakalım alabilecek misiniz? İşte tüm bu gelişmelerin akışına göre şekillenen, bir gün düşerken, diğer gün çıkan ama yarın gelebilecek haber akışına göre ne olacağı belli olmayan bir borsa ortamındayız. Lütfen ama lütfen böyle zamanların risklerinin çok yüksek olacağını bilerek kredili işlemlerden uzak durunuz. Eğer işleyen bir şirket hissesine sahipseniz, bu işler bir şekilde yatıştığında hisselerin yeniden olması gereken fiyatlara ulaşacağı görüşündeyim. Ama panik kararlarla hareket ederseniz, kalıcı zarar etme riskleriniz yüksek olacaktır.

Kısa vade için dün yazdığım ''Gelişmeler BIST Kararlarını Etkiliyor'' beklenti yazımın direnç ve realize beklentilerini koruyorum. Bu nedenle kısmi realizelerin sürdüğünü görebiliriz. Ancak dediğim gibi, gelişmelere göre her an ve her şey bir anda farklı şekillenebilir. Ama bu görüşümü, realizeler hızlanabilir amaçlı söylediğimi biliniz. Yoksa, yerel seçimler bitmeden, böyle bir siyasi karışıklık ortamında 77.000 - 80.000 gibi endekslere gidebileceğimiz gelişmeleri görmeyi beklemiyorum! Zaten dikkat ederseniz, meşhur rallicilerimiz bile pek ortalıklarda gözükmüyorlar!

Ancak önümüzde yıl sonu bilanço dönemi olduğu için, hisse bazlı hareketleri bağımsız olarak yine de görme ihtimalimiz olduğunu da belirtmek isterim. Ne diyeyim; Allah hepimize doğruları ve doğru kararları bulmakta yardım etsin.


Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
Tw:borsaanalizci.com