Yazar: Şenay Şerefoğlu
Piyasalar yeni kabinede piyasa ile iletişimi yüksek olan isimlerin olmamasına negatif tepki verdi ve TCMB’ye dair KHK değişikliğinin olması, düşük faiz isteğinin tekrar gündeme gelmesi kurda rekor yükselişlere neden oldu.
Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak, piyasaları sakinleştirmek için ilk olarak TCMB’nin hiç olmadığı kadar etkin bir süreç yaşayacağını açıkladı, ardından enflasyonu tek haneye düşürmek öncelikli hedef olacak dedi. Albayrak’ın açıklamaları sonrasında kur rekor seviyeden 4,78’e geriledi ve son haftada 4,86-4,76 aralığında fiyatlandı.
Albayrak, yarın yapılacak PPK toplantısı öncesinde piyasalara olumlu mesajlar verdi ve hem tekrardan bankanın bağımsızlığına ve düşük enflasyon çabasına vurgu yaptı hem de Orta Vadeli Program’ın Eylül’den önce açıklanacağını ifade etti. Albayrak’ın açıklamaları faiz artışı beklentilerini de kuvvetlendirdi ve kur bugün 4,7460’a geriledi.
TCMB’nin yarınki PPK toplantısında minimum 100 bp faiz artışı yapması bekleniyor ve bu oran altındaki hamlenin kurda tepki alımlarına neden olması söz konusu. Ancak 100 bp faiz artışının etkisi de çok kalıcı olmayabilir, çünkü enflasyonun Temmuz’da %15,39’un da üzerinde gelmesi riski faizin etkisini de sınırlamış olacaktır.
125 bp ve üzerindeki hamle kurda etkili olabilir ve tabi oranın yüksekliğiyle paralel düşüşler görebiliriz.
Kurun karar öncesi 4,75 yakınında fiyatlandığını varsayarsak 125 bp ve üzeri faiz artışı, bununla beraber merkez, enflasyon riskine karşın yeni bir faiz artışının da canlı olduğunu belirtirse kurda 4,60 tabanına doğru gerileme görülebilir. İlk tepki sonrasında düşüşün 4,50’lere doğru devam etmesinde ekonomi tarafından gelecek açıklamalar etkili olabilir.
4,50 tabanının altındaki fiyatlamanın korunması için kabul edilmeli ki faiz hamlesi yeterli olmayacaktır. Bu nedenle OVP ve enflasyonu tek haneye indirme planına dair piyasalara anlaşılır ve güven veren adımlarla yaklaşılması gerekiyor.