Geçmiş yazılarımızda Kasım ayı sonrası fiyatlamalarda piyasa iyimserliğin dozunu kaçırdı görüşümüzü dile getirdik. Hatta ekonomik reformlar için dereyi görmeden paçaları sıvadık yorumunu yaptık. Alemin akıllısı biz miyiz trilyon dolarlık fon yöneticileri bunu bilmiyor muydu?
Tabi ki biliyorlardı ancak son yılların meşhur piyasa trendi bir hikaye yakaladığın zaman sonuna kadar git ve son damlasına kadar suyunu çıkar. İşte tam olarak yapılan buydu özellikle hisse senedi piyasasında güzel karlar yazıldı ve biraz risk alabilenler düşük faiz oranlarının acısını çıkardı. Tahvil bono piyasasında tahvil bono fiyatları FED faiz artırım beklentisi ile erimiş gibi dursa da vadeli piyasalarda ki işlemler ile kurumsal yatırımcı muhtemelen olayın üstesinden geldi. Emtia endeksleri içerisinde ağırlığı yüksek olanlardan bir dönem petrol, bir dönem bakır sonra altın arada pamuk eh fena değil hiç yoktan iyidir dedirtti. Önümüzdeki aylarda küresel ekonomik canlanma ve yukarı gitmekte zorlanan Dolar (DXY) endeksi ile emtialar yine talep görebilir.
Ne olacak bu doların hali derseniz hemen bire grafiğe göz atalım? 200 günlük hareketli ortalama 98,60 veya Mayıs 2016’dan bu yana gözlenen yükseliş trend çizgisi 98,40 serüvenin sonu olabilir. En azından bu seviyelerde teknik olarak rahatlayan piyasanın dengelenme çabasında olacağını ve dolar alış yönlü düşünenlerin iştahının kabaracağını düşünüyoruz.
Bir başka önemli konu çıktık çıkacağız deyinceye kadar Merkez Bankaları’nın bilanço büyüklüğü ve aslında kolay para politikalarının halen devam ediyor oluşu. Şu anda piyasaların FED’in faiz artırımlarından rahatsız olmasına fazla gerek yok. Bize göre, faiz artırım sürecinde ekonomiyi boğmak Merkez Bankaları’nın da en son isteyeceği durum olmalı.
Geçtiğimiz Cuma Trumpcare’in rafa kalkması ile piyasalar bir irkildi. Öncesinde vergi reformunun da gecikebileceği konusunda tereddütler vardı ama şimdi iş ciddiye bindi. Sağlık reformunda olduğu gibi kongre üyeleri vergi reformunu da beğenmez ve yasanın geçmesi zora girerse? İşte bu piyasalar için çok iyi olmaz çünkü büyüme odaklı politika olarak özellikle hisse senedi piyasası bu yasaya büyük umut bağladı. Şimdi olması gereken biraz düzeltme bu nedenle geçtiğimiz yılların da zor günleri olarak öne çıkan önümüzdeki iki haftalık süreç için biz de artan volatilite tahmin ediyoruz. Biraz silkelenmenin kime ne zararı var şöyle herkes bir kendine gelsin.
Kaynak Bloomberg
Bu dönemde gözümüz kulağımız Amerikan hisse senedi piyasasında olacak. CBOT’da işlem gören S&P500 endeksinin volatilitesini gösteren VIX (korku) endeksi tarihi düşük seviyelerinden yukarı hareketlendi. Kasım 2016’dan bu yana dibe vuran volatilite en son 14,50 endeks seviyesine yükseldi. Ok yaydan çıktı bir kere durun bakalım biraz daha yukarı gelsin VIX sonra yine alıştığımız “seç beğen al” piyasasına geri döneceğiz merak etmeyin.