Koronavirüs salgınında son durum ne?
Dünya genelinde vaka sayısı 2,5 milyona yaklaşırken can kaybı da 165 bini aştı. Vaka ve can kaybının en çok görüldüğü ülke olan ABD’de merkez üssü olan New York’ta artış hızında yavaşlama yaşanıyor ve eyalet valisi son rakamlardaki trendin devam etmesi ile tepe nokta geride kalmış olabilir açıklamasını yaptı. ABD Başkanı da geçen hafta 3 ayrı kategoriye göre eyaletlerde ekonomik faaliyetlerin başlayabileceğini açıklamıştı.
Avrupa’da da ekonomik faaliyetlerin başlaması yönünde adımlar atıldı ve Almanya ufak işletmeler, kitapçılar ve otomobil bayilerinin açılabileceği yönünde karar alırken okulların da Mayıs başında açılabileceğini duyurdu. İsviçre’de de Mayıs ayında okulların açılması planlanıyor. Danimarka bu konuda öncülük yapmıştı zaten.
En büyük hasarı alan Avrupa ve ABD’de normalleşme yönünde adımlar gelmesi piyasalara da moral verdi ve Trump’ın geçen haftaki açıklamaları ile piyasalar haftayı yükselişle tamamlamıştı, bugün de açılışılar pozitif. Ancak tüm bu gelişmelerden şimdilik destek alamayan petrol ise değer kaybetmeye devam ediyor.
Petrol neden düşüyor?
Üretim ve tüketimin durması ile düşüş yaşayan petrol, arz kesintisinden de destek alamadı. Son haftada ABD stoklarının da artması ile fiyatlardaki düşüş hızlandı. Bu noktada fiyatları üretici ülkelerin toparlaması çok zor olurken ekonomik faaliyetlerin artmasıyla fiyatlar destek bulabilir. Ham petrol 15$ seviyesine yaklaşarak 21 yılın en düşüğüne inerken brent petrol de 27$ ile değer kaybını sürdürüyor. Petroldeki düşüş ithalat maliyetini azalttığı için gelişen ülkeler için olumlu bir gelişme olsa da bu defaki durumun küresel ekonominin durmasından kaynaklanması gelişen ülkelere de olumlu yansıyamıyor.
Altın haftaya nasıl başladı?
Virüsün artış hızındaki azalma ve ekonomik faaliyetlerin başlaması yönündeki adımlar, son hafta hızlı atak gösteren altının geri çekilmesine neden oldu. Ons şimdilik 1,660$ üzerinde işlem görüyor, ancak haftanın devamında iyimser fiyatlama devam ederse altında 1,580$ seviyesine doğru düşüş devam edebilir. Daha önce de belirttiğimiz gibi altında yükseliş trendi sürüyor ve orta vadede 1,580$ korundukça yeniden 1,740$ seviyesine doğru alımlar görülebilir. Lakin kısa vadeli işlem yapan yatırımcıların yüksek oynaklığı göz önüne olarak dikkatli olmalarını öneriyoruz. Zira aradaki makas oldukça geniş.
Yurt içinde Cuma günkü gelişmeler önemliydi. İlki sektör temsilcilerinin beklentilerinin yer aldığı anketteki değişim ki bu oldukça önemli. 2020 için %3,3 büyüme beklentisi %0,6 daralma yönünde sert düşüş yaşadı, ancak YEP’in %5 büyüme beklentisinde hala bir değişiklik yok! Bir diğeri ise dolar kuru beklentisi ki bu da yılsonu için 6,93 ve 12 ay sonrası için 7,11. Yıl sonu rakamlarını zaten bugünlerde yaşıyoruz, umarız ki 12 ay sonrası rakamını görmeyiz.
TCMB, Cuma günü koronavirüsün ekonomi üzerindeki riskine karşı yeni ek tedbirler alırken Başkan Uysal ise merkez bankalarıyla swap görüşmeleri yaptıklarını söyledi. Hangi bankalarla görüştüklerini söylemeyen Uysal’ın açıklamalarının ardından Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın ABD Başkanı Trump ile görüşmesi sonrası Fed olabileceği beklentisi oluştu. Öte yandan Türkiye IMF’e oldukça karşı ve IMF dışında seçenekleri değerlendiriyor ve bu konudaki gelişme şu anda TL fiyatlamalarındaki en önemli gündem olurken bir de Çarşamba günü yapılacak PPK toplantısı var.
Piyasalarda bu ay genel beklenti 50 bp faiz indirimi yönünde ve eğer merkez bu ay faiz indirmeye devam ederse enflasyon ile olan makas iyice açılacak ve reel faiz de eksi oranı genişletmiş olacak. 2019 yılı içinde küresel şartların da uygun olması ile hızlı ve seri faiz indirimine giden TCMB’nin son indirimlerini çok riskli bulduğumuzu belirtmiştik. Son durum ise riski daha da artırıyor, çünkü hem kur rekor sonrası en yüksek seviyelerde hem enflasyon %12 yakınında hem bu yıl ekonomik daralma bekleniyor. Hem küresel hem de yurt içi ekonomik koşulların bu kadar zor olduğu bir dönemde faizi daha da düşürmek kur ve enflasyonu tetiklemeye devam edebilir ve zaten CDS rakamları da risklerin çok yüksek olduğunu gösteriyor. Ancak merkez sanırız ki bu ay da 25 bp bile olsa faiz indirmeye devam edecek!