Büyük bir hafta bizi bekliyor; Salı günü tonlarca ekonomik veri açıklanacak ve ardından Çarşamba günü zirve nokta olacak. Jay Powell 30 Kasım'da TSİ 21:30'da haftaya damgasını vuracak.
Özellikle de geçen haftaki Fed tutanaklarını okuduktan sonra, Powell'ın güvercin olacağını düşünemiyorum. Bu tutanaklara dayanarak, faiz oranları yükselecek ve özellikle Aralık ayı faiz duyurusundan bir gün önce yayımlanacak olan TÜFE raporu ile birlikte Powell kendisini hiçbir şekilde sınırlamayacaktır.
Hisselerin karşı karşıya olduğu bir diğer sorun ise rezerv bakiyelerinin geçen hafta yükselmeyi durdurması ve Hazine'nin Hazine Genel Hesabını (TGA) yılsonuna kadar istediğini belirttiği 700 milyar dolara çıkarmak için sadece birkaç haftasının kalmış olması. Bu da TGA'nın yaklaşık 200 milyar dolar artması gerektiği anlamına geliyor ki bu da rezerv bakiyelerinden likiditeyi çekecek. Bu gerçekleşirse, rezervler muhtemelen Ekim ayı düşük seviyelerine gerileyecektir ki bu da S&P 500'ün düşük seviyeleriyle aynı doğrultuda.
Piyasa için diğer bir sorun ise marj için finansal koşulların yeniden sıkılaşıyor olması. Artan rezerv bakiyeleri ve marj için gevşeyen finansal koşullar, Mart ve Ağustos aylarında olduğu gibi hisselere güçlü bir destek verdi. Ancak teminat koşulları sıkılaşmaya devam eder ve rezerv bakiyeleri düşerse, yıl sonuna kadar piyasadan çok fazla likidite çekilecektir. Mart 2020 düşük seviyelerinden bu yana bu hem yukarı, hem de aşağı yönde likidite yakıtlı bir piyasa oldu.
SKEW
Bunun da ötesinde, Powell'ın genel finansal koşulların sıkılaşmasını istediğini biliyoruz, bu da bir karşı rüzgar olacaktır. Tüm bunları bilerek yılsonuna girerken yükseliş beklentisinde olmak benim için zor. Ek olarak, yatırımcıların tekrar kuyruk riski hakkında düşünmeye başladığını görüyoruz. SKEW endeksi geçen hafta büyük bir yükseliş yaşadı.
VVIX
Piyasa katılımcıları için kuyruk riskini tekrar düşünmek için daha iyi bir zaman olamazdı, çünkü riskten korunma artık geçen yılın herhangi bir noktasından daha ucuz. VVIX düşük seviyelerine yakın ve aynı zamanda yükselmeye başlıyor. Bu da VIX'in zımni oynaklığının artmakta olduğuna işaret ediyor ve ne kadar yükselirse, riskten korunmanın o kadar pahalı olacak. Böylece, piyasa katılımcıları ucuz asli zararda korumaya ulaştıkça bu sürecin SKEW Endeksi ile ilerlediğini görmeye başlıyorsunuz.
VIX
Aynı zamanda, spot VIX endeksi ile 3 aylık jenerik VIX vadeli işlem sözleşmeleri arasındaki farkın şu anda -5,33 olduğunu görüyoruz. Tarihsel olarak, bu fark -5'in altına düştüğünde, S&P 500'deki tepelerle ilişkilendirilmiştir ve şu anda bulunduğumuz yer de bu.
S&P 500
S&P 500'deki durum, düzeltici bir formasyondan ibaret gibi görünüyor.
Ayrıca, bu noktada S&P 500'de hâlâ bir elmas tersine dönüş formasyonu var ve endeks istikrarsız bir formasyon üzerine inşa edilmiş durumda. Ben hâlâ endeksin 3750'deki boşluğu dolduracağını ve beklediğim gibi TGA yükselirse potansiyel olarak 3.600'e geri düşeceğini düşünüyorum.
IBM
International Business Machines (NYSE:IBM) tırmanmaya devam etti ve bu ralli sona yaklaşıyor gibi görünüyor. Hisse, genellikle bir tersine dönüş modeli olma eğilimine sahip yükselen bir kama oluşturuyor. Ayrıca kısa vadede 146,75, 137,25 ve 134,90 dolara kadar doldurması gereken boşluklar var.
Goldman Sachs
Goldman Sachs da (NYSE:GS) S&P 500'e benzer bir potansiyel elmas tersine dönüşü ile bir tersine dönüşe yakın olabilir. RSI yavaşlamaya başlıyor ve aynı zamanda tersine dönüyor gibi görünüyor. Yine, burada ne olacağını göreceğiz, ancak hisse, teknoloji sektöründen bu daha ucuz değerlemeli isimlerinden bazılarına doğru bir rotasyon gibi görünen harekette daha yükseğe fırladı.
Caterpillar
Caterpillar (NYSE:CAT) hisseleri yükselişe geçti ve neredeyse tarihi zirvelerini gölgede bıraktı. Hisse şu anda ikili bir tepe oluşturuyor ve RSI'ı aşağı yönde ayrışarak hissenin rallisinin sona yaklaşıyor olabileceğini gösteriyor. 219 dolarda henüz doldurulmamış olan bir boşluk var ve bu aynı zamanda ilk önemli destek seviyesi.
