Bu makale 18.03.2021 tarihinde İngilizce olarak yayınlanmıştır.
ABD’de olasıenflasyonun, petrol fiyatını nasıl etkileyebileceğini düşünmek önemli.
ABD koronavirüse karşı karantina uygulamaya başladığından beri bir yıl geçti. O zaman federal hükümet, toplamda 4,8 trilyon dolarlık bir teşvik onayladı.
Esasen halihazırda 27 trilyon doları aşan bir borca sahip olan hükümet, daha çok para basıyor. Ekonomistler bunun enflasyona ve dolarda bir devalüasyona yol açtığına inanıyor.
ABD doları değer kaybettiğinde buna bağlı olarak petrol fiyatına artış yönlü baskı yapılıyor. Neredeyse tüm durumlarda, alıcı ya da satıcı Amerikalı olmasa da ham petrol ABD doları cinsinden satılır. Bu, doların ham petrol piyasasında bir rezerv dövizi olarak yer almasının sonucudur.
Dolayısıyla doların değeri ile petrol fiyatı arasında zıt bir ilişki vardır.
Örneğin Meksika’nın bir varil ham petrolü 65 dolara, yaklaşık 1345 peso (çünkü mevcut kur 1 dolara 20 peso civarında), satmak istediğini düşünelim. ABD doları değer kaybeder ve döviz kuru 1 dolara 18 peso olursa Meksika petrol için yine de 1345 pesonun tamamını ister.
Yeni kur ile 1345 peso almak için Meksika’nın varili neredeyse 75 dolara satması gerekecektir. Açık olmak gerekirse Meksika petrolü 75 dolara satamayacak ancak bu hissiyat fiyatları artıracaktır. İşte ABD’deki enflasyon petrol fiyatlarını böyle yükseltir.
Enflasyon ABD’de aldatıcı bir terimdir. Bürokratik tanımlamalar ve tipik bir Amerikalının majör harcamalarını doğru şekilde ölçmeyen absürt hesaplamalarla kontrol edilir. Neyse ki petrol yatırımcıları için tanım daha basit.
Petrol yatırımcılarının ABD hükümetinin tanımladığı şekliyle ‘enflasyona’ bakması gerekmiyor. Bunun yerine majör petrol üreticisi ve tüketicisi ülkelerin dövizlerine kıyasla ABD dolarının değerine bakmaları gerekir.
Bu, enflasyonun petrol fiyatlarına artış baskısı yapıp yapmayacağını belirlemek için daha iyi olacak. Doların değeri düşerse ham petrol fiyatları üzerinde artış baskısı görülecek. (Not: doların değerini Suudi riyali ile kıyaslama zahmetine girmeyin çünkü riyal, 1 dolara 3,75 riyal ile dolara sabitlenmiştir).
Sözün özü enflasyon petrol fiyatının gidişatı için tek belirleyici değildir. Her zamanki gibi petrol fiyatı üretim rakamları, talep rakamları, talep öngörüleri, hava koşulları, jeopolitik olaylar, stok verileri, mevsimsellik ve saf spekülasyon ile yönlenir. Enflasyon, petrol fiyatını hareketlendirebilecek etkenlerden sadece biridir.
Yine de ham petrol üzerindeki enflasyon baskısının üstüne o döviz tablolarına da bir göz atın.