Bu yazı 23.02.2022 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır. 
- Eski adıyla ViacomCBS olarak tanınan yayıncılık ve eğlence devi Paramount Global'ın hisseleri geçtiğimiz yılda %55'in üzerinde düştü
- Son dönemdeki vasat sonuçlara rağmen, yönetim yayıncılık faaliyetlerinde güçlü beklentilere sahip
- Uzun vadeli yatırımcılar PARA hisselerini bu seviyelerden almayı düşünebilir.
Yayıncılık devi Paramount Global'ın (NASDAQ:PARA) hissesi son 52 haftada %57,1, 2022 başından bu yana ise %5,9 düştü. Buna kıyasla, Dow Jones Broadcasting & Entertainment endeksi geçtiğimiz bir yılda %19,6, 2022 başından bu yana ise %6,4 düşüş yaşadı.
Paramount Global 16 Şubat tarihine kadar, ViacomCBS olarak tanınıyordu.
PARA hisseleri 15 Mart 2021'de 101 dolar üzerinde son yılların bir zirvesini kaydetmişti. Ancak bu tarihten itibaren, hisse %70'in üzerinde değer kaybetti. Hissenin 52 haftalık aralığı 27,62 - 101,97 dolar, piyasa değeri ise 18,06 milyar dolar.
Şirket 15 Şubat'ta dördüncü çeyrek sonuçlarını yayımladı. Gelir yıllık (YoY) %16'lık artışla 8 milyar dolarda geldi. Reklam gelirleri 2,6 milyar dolarda neredeyse sabit kalırken, yayıncılık gelirleri yıllık %48'lik artışla 1,3 milyar dolara çıktı.
Clifford The Big Red Dog, Mayor of Kingstown ve 1883 gibi dizilerle birlikte NFL maçlarının yayınları şirkete destek sağladı. Ancak kâr beklentilerin altında kaldı. GAAP dışı düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kâr bir yıl önceki 1,04 dolara kıyasla 26 sente düştü.
CEO Bob Bakish sonuçlar üzerine şu yorumda bulundu:
"Abone büyümesinde tarihimizin en iyi çeyreğini kaydettik ve geçtiğimiz çeyreğe kıyasla 9,4 yeni abonelik rekor artışla abone artışını ikiye katladık. Toplam küresel abone sayımız 56 milyonun üzerine çıktı."
Paramount 2024 sonuna kadar küresel abone hedefini daha önceki 65-75 milyondan, 100 milyon üzerine çıkardı. Veri analizi grubu Nielsen'e (NYSE:NLSN) göre Ocak ayında, ABD'de yayıncılık alanında en büyük pazar payına sahip isim %6,6'yla Netflix'ti (NASDAQ:NFLX). Netflix'i YouTube (Alphabet (NASDAQ:GOOGL)), Hulu (Walt Disney (NYSE:DIS)) ve PrimeVideo (Amazon (NASDAQ:AMZN)) takip etti.
Yönetimin özellikle de yayıncılık alanındaki güçlü hedeflerine ve pozitif tonuna rağmen, yatırımcılar sonuçları yeterli bulmadı. Çeyreklik sonuçların öncesinde PARA hissesi 35 dolar civarında işlem görüyordu. Hisse 18 Şubat'ta, 27,62 dolarda 52 haftanın en düşük gün içi değerini kaydetti. Hisseler dün 29,10 dolar civarında seyretti.
Paramount Global Hissesinde Ne Beklenebilir?
Investing.com'un anketine katılan 23 analist arasında, PARA hissesi 'nötr' derecesine sahip. Wall Street'in hisse için önümüzdeki 12 aya yönelik ortalama beklentisi 41,11 dolar ve bu da mevcut seviyelerden yaklaşık %46'lık bir yükselişe denk geliyor. 12 aylık fiyat aralığı şu an 29 - 60 dolar.
Kaynak: Investing.com
Benzer şekilde, fiyat-kazanç, fiyat-satış ya da terminal değerler gibi çeşitli değerleme modellerine dayalı olarak, InvestingPro Paramount Global hissesi için ortalama 46,57 dolarlık bir adil değer sunuyor.
Kaynak: InvestingPro
Diğer bir deyişle, temel değerleme PARA hisselerinin %65 civarında yükselebileceğine işaret ediyor.
Mevcut olarak, PARA hissesinin fiyat-kazanç, fiyat-defter değeri ve fiyat-satış oranları sırasıyla 4,3, 0,7 ve 0,8. Buna kıyasla, sektördeki rakiplerinin ortalama oranları ise 10,2, 1,7 ve 0,9 seviyelerinde.
Son olarak, teknik grafikleri takip edenler PARA hissesindeki bazı kısa vadeli ve anlık indikatörlerin aşırı satış seviyelerinde olduğunu ve yaşanan hızlı satışın artık sona ermiş olabileceğine işaret ettiğini bilmek isteyebilir.
PARA hissesine yönelik beklentimiz önümüzdeki haftalar içinde 26 - 29 dolar arasında bir zemin oluşturması yönünde. Ardından, hisseler potansiyel olarak yeni bir yükseliş ayağına başlayabilir.
PARA Hissesinde Korunmalı Alım Opsiyonu Satışı
Anlık Fiyat: 29,10 dolar
Paramount Global hissesindeki düşüşün muhtemelen son bulacağına inanan yatırımcılar, bu seviyelerden yatırım yapmayı düşünebilir. Hedef fiyat, analistlerin tahmini olan 41,11 dolar olarak belirlenebilir.
Alternatif olarak, PARA hisselerinde uzun vadede yükseliş bekleyen ancak kısa vadeli oynaklıklardan endişelenen yatırımcılar, opsiyonları kullanmayı düşünebilir. Örneğin, korunmalı bir alım opsiyonu satışı değerlendirilebilir. Daha önce bu stratejiyi Apple (NASDAQ:AAPL), AMD, Micron Technology ve Starbucks (NASDAQ:SBUX) hisseleri üzerinden incelemiştik.
Bu stratejide, yatırımcı sahip olduğu her 100 PARA hissesi için bir adet alım opsiyonu satışı yapar.
Paramount Global hissesi Salı gün içinde 29,10 dolarda işlem görüyordu. Bu yüzden yazımızda bu fiyatı kullanacağız.
PARA ya da herhangi bir hisseye yönelik bir opsiyon sözleşmesi, 100 adet hisseyi almaya (ya da satmaya) yönelik bir opsiyonu temsil eder.
Yakın zamanda oynaklık artışı ya da kâr satışlarının yaşanabileceğine inanan yatırımcılar, az miktarda asli kârda (in-the-money) bir korunmalı alım opsiyonu satışı yapabilir. Hissenin piyasa fiyatı (29,10 dolar) eğer opsiyonun kullanım fiyatının (27,50 dolar) üzerindeyse, alım opsiyonu asli kârdadır.
Yani yatırımcı 29,10 dolardan 100 adet Paramount Global hissesi satın alır ya da daha önceden satın almıştır ve aynı zamanda PARA 20 Mayıs 27,50 dolar kullanım fiyatlı bir alım opsiyonu satar. Bu opsiyon şu an 3,45 dolarlık bir primle (fiyatla) sunuluyor.
Opsiyon alıcısı, opsiyon satıcısına 3,45 x 100, yani 345 dolar prim ödemesi yapar. Bu opsiyonun vadesi 20 Mayıs Cuma günü dolacak.
Bu prim miktarı, opsiyonun vade sonunda ne olursa olsun opsiyonu satan kişiye aittir.
Bu pozisyona 29,10 dolardan girildiğini varsayarsak, vade sonundaki maksimum getiri komisyonlar hariç olmak üzere 185 dolar olur (345 - (29,10 - 27,50) x 100).
Korunmalı Alım Opsiyonu Satışının Risk-Kazanç Profili
Asli kârda bir korunmalı alım opsiyonu satışının maksimum kârı, satılan alım opsiyonunun dışsal değerine eşittir.
İçsel değer, opsiyonun şu an kullanılması durumunda sahip olduğu değişken değerdir. Yani PARA alım opsiyonumuzun içsel değeri (29,10 - 27,50) x 100, ya da 160 dolardır.
Dışsal değer ise, bir opsiyonun piyasa fiyatı (prim) ile içsel değeri arasındaki farktır. Bu örneğimizde, opsiyonun dışsal değeri (345 - 160) 185 dolardır. Dışsal değer aynı zamanda zaman değeri olarak da bilinir.
185 dolarlık bu kazanç, Paramount Global hissesinin fiyatı opsiyonun vade sonunda kullanım fiyatının (27,50 dolar) üzerinde olduğu durumda elde edilir.
Hisse eğer vade sonunda kullanım fiyatının altındaysa, opsiyon kullanılmaz ve vadesini değersiz olarak doldurur. Böylece, alım opsiyonunu satan hisse sahibi hem hisselerini, hem de opsiyon satışından elde ettiği prim kazancını elinde tutar.
Bu pozisyon opsiyonun vade sonunda, komisyonlar hariç olmak üzere PARA hissesinin 25,65 dolarda olması durumunda başa baş olacaktır, yani bir kâr veya zarar getirmeyecektir.
Başa baş fiyat aynı zamanda alım opsiyonunun priminin (3,45 dolar) pozisyonun açıldığı anda PARA hissesinin bulunduğu fiyattan (29,10 dolar) çıkarılmasıyla da bulunabilir.
20 Mayıs'ta PARA hissesi 25,65 doların altında kapanırsa, bu opsiyon zarara girmeye başlayacaktır. Bu yüzden, opsiyon satışıyla yatırımcı hisselerde yaşanabilecek potansiyel bir düşüşe karşı koruma sağlar. Hisse fiyatı teorik olarak sıfıra kadar düşebilir.
Sonuç
Paramount Global hissesi son aylarda ciddi bir baskı altına girdi. Ancak Wall Street şirkette yükseliş bekliyor.
PARA hissesini düşüşünü ne zaman durduracağını tam olarak zamanlamak, profesyoneller için bile zor. Ancak korunmalı alım opsiyonu satışı gibi opsiyon stratejileri, yatay hareketlere ya da ek düşüşlere hazırlanmak için gerekli araçları sunabilir.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.