Son Dakika
0
Reklamsız Sürüm. Investing.com deneyiminizi geliştirin. 40% kadar indirimden yararlanın Daha Fazla Ayrıntı

Para politikasını açıklayan karar metni neden önemlidir? Metindeki ifadeler ne anlama gelir?

Yazar Investing.com (Investing.com )Piyasa Genel Bakış18.04.2021 13:18
tr.investing.com/analysis/para-politikasn-acklayan-karar-metni-neden-onemlidir-metindeki-ifadeler-ne-anlama-gelir-200470399
Para politikasını açıklayan karar metni neden önemlidir? Metindeki ifadeler ne anlama gelir?
Yazar Investing.com (Investing.com )   |  18.04.2021 13:18
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu makale zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor
 

15 Nisan’da yapılan PPK toplantısında TCMB, %19 olan faiz oranını sabit tuttu, ancak karar metninde değişikliğe gitti.

Karar metni nedir? Neden önemlidir? Metindeki ifadeler ne anlama gelir?

Merkez bankasının faiz ve diğer ek araçları kullanarak uyguladığı para politikası merkezin hedefleri, mevcut risklere karşı öngörüsü ve tahminlerini içerir. Piyasaların da bu konuda aydınlatılması amaçlandığı için para politikası kararı bir metin olarak paylaşılır.

Tüm merkez bankaları için fiyat istikrarını sağlamak ana görev olurken finansal istikrarı da güçlendirme hedefi vardır. Bu doğrultuda belirlenen para politikasında hiç kuşkusuz ana belirleyici gösterge enflasyondur. TCMB de para politikasını “Ekonomik büyüme, istihdam artışı ve fiyat istikrarı gibi hedeflere ulaşabilmek için paranın elde edilebilirliğini ve maliyetini etkilemeye yönelik olarak alınan kararlarıdır.” açıklaması ile tanımlamaktadır.

Sıkı para politikası nedir?

Enflasyonun yükseldiği bir dönemde bu yükselişe neden olan diğer gelişmeler ve bu yükselişin etkilediği diğer göstergelerdeki değişim dikkate alınarak sıkı para politikası uygulanır.

Yakın dönemde merkez bankası hem genişlemeci hem de sıkı para politikasını çok defa uyguladı. 2019 itibarıyla baktığımızda;

TCMB Başkanı Murat Çetinkaya döneminde kur, enflasyon ve cari açıktaki yükseliş nedeniyle uygulanan sıkı para politikası Temmuz 2019’a kadar devam etti. %24’e yükseltilen faiz bu döneme kadar sabit tutulurken karar metninde de şu ifadelere yer verilmişti:

- Finansal koşullardaki sıkılığın da etkisiyle iktisadi faaliyet yavaş bir seyir izlemektedir; yani yüksek faiz nedeniyle iç piyasada durgunluk olduğu belirtilmiş.

- İç talep gelişmeleri ve parasal sıkılaştırmanın etkileri enflasyondaki düşüşü desteklemektedir. Bununla birlikte Kurul, fiyatlama davranışlarına dair riskleri sınırlamak ve enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı parasal duruşun korunmasına karar vermiştir; yani sıkı para politikası enflasyonda düşüş sağlamaya başladı, ancak düşüşün devam edebilmesi için yüksek faiz oranının bir süre daha korunması gerektiği belirtilmiş.

Temmuz 2019’da ise bambaşka bir süreç başladı, bu tarihte ilk defa bir merkez bankası başkanı görevden alındı, gerekçe olarak da faiz düşürme talebinin yerine getirilmemesi gösterildi. Yeni Başkan Murat Uysal dönemindeki ilk toplantıda ise faiz %24’ten %19,75’e indirildi ve karar metni de değişti. Bu dönemdeki enflasyon ise sene başında %20,35’ten %15,72’ye geriledi, yani göstergeler faiz indirimine bir miktar alan sağlamıştı.

Temmuz 2019 - Ağustos 2020 döneminde genişlemesi para politikası devam etti. Pandemi döneminde yani Mart sonrası karar metninde salgına bağlı küresel risklere dikkat çekilirken enflasyonda düşüş öngörüsü ise korundu, ancak bu süreçte kur rekor seviyelere yükselmeye devam etti.

Ağustos 2020’de faiz sabit tutuldu, ancak karar metninde kredi büyümesinin bireysel tarafta halen devam ettiğine dikkat çekilirken artan riskler nedeniyle zorunlu karşılıklarda artış yapıldığı ve likidite tedbirlerinin sürdürüleceği belirtildi. Bu ifadeler genişlemeci para politikasından sıkı para politikasına geçildiğinin gösteriyor.

Eylül 2020’de merkez 200 bp faiz artırdı ve karar metninde “Enflasyon üzerinde etkili olan salgına bağlı arz yönlü unsurların, normalleşme sürecinde kademeli olarak ortadan kalkacağı ve talep yönlü dezenflasyonist etkilerin daha belirgin hale geleceği öngörülmüştü. Ancak, güçlü kredi ivmesiyle ekonomide sağlanan hızlı toparlanma ve finansal piyasalarda yaşanan gelişmeler neticesinde enflasyon öngörülenden daha yüksek bir seyir izlemiştir. Enflasyon beklentilerinin kontrol altına alınması ve enflasyon görünümüne yönelik risklerin sınırlanması amacıyla Ağustos ayından itibaren atılan sıkılaştırma adımlarının güçlendirilmesi gerektiği değerlendirilmiştir” ifadesine yer verdi. Bu ifade uygulanan politikaların tahminlerle uyuşmakta zorlandığını ve sürecin de bu tahminler aleyhine geliştiğini anlatıyor. Bu dönemde enflasyon %11’li seviyelerdeyken kur ise 7,80’ni aşarak yeni rekor seviyeleri gördü.

Ekim toplantısı hiç şüphe yok ki piyasaların en rahatsız olduğu ve anlamakta en zorluk çektiği toplantı oldu. Ağustos’ta başlayan sıkılaşma Eylül’de faiz artışıyla da devam ederken Ekim ayında ise risklerin kontrol altına alındığı belirtildi. Üç aylık dönemdeki bu çelişkili karar ve ifadeler neticesinde kur 8,58’e çıkarak tarihi rekor kırdı. Enflasyon da kur etkisiyle sonraki ayda %14’e yükseldi.

Kasım ayında olanlar herkesin malumu biz sadece karar metni üzerinden devam edecek olursak;

Yakın dönemde belirttiğimiz tüm karar metinleri içindeki en şahin ve en açık karar metni oldu. Kurul, kurdaki artışın enflasyonu yükselteceğini ve bu yükseliş süresinde sıkı para politikasının kararlılıkla uygulanması gerektiğini belirtti. Bu karar metninde rezervlerin artırılmasının da hedeflendiği belirtilerek bu konuda açık ve şeffaf bir politika uygulanacağı ifade edildi. Son zamanlarda artan kaygıları azaltmak güveni ise artırmak için oldukça şahin ve açık bir karar metni uygulanmasıyla kurdaki tansiyon azaldı.

Kasım-Mart döneminde sıkı para politikası korundu ve son toplantıda özellikle kredi büyümesinin ve kur etkisinin enflasyonda yarattığı risklere dikkat çekildi ve buna bağlı önden yüklemeli ve güçlü bir ilave parasal sıkılaştırma yapılmasına karar verildiği belirtildi. Merkez, piyasalara para politikasında kararlı olunduğunu ise Sıkı duruş kararlılıkla uzun bir müddet sürdürülecektir ve gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma yapılacaktır” ifadesiyle güçlendirdi.

Mart toplantısının ardından da merkez bankası başkanı değişti ve Çetinkaya ile beraber başlayan bu süreçte başkan değişiminin politika değişimi anlamına geldiğini gören piyasalar için Kavcıoğlu dönemi endişeyle takip edildi. Kavcıoğlu döneminin ilk toplantısında faiz oranı değiştirilmedi, ancak karar metninde oldukça önemli değişiklikler yapıldı. Bir önceki paragrafta yer alan ifadeler karar metninden çıkarıldı. Bu dönemde enflasyon %16’yı aşarken kur ise 7,20’den tekrar 8,0 seviyesi üzerine yükseldi. Son bir aydaki kur etkisiyle enflasyonun Nisan ve Mayıs aylarında da yükselmeye devam etmesi bekleniyor.

Karar metninde yer alan ifadeler uygulanan politikaların açıklamadır ve böyle olduğu için de uyumlu olması gerekir. Ağbal döneminde uygulanan sıkı para politikası metinde de kendisini gösteriyordu. Kavcıoğlu döneminin ilk toplantısında ise metinden bu şahin ifadelerin çıkarılması genişlemeci para politikasına geçiş olarak algılandı ve gelecek aylardaki enflasyonun görünümüne göre de merkezin yıl içinde adım atacağı beklentisi kuvvetlendi.

*Para politikası karar metni, uygulanan politika içinde bir araçtır, yani faiz artırımı ya da indirimi yapmadan sadece metindeki doğru ifadelerle de politika korunabilir ki buna sözlü yönlendirme denir. Yine yakın zamandan bir örnek verecek olursak, Ağbal döneminde Ocak ve Şubat aylarında faiz artırılmadı, ancak sözlü yönlendirme ile piyasalara politikasının devam edeceği mesajı verildi.

Göstergelerden yola çıkarsak enflasyon, kur ve cari açıktaki yükseliş sürecin genişlemeci para politikasına uygun olmadığını gösteriyor.

Para politikasını açıklayan karar metni neden önemlidir? Metindeki ifadeler ne anlama gelir?
 

İlgili Makaleler

Murat Akel
DAX Endeksinde Büyük Kırılım Yazar Murat Akel - 06.05.2021

Haftaya risk iştahı bir miktar pozitif başlayan piyasalarda teknoloji hisselerindeki düşüşün etkisiyle geri çekilme ivmesi bir miktar hız kazandı. Özellikle ABD Hazine Bakanı Janet...

Aydın Eroğlu
J. Yellen'den Farklı Açıklamalar Yazar Aydın Eroğlu - 05.05.2021

ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, "Hızlı büyüyen ekonominin açıklanan teşvik paketleri ile aşırı ısınmasına engel olmak için, ılımlı bir faiz artışına ihtiyaç olabilir." dedi. Ama bu...

Para politikasını açıklayan karar metni neden önemlidir? Metindeki ifadeler ne anlama gelir?

Yorum Ekle

Yorum Kuralları

Biz, yorumları kullanarak diğer kullanicilarla bağlantıya geçmeniz, perspektifinizi paylaşmanız ve  yazarlara ve diğer kullanıcılara sorular sormanızı amaçlıyoruz. Ancak, söylem düzeyini yüksek tutmak amacıyla oluşturduğumuz aşagıdaki kriterleri lütfen aklınızda tutunuz:

  • Söyleşiyi zenginleştirin
  • Odaklanın ve takipte olun. Sadece tartışılan konuyla ilgili bilgileri gönderin.
  • Saygılı olun. Negatif görüşler bile pozitif ve diplomatik çerçevede anlatılabilir.
  • Standart yazı stili kullanın. Noktalama, küçük ve büyük harf kullanin.
  • NOT: Spam ve/veya promosyon içeren mesajlar ve  yorum içindeki bağlantılar silinecektir.
  • Küfür, iftira ya da bir yazar veya başka bir kullanıcıya yönelik kişisel saldırılardan kaçının.
  • Yalnız Türkçe yorum yapabilirsiniz.

Spam veya suistimal edenler siteden silinecek ve yazar veya kullanıcı olarak Investing.com tarafından ileride bir kayittan men edilecektir.

Düşünceleriniz buraya yazın
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
Bu sayfada da paylaş:
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yorumunuz için teşekkür ederiz. Yorumunuz, yöneticilerimiz tarafından kontrol edildikten sonra onaylanacaktır. Bu sebeple yorumunuzun yayınlanması biraz zaman alabilir.
Yorumlar (9)
Yücel Ulusu
Yücel Ulusu 18.04.2021 20:41
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
dolar düşecek yani. yarın gidip ilk işim bozdurmak. 8.30 dan bozdurmadigima pişman oldum.
Deniz Taşcı
Deniz Taşcı 18.04.2021 20:41
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
bence bozdurma ben merkez bankasi faiz kararını aciklayinca hemen bozdum ama hata yaptim neden bozdum çünkü aylardir dinliyorum ekonomi programlarını mb bu haftaki faiz kararinda faizi sabit tutarsa tl guclenecek dediler baktim faiz sabit dedi hemen bozdum anında daha fazla düşecek diye bir baktim aninda geri yukseldi neymis faiz karari metini kötüymüş simdi tekrardan bozdugum dövizi tekrar alsammi diye düşünüyorum yani doviz bence cok artacak ekonomistler falan onlarada inanma derim.
Taner Ben
Taner Ben 18.04.2021 20:14
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Hjghj
Kaan TEMİZEL
Kaan TEMİZEL 18.04.2021 16:04
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Patates soganla bu işler olmaz.
Jean Saki
Jean Saki 18.04.2021 14:58
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Tümden dolar kullanmak en mantıklı çözüm
TC Irfan Anadolu
TC Irfan Anadolu 18.04.2021 14:05
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
tarihe bakarsannız döviz arada inisler olsada yön yukarı olmuş hep....ekonominiz zayıfsa yapıcak birsey yok...hele sert cıkısları olan baskanımzda varsa...hic sansınz yok..
Fatih İleri
Fatih İleri 18.04.2021 13:37
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Özetle, doları elinizde tutun, dolarla maaş alın.
Fatih İleri
Fatih İleri 18.04.2021 13:36
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Özetle, doları elinizde tutun, dolarla maaş alın.
Deniz Taşcı
Deniz Taşcı 18.04.2021 13:30
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
peki simdi ne olacak artik döviz dahadami artacak yoksa düşecek mi ? bu başkanın böyle güvercin açıklamalar yapacağını bilseydim dovizi bozmazdim simdi tekrardan doviz almak mantıklimi bence kur dahada artacak gibi
Erdinç Arslan
Erdinç Arslan 18.04.2021 13:25
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Dolar adaqı yani
Erdinç Arslan
Erdinç Arslan 18.04.2021 13:25
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Dolar aşaqı yani bu hafta 7.80 bklenebilir
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yoruma Grafik Ekle
Engellemeyi Onayla

%USER_NAME% isimli kullanıcıyı engellemek istediğinize emin misiniz?

Bunu onayladıktan sonra %USER_NAME% isimli kullanıcı ile birbirinizin yorumlarını görmeyeceksiniz.

%USER_NAME% başarıyla Engelli Listesine eklendi

Bu kişinin engelini yeni kaldırdınız. Yeniden engellemek için 48 saat beklemeniz gerekmektedir.

Yorumu şikayet et

Yorum silinmeli, çünkü:

Yorum Şikayet Edildi

Teşekkürler!

Şikayetiniz yönetim ekibimize iletildi
Feragat: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Google ile Kayıt Ol
veya
E-posta ile Kayıt Ol