Paladyum Altın Gibi Değil, Ralli İçin İyi Bir Ekonomiye İhtiyaç Duyuyor

• Paladyum ekonomik belirsizlik nedeniyle sıkışmış ve hiçbir yere gidemiyor olabilir
• Fed'in şahinliği metaldeki görünüme yardımcı olmuyor
• Grafikler, uygun bir taleple paladyumun 2.394 doları hedefleyebileceğini gösteriyor.

Temmuz ayında son altı ayın en güçlü rallisinin ardından, paladyumun yükselişi Ağustos ayı başlamadan sona erdi. Son beş haftanın dördü kırmızıda geçti. Bu hafta olumlu bir fark yaratabilecekken, ABD enflasyonundaki son durum katalizör metalinin kaderini belirlemiş gibi görünüyor.

New York Ticaret Borsası'nın COMEX bölümündeki paladyum vadeli işlemleri Çarşamba günkü Asya seansının başlangıcında ons başına 2.090 doların biraz altında seyretti. Bu, Pazartesi günü görülen 2.280 dolarlık zirvenin neredeyse 200 dolar altındaydı.

Bundan önce, paladyum dört seans içinde 300 dolarlık bir sıçrama yapmıştı.

ABD Çalışma Bakanlığı'nın Salı günü açıkladığı Tüketici Fiyat Endeksi Ağustos ayı raporunun yıllık bazda %8,3 ile ekonomistlerin %8,1'lik tahmininin üzerinde bir artış göstermesinin ardından tüm bu yükseliş sona erdi.

Paladyum Günlük Grafik

Grafikler Investing.com verilerine dayalı olarak SKCharting.com tarafından oluşturulmuştur

Ağustos ayı TÜFE verisi, Haziran ayındaki yıllık bazda %9,1'lik ve Temmuz ayındaki yıllık bazda %8,5'lik büyümeye kıyasla kesinlikle bir iyileşme olsa da, fiyatların 40 yıllık zirvelerden ciddi oranda gerilemesi konusunda daha fazla rahatlık arayan Fed için iyi bir sonuç vermedi. Üst üste üçüncü kez 75 baz puanlık faiz artırımına gidilmesi ihtimali yükseldi ve bu da, Ağustos ayında faiz artırımı beklentileriyle gördüğü 20 yıllık zirvelerden geçen hafta gerileyen doları yeniden güçlendi.

Fed'in olası tepkisi üzerine bahisler ve doların yeniden canlanması, Salı gününden bu yana çoğu emtiayı aşağı çekti. Değerli metaller sınıfının lider ismi altının spot fiyatı ons başına 1.700 dolar desteğini kısa süreliğine kaybetti. Analistler, sarı metalin muhtemelen toparlanacağını ve hatta 21 Eylül'deki Fed faiz kararı sonrasında 1.800 dolara ulaşacabileceğini söylüyor.

Ancak paladyum için durum farklı olabilir. Paladyum, yatırımcıların altın gibi enflasyona karşı korunmak için girdiği bir değerli metal değil. Kendisinin gerçekten sağlam bir ekonomik hikayeye ihtiyacı var ve Fed'in faiz artırımına gideceği söylentileri her yayıldığında bu hikaye askıya alınıyor.

Paladyum; altın ve gümüşten daha nadir bulunan beyaz bir metaldir ve katalitik konvertörler, mücevher, dişçilik ve elektronikte önemli uygulamaları vardır. En büyük talep, özellikle benzinli araçların egzoz sistemlerinde bulunan ve zehirli gazları zararsız emisyonlara dönüştüren katalitik konvertörlere yöneliktir.

Paladyum, Ukrayna'yı işgali nedeniyle Moskova'ya uygulanan yaptırımların ardından başlıca üretici Rusya'dan gelen arzla ilgili endişeler nedeniyle Mart ayında 3.417 dolarla rekor seviyeye ulaşmıştı. Ardından, ABD'nin resesyona gireceği ve muhtemelen küresel bir yavaşlama yaşanacağı korkuları ortalığı sarınca Haziran ayında 1.764 dolara kadar geriledi.

Ağustos ortasına gelindiğinde ise, Rusya'nın elindeki metalleri -tıpkı şu anda petrol ve gaz ile yaptığı gibi- silah olarak kullanabileceği spekülasyonlarının artmasıyla paladyum 2.296 dolara kadar yükseldi. Rusya'nın Norilsk Nickel şirketi dünyanın en büyük paladyum madencisi, ancak ülke olarak en büyük paladyum üreticisi Güney Afrika.

Emtia araştırma servisi Hightower Report'un iki hafta önce yayınladığı bir rapora göre, Rusya'nın paladyum hikayesindeki stratejik önemine rağmen, karşılığında bir talep olmadan arz sorunları tek başına metali ralliye başlatamaz.

Rapor şunları ekliyor:

"Paladyum piyasasının, Rusya'nın yıl sonuna kadar 80.000 ila 100.000 onsluk bir arz açığı yönündeki tahminini tamamen göz ardı ettiği açık, zira piyasa pozitif bir zeminde tutunamadı."

"Yakın vadede, paladyum piyasası çok ilerideki 'potansiyel' sıkışıklıkla ilgilenmiyor ve bunun yerine yakın vadeli ekonomik hissiyatın kötüleşmesiyle zayıflıyor."

"Platin piyasasının görünümü de grafikler açısından düşüş eğiliminde ve temel açıdan büyük ölçüde nötr olmaya devam ediyor. Platin piyasası küresel otomobil satışlarının düşeceğine dair spesifik tahminlerle karşı karşıya kalmamış olsa da, küresel ekonomik hissiyattaki bozulma zayıf araç satış tahminlerinin gelebileceğini gösteriyor."

Ekonomik Karmaşıklık Gözlemevi'ne (OEC) göre, Rusya küresel paladyum ihracatının yaklaşık %25-26'sını gerçekleştiriyor. Rusya'nın payı 2016'dan bu yana büyük ölçüde sabit kalırken, diğer büyük üretici Güney Afrika son 4 yılda istikrarlı bir düşüş gösterdi.

Ayrıca OEC'ye göre, 2020 yılında en büyük paladyum ithalatçıları İngiltere (4,3 milyar dolar), ABD (3,8 milyar dolar), Almanya (3,5 milyar dolar), Japonya (2,5 milyar dolar) ve Çin (2,3 milyar dolar) oldu.

Bu ülkelerin birçoğunun çevreci bir gündemi zorlaması ve beyaz metalin emisyon kontrolündeki önemi nedeniyle, Rusya'nın paladyum ihracatını kısıtlaması iklim hedefleri için bir gerileme olacaktır.

Ancak, doğal gaz ve paladyumda yaşananlar arasında bir fark var. Petrolden doğal gaza enerji emtiası söz konusu olduğunda, talep tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşırken küresel arz buna ancak yetişebiliyor.

Paladyum esas olarak benzinle çalışan motorlar için bir emisyon temizleyici ve katalitik güçlendirici olarak işlev gördüğünden, önemli olan otomobillere olan taleptir. Sorun şu: Küresel çapta yaşanan mikroçip ve çelik sıkıntısı en gelişmiş ülkelerde otomobil üretimini yavaşlattı.

Bu durum bir yandan daha az sayıda yeni otomobilin montaj tesislerinden çıkıp alıcılar tarafından kapışılmak üzere galerilere gelmesi anlamına geliyor. Öte yandan, otomobil arzı üzerindeki baskı, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da yaklaşmakta olan resesyon korkusuyla bir miktar hafifledi. Bu durum, acil olarak bir araca ihtiyaç duyan alıcıları bunun yerine ikinci el otomobil almaya teşvik ederek şişirilmiş bir ikinci el otomobil piyasası yarattı.

Paladyum ayrıca, şu anda onsu 890 doların biraz altında veya neredeyse %60 daha ucuza işlem gören kardeş metali platin tarafından da daha fazla ikame edilebilir.

Ekonomik olarak gelişmiş ülkelerde paladyuma olan toplam talebin keskin bir şekilde düşmesi beklenirken, otomobil analistlerinin görünümleri metalin otomotiv uygulamalarındaki kullanımının da bu ülkelerde muhtemelen düşeceğini gösteriyor.

Bu durum, paladyum arzının kısıtlanması halinde Rusya'nın ihracat fiyatlarındaki uzun vadeli artışı sınırlayabilir; bu da Washington'un amaçladığı petrol fiyat sınırlamasına benzer bir etki yaratır ki Kremlin'in ekonomisini yürütmek ve Ukrayna'ya karşı savaşı finanse etmek için ihtiyaç duyduğu gelirleri azaltma potansiyeli nedeniyle nefret ettiği bir harekettir.

Rusya bunun yerine, birlikte küresel paladyum alımının yaklaşık %18'ini oluşturan Çin ve Hong Kong'dan gelen artan talepten yararlanmayı tercih edecektir. Son zamanlarda paladyum müşterisi olan diğer ülkeler arasında Kuzey Makedonya ve Brezilya yer alıyor.

Paladyum yakın ve orta vadede nereye gidiyor?"

SkCharting.com baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit, görünümün metal için olumlu olmaya devam ettiğini ancak bir formasyonun her iki tarafına da girmesi için daha fazla yön kanıtı gerektiğini söyledi.

"Değerli Metaller Grubu'nda yer almasına rağmen tamamen endüstriyel bir metal olan paladyum, ekonomi toparlanma sinyalleri vermeye başlayana veya anormal arz darboğazları yaşanana kadar büyük bir hareket görmeyecektir."

"Yatay ve aralık içi konsolidasyon hareketlerinden herhangi bir kayma, fiyatın 1.940 ve 2.280 dolar kilit trend seviyelerinden bir kırılma yapmasına dönüşmek zorunda."

Dixit, 2.280 dolardan gerileyen ve 200 Günlük Basit Hareketli Ortalama olan 2.132 doların altında, 2080 dolardan işlem gören paladyumun günlük grafiğindeki bir "yükselen kama formasyonunun", 1.960 dolar seviyesinin destek görevi görebileceğini gösterdiğini söyledi.

Paladyum Haftalık Grafik

"Haftalık grafik formasyonu, paladyumun 3417 dolardan 1763 dolara düşüşünün düzeltmesiyle uyumlu. Metal bir sonraki hedef olarak %38,2 Fibonacci seviyesi olan 2.394 doları test etmeyi amaçlıyor. Ancak bunun gerçekleşmesi için fiziksel talebe ihtiyacınız olacak."

Açıklama: Barani Krishnan, piyasa analizlerine çeşitlilik getirmek için kendi görüşleri dışında bir dizi görüş kullanır. Tarafsızlık için bazen karşıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Hakkında yazdığı emtia ve menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.