Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
ABD doları, beklenenden zayıf gelen enflasyon verilerine rağmen Perşembe günü majör dövizler karşısında yüksek işlem gördü. Ekonomistler Temmuz ayı fiyat baskısının yavaş bir tempoda gerçekleşmesini bekliyordu, ancak bunun yerine, ÜFE düşük gıda ve enerji maliyetlerinden dolayı durgunlaştı. Gıda ve enerjiyi hariç tutan üretici fiyatları %0,1 yükseldi. Bu düşük bir artış ancak sürpriz değil. Çünkü ABD doları geçen ay pek çok ayın yüksek fiyatlarını gördü ve onun gücüyle enflasyon düşüş yaşadı. Petrol fiyatları da enerji maliyetlerinde düşüşe neden olarak Temmuz ayında geriledi. İşsizlik başvuruları beklenenden daha iyi gerçekleşti ancak bu gelişim ÜFE ile gölgede kaldı. Yine de, USD/JPY çiftindeki toplu satışlar nominaldi. Stabilize olmadan önce New York (NY) oturumu esnasında çiftin diğer bir 10 – 20 pip aralığına düşmesi ile ilk hareket, yalnızca 10 pip seviyesinde oldu. Euro ve sterlin gibi diğer majör dövizler karşısında Amerikan dolarında yaşanan toparlanmanın ortaya çıkması da biraz vakit aldı. TÜFE raporu Cuma günü yayınlanacak ve dolar üzerinde çok daha büyük bir etkisi olmalı. Ne yazık ki, ÜFE’deki zayıflık dikkate alındığında, özellikle gaz fiyatlarında Temmuz ayında yaşanan düşüşle TÜFE büyümesi beklentileri karşılamayabilir. Tüketici seviyesindeki enflasyon beklenti altında kalırsa, USD/JPY 110,70 puanı kırabilir ve 1 ayın yeni düşük seviyesini görebilir. EUR/USD Perşembe günü 1,16 puanı test etti ve reddetti. Hareket öncelikle ABD dolarının güçlenmesi ile yönlendi ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yoğunlaşan küresel risklere dair endişeleri dövize yardım etmedi.
ABD dolarının yanında, sterlin ve kanada doları da Cuma günü oyunda olacak. Sterlin ile başlarsak, GBP/USD çiftinde bir artış görmeyeli 8 gün oldu. Sterlin bu çeyreğin en zayıf dövizi oldu ve şimdi 100 haftalık hareketli ortalama altında seyrediyor, en azından 1,2775’te hatta muhtemelen 1,26 puanda bir hareket alanı var. Ancak GBP’de yaşanan düşüşe dikkat edersek, herhangi iyi bir haber üzerine şiddetli bir kısa pozisyon sıkışıklığı olabilir. Şimdiye kadar piyasa, daha uygun bir Brexit şartları görüşmesiyle satın almıyor ancak Cuma günü ikinci çeyrek GSYİH verileri beklentileri aşarsa, rahatlatıcı bir toparlanma için mükemmel bir katalizör olabilir. Verilerin güçlü olmasına dair iyi bir şans bulunuyor, çünkü tüketici harcaması ve ticaret aktivitesi Nisan – Haziran arasında gelişme gösterdi. GSYİH yanında, endüstriyel üretim ve ticaret dengesi de yayınlanacak ancak imalat koşullarının Temmuz ayında zayıflamış olması ile bu veriler daha cılız gelebilir.
Bu hafta hem daha yüksek hem daha düşük sınırları test eden USD/CAD patlama için, belki de Cuma günü yayınlanacak istihdam raporu ile bir katalizör bekliyor. Çarşamba günü petrol fiyatlarında yaşanan keskin düşüşler ve Perşembe günü Kanada tahvil verimlerindeki düşüş, USD/CAD çiftini veriler öncesinde olumlu bir tarafta bırakıyor. İşgücü piyasa raporunun USD/CAD çiftinde daha da artışa neden olacak şekilde aşağı yönlü bir sürpriz yapmasını bekliyoruz. IVEY PMI verilerine göre, istihdam büyümesi son iki ayda da yavaşladı. Haziran verileri (beklentileri aşarak) bu eğilimi yansıtmadı, bu nedenle bu ay IVEY PMI'daki zayıflığa yetişmek için iş büyümesinin yavaşlaması ile beraber korelasyonun devam ettiğini görme şansımız var. Haklı olursak, USD/CAD 1,31 üzerinde seyretmeli.
Merkez Bankası’nın para politikası kararı üzerine, Yeni Zelanda doları Amerikan doları karşısında 2,5 yılın en düşük seviyelerine geriledi. Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) faiz oranlarını değiştirmedi ancak 2019'un üçüncü çeyreğinden 2020'nin üçüncü çeyreğine kadar olan bir yıl boyunca faiz artırımı öngörüsünü zorladı. Bu, RBNZ’nin büyümedeki ılımlılığın daha uzun süreceğine dair endişelerini yansıtan önemli bir gelişme. Yönetici Orr’un basın toplantısındaki tonu yansız olsa da, icraat sözden daha etkilidir. NZD agresif bir satışa maruz kaldı çünkü bu oran görünümü Fed, BoE ve yakın zamanda BoC’un sıkılaşma döngüleri ile ters düşüyor. NZDUSD için sonraki destek noktası 65 sent. İşletme güvenindeki gerileme, Perşembe gecesinin işletme PMI raporlarının dövize yardım etmeyeceğini ortaya koyuyor. AUD/USD Perşembe günü de satışa maruz kalmasına rağmen, AUD/NZD 9 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Avustralya Merkez Bankası (RBA) bir faiz artırımını değerlendiriyor ancak Yönetici Lowe’dan gelen olumlu değerlendirmeler AUD’nin NZD’yi geride bırakmasına yardım etti. Lowe, enflasyonun %2,5 seviyesine düşeceğinden emin ve eğer görünüm bunun lehine olursa, sonraki faiz oranı hamlesi artış olacak. RBA tutanakları Perşembe gecesi yayınlanacak ve raporun Lowe’un iyimserliğini yansıtacağını düşünüyoruz.