- S&P 500 rekora %1 uzaklıkta ve NASDAQ geçen hafta 4 rekor kırdı
- Altın da yeni rekor zirveler gördü, tahvil gelirleri rekor diplere yakın seviyede
- Dolar tersine dönüşle sürpriz yaparak altını düşürebilir
- Petrol tacirlerin kafasını karıştırıyor
Cuma günkü işlemlerde görülen çelişkili temalar önümüzdeki haftada da piyasalara yön vermeye devam edecek. ABD Başkanı Donald Trump'ın Çin'e karşı taarruzunu güçlendirmesiyle birlikte teknoloji hisseleri düşerken, aylık ABD istihdam raporu beklentilerin üzerine çıkarak küçük çaplı ve yerel ABD firmalarına destek sağladı.
Teknolojide Elden Çıkarma, Yerel Pazar Odaklı Küçük Çaplı Şirketlerde Kazanç
Beyaz Saray'ın Çin'e karşı yaptığı son hamle geçen hafta hız kazandı. Başkan Trump Perşembe günü imzaladığı kararnameyle Tiktok ve WeChat'in ABD'de kullanımına yasak getirdi. Hükümet Cuma günü Hong Kong Baş Yöneticisi Carria Lam ve diğer on yetkiliye yaptırım uygulama kararı aldı. Bu hamleler Cuma günü NASDAQ Composite Endeksi'nin düşmesine yol açtı.
Teknoloji ağırlıklı endeks, Apple (NASDAQ:NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:NASDAQ:MSFT) ve Amazon (NASDAQ:NASDAQ:AMZN) gibi devlerde son işlem gününde yaşanan elden çıkarmalarla birlikte günü %0,9'luk düşüşle tamamlayarak haftalık kazancını %2,4'e çekti. Buna zıt bir şekilde, bankalar, imalatçılar ve kamu hizmetleri şirketleri gibi daha küçük yerel şirketler Russell 2000'i yukarı taşıdı.
Yatırımcılar, hükümetin korona virüs paketinin süresini uzatmaya yönelik bir anlaşmaya yönelik gelişmeleri yakından takip etmeye devam edecek. Kongre üyeleri şimdiye dek teşvik paketinin boyutu ve kapsamı konusunda bir çıkmazda kalmayı sürdürüyor. Bunun bir sonucu olarak, Başkan Trump Cuma günü kiracıların tahliyelerini durdurmaya ve muhtemelen işsizlik desteklerinin bir kısmını geri getirmeye yönelik bir dizi kararnameye imza attı ancak bu başkanlık emirlerinin tesirleri henüz açık bir şekilde görülmüyor.
Haftalık bazda, ABD'nin başlıca dört endeksinin—S&P 500, Dow Jones, NASDAQ ve Russell 2000—tamamı haftayı yükselişle tamamladı.
Şimdiden COVID-19 öncesi seviyelerin üzerine çıkan S&P 500, Cuma gününü 19 Şubat'taki rekorunun sadece %1 altında kapattı. NASDAQ ise, düşüşle kapattığı Cuma günü hariç geçtiğimiz işlem haftasının her gününde yeni bir rekor kırdı.
SPX'in Mart dibinden bu yana bir yükseliş trendinde olduğu doğru olsa da, Ocak 2018'den bu yana daha yüksek zirveler ve daha düşük dipler gördüğü için bir trendde değil. Bu da, yukarıdaki grafikte görülebileceği şekilde, bir genişleme modeli yarattı.
Tarihsel olarak bu işlem modeli piyasa tavanlarında oluşmaya başlar, çünkü genel kapsamda yatırımcıların yollarını kaybettiklerini işaret eder. Ancak bu model genellikle birkaç ayda ya da yıl boyunca oluşur. Etkileyici bir şekilde, bu genişleme modeli 30 aydan uzun bir süredir büyüyor ki bu da daha önce benzeri görülmemiş bir durum.
Buna benzer başka bir teknik durum olmadığı için, elimizde dayanak olarak kullanabileceğimiz bir istatistik de yok. Ek olarak, dürüst olmak gerekirse, normal bir megafon modelini motive eden aynı piyasa dinamiğinin bu olağanüstü uzunluktaki modele de yayılıp yayılmayacağını bildiğimizi de iddia edemeyiz.
Bu yüzden bir sonraki adımın ne olacağını tahmin etmeye başlayamayız bile. Ya bu modeli o kadar uzun bir süredir etkin ki yatırımcıların yollarını kaybettiğini göstermek zorunda değil, ya da yatırımcılar çoktan yeterli sürelerde kararlarını verdi ancak diğer dönemlerde pozisyonlarında değişime gitti.
Başka bir ihtimal: bu megafonun modelin normal versiyonundan çok daha büyük olduğu—ve aynı dinamik gerçekten de uygulandığı—düşünüldüğünde, nihai olarak çok daha güçlü bir etki yaratabilir.
Test, uzun vadeli bir yükseliş trendi oluşturmak amacıyla daha yüksek bir zirve, ardından daha yüksek bir dip, sonrasında ise yeni bir zirve oluşturup oluşturamayacağı üzerine olacak. Bu gerçekleşirse, hepimiz arsız boğalar haline geleceğiz—bu parasal genişleme ekonomisinde zaten çığırlarından çıkan temellerin de canı cehenneme.
NASDAQ Composite ise daha kompleks bir inceleme.
Endeks resmi olarak Aralık 2018 dibinden bu yana iki yükselen tepe ve dip yapmış olsa da, zirvelerin çok daha etkileyici, ancak diplerin görece sabit olması, devasa bir kompleks omuz baş omuz tepesi ihtimali yaratıyor.
Hisseler genel olarak korona virüs öncesi seviyelerinin üzerinde olsa da, VIX henüz değil.
Hatta, 'korku' endeksinin şu anki kadar yüksek seviyede olduğu tek zaman, yukarıdaki hisse grafiklerimizin gösterdiği keskin elden çıkarmaların ortasındaydı. Bunu negatif bir ayrışma olarak görüyoruz ve bu da her şeyin hisse boğalarının inanmak istediği kadar iyi durumda olmadığına yönelik argümanı güçlendiriyor.
Bu perspektifi güçlendiren bir diğer faktör: Çarşamba günkü ADP istihdam raporunun beklentilerin çok altında kalması sonrasında, Cuma günü beklentilerin üzerinde gelen NFP verileri bazıları için toparlanmaya dair bir resim çizebilir, ancak bu toparlanma "V" şekilli değil. Yine de, Temmuz'da yaratılan ek 1,8 milyon yeni işe rağen, ABD ekonomisi salgın sebebiyle 13 milyon iş eksiğine sahip.
Dahası, ilkbahardaki sokağa çıkma kısıtlamalarının ülkenin istihdam piyasasını çökertmesi sonrasında istihdam büyümesinde üst üste üçüncü ayda iyileşme kaydedilmesine rağmen, Haziran'daki 4,8 milyonluk istihdam artışına kıyasla Temmuz'da daha az iş yaratıldı ve bu da en azından bu ölçütte toparlanmanın yavaşladığına işaret ediyor.
Benzer bir şekilde, işsizlik oranında iyileşme yaşansa da—Nisan'daki %14,7'lik tepeden bu yana %10,2'ye geriledi—bu ölçüte göre her 10 Amerikalı'dan 1'i hala iş bulamıyor.
ABD 10 yıllık Hazine tahvil geliri de dahil olmak üzere tahvil gelirleri hisselere bir başka negatif ayrışma getiriyor.
Oranlar bir düşüş trendinde olmaya devam etse de, Mart'taki rekor dibin üzerinde kalmayı sürdürüyor.
Son olarak, altın rekor üzerine rekor kırmaktaydı. Bu da endeksler rekor seviyelerine yaklaşırken ya da yeni rekorlar kırarken, hisselerdeki coşkunluk için bir başka negatif ayrışma.
Satı metal yeni rekorlar kırmaya başladığından bu yana, bir geri çekilmenin muhtemel olduğuna dair uyarılarda bulunuyorduk. İki günlük kazançları yutan Cuma günkü Bearish Engulfing model—ve tepe yapan momentumlar (ancak geriden gelen MACD düşüş eğilimli bir çapraz sağlamadı)—piyasanın tek yönlü ve yükseliş eğilimli bir hal alarak yatırımcıları altının kendilerini başarısızlığa uğratmayacağını düşündürmeye yol açmasıyla birlikte bizim temkinlilik çağrımızı güçlendiriyor.
2008 çöküşü sonrasında değerli metal değerinin neredeyse yarısını kaybetmişti.
Altın yeni zirvelere ulaşmış olsa da, aynı zamanda dolarda yaşanan elden çıkarma dünyanın rezerv parasını 2 yıllık dibe geriletti.
Temel açıdan anlatı, hükümet harcamalarının yükseldiği ve faiz oranlarının sıfıra yakın olduğu ekonomik düşüşün USD'yi aşağı doğru itmeye devam edeceğini söylüyor. Ancak tüm bunlar Dolar Endeksi'ni oluşturan diğer tüm para birimleri için de geçerli.
Ek olarak, piyasalar hem hisselerde hem de altında rekor zirveleri uzun bir süre devam ettiremez. Birinde düşüş kaçınılmaz.
Teknik açıdan, dolar 2009'dan beri devam eden bir yükseliş kanalının dibinde destek buldu.
Petrol, -40 dolara doğru tarihi çöküşü sonrasında beklentileri boşa çıkarmaya devam ediyor.
Çarşamba günkü 43 dolar üzerindeki yeni zirve yükselen trend çizgisine dahil edilmeyi talep etse de, fiyatın düştüğü takip eden iki seansın onayladığı bir şekilde, 200 günlük hareketli ortalamada direnç bulan düşüş eğilimli bir kayan yıldız oluşturdu. Ek olarak, bunun öncesindeki işlemler, bir düşüş trendinin takip etmesi durumunda düşüş eğilimine sahip olacak olan yükselen bir kama oluşturdu.
Ancak, bir yükseliş trendi sonrasında, durum sadece kafa karıştırıyor. Fiyat 200 ve 50 günlük hareketli ortalamalar arasına sıkışmış durumda, MACD ve RSI ise aşağı yönde hareket ediyor.
Önümüzde Neler Var?
Tüm saatler Türkiye bazlıdır.
Pazartesi
17:00 ABD - JOLTs İş İmkanları: bir önceki 5,397 milyon seviyesinden 4,910 milyona gerilemesi bekleniyor.
Salı
11:30: Birleşik Krallık - İşsizlik Ödeneğinden Faydalanan Kişi Sayısındaki Değişim: -28,1 binden 250 bine çıktığı görüldü.
12:00: Almanya - ZEW Ekonomik Hissiyat: 59,3'ten 58,0'a gerilemesi bekleniyor.
15:00: ABD - ÜFE: %-0,2'den %0,3'e sıçraması muhtemel.
Çarşamba
05:00: Yeni Zelanda - RBNZ Faiz Oranı Kararı: Merkez bankasının oranları %0,25'te sabit tutması bekleniyor.
09:00: Birleşik Krallık - GSYİH: Çeyrekten çeyreğe %-2,2'den %-20,9'a, yıldan yıla %-1,7'den %-22,5'e düşmesi bekleniyor.
15:30: ABD - Çekirdek TÜFE: %0,2'de sabit kalması bekleniyor.
17:30: ABD - Ham Petrol Stokları: Geçen haftaki okuma -7,373 milyon varillik çekim göstermişti.
Perşembe
03:30: Avustralya - İstihdam Değişimi: 210,8 binden 40,0 bine düşmesi bekleniyor.
15:30: ABD - Öncül İşsizlik Ödeneği Başvuruları: Geçen hafta 1,186 milyondaydı.
Cuma
05:00: Çin - Sanayi Üretimi: %4,8'den %4,7'ye gerilemesi bekleniyor.
15:30: ABD - Çekirdek Perakende Satışları: %7,3'ten %1,6'ya düşmesi bekleniyor.
15:30: ABD - Perakende Satışları: En önemli veri %7,5'ten %1,8'e düşmüş gibi görünüyor.