- Fed, şirket kazançları ve ekonomik veriler bu haftayı yazın en yoğun haftası yapacak
- Ekonomik raporlar ve teknoloji devlerinin kazançları gündemde
- “Beklentiler kadar kötü gelmeyen“ kazanç raporları yeterli olmaya devam edecek mi?
Piyasalara yön verme potansiyeline sahip gelişmelerle dolu bir takvim sebebiyle, bu haftanın özellikle oynak geçmesini bekliyorum. Gündemdeki bazı maddeler:
- Fed açıklaması
- ABD 2Ç GSYİH dahil ekonomik veriler
- Ekonomik raporlar
- Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN) ve Meta (NASDAQ:META) dahil olmak üzere, S&P 500’deki şirketlerin üçte biri çeyreklik sonuçlarını yayımlayacak
Fed
Yatırımcılar, şirket verilerini ve Fed’in sunacağı yönlendirmeyi değerlendirerek ekonominin yumuşak mı, yoksa sert bir iniş mi yapacağına dair bir fikir oluşturmaya çalışacak. Piyasa katılımcıları kendilerine şu kritik soruyu soracak: ekonomik büyüme, tarihin en cömert parasal ve mali politikasına ne kadar bağlıydı? Bir sonraki soru ise: Bu ikili destek olmadan ekonomi büyümeye devam edebilir mi?
Şimdilik, yüksek enflasyon verileri sebebiyle öne çıkan 100 baz puanlık faiz artışı beklentileri biraz geriledi. ABD’de tüketici fiyat endeksi yıllık bazda %9,1’le Kasım 1981’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak bir önceki haftada Cuma günü yayımlanan güçlü perakende satışlar verileri resesyonun kaçınılmaz olduğuna dair endişeleri biraz dindirdi. Yatırımcılar, perakende satışlarda beklentilerin üzerinde gelen %1’lik artışın, tüketicilerin dayanıklılığını gösterdiğine karar verdi.
Ancak enflasyona göre düzeltildiğinde, perakende satışlar düşmüş durumda. İnsanların daha çok para harcamasının sebebi daha çok alışveriş yapmaları değil, fiyatların yükselmesiydi. Piyasanın bunu ne zaman fark edip tepki göstereceğini, ya da kurumların bu konuda neden sessiz olduğunu bilmiyorum. Ya suyu bulandırmak istemiyorlar, ya da Fed’in istemediğini düşünüp ona ayak uyduruyorlar.
Ekonomik Veriler
ABD ikinci çeyrek GSYİH raporu Perşembe günü yayımlanacak. Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan kişisel tüketim harcamaları endeksi Cuma günü paylaşılacak. Endeks, oynak gıda ve enerji fiyatlarını içermeyecek.
GSYİH en kritik veri ve bazı beklentiler, bir daralma göstermesi yönünde. Eğer bu doğru çıkarsa, ilk çeyrekteki %1,6’lık daralmanın ardından üst üste ikinci kez daralma gösterecek ve bir resesyon resmen gelmiş olacak.
Yakından takip edilen bir GSYİH tahmini olan Atlanta Fed GDPNow’ın son tahmini %1,6’lık bir daralma yönündeydi ve resesyonun artık geldiğine işaret etti.
Şirket Kazançları
ABD’nin en büyük şirketleri, çeyreklik sonuçlarını bu hafta yayımlayacak. Ülkenin en büyük iki şirketi olan Microsoft ve Apple, raporlarını sırasıyla Salı ve Perşembe günleri paylaşacak. Alphabet ise sonuçlarını Salı günü yayımlayacak. Amazon Perşembe günü, Meta ise Çarşamba günü raporlarını yayımlayacak. S&P 500’de listelenen şirketlerin üçte birinden fazlası, kazanç raporlarını bu hafta içinde yayımlayacak. Unutulmaması gereken iki nokta var:
- Yatırımcılar yalnızca şirketlerin yayımladıkları sonuçların beklentilerini karşılayıp karşılamadıklarına değil, bunlar geçmişe dair sonuçlar oldukları için aynı zamanda şirketlerin geleceğe dair sunacakları yönlendirmelere odaklanacak.
- Şirketler beklentileri karşılasa, hatta aşsa bile, geçmiş yıllara kıyasla nasıl bir performans gösterdiler? Beklentiler çok yüksek değilse, pozitif sonuçlar yatırımcıları ne kadar memnun edecek?
Şimdi bu şirketlerin arz ve talep dinamiklerini ve izledikleri çizgiyi inceleyerek, yatırımcıların raporlar öncesindeki beklentilerine bakalım.
Microsoft
Hisse Ağustos 2021’de bir omuz baş omuz modelini tamamlamanın ardından, 100 haftalık hareketli ortalama tarafından güçlendirilen simetrik bir üçgenin tepesinde dirençle karşılaştı. Modelin ima ettiği hedef 205 dolar ve bu hedef aynı zamanda 200 haftalık hareketli ortalamayla birleşiyor.
Apple
iPhone üreticisinin hissesi, Eylül 2021’den bu yana gelen bir tepeyi tamamlamış olabilir. Hisse geçtiğimiz haftada yukarı yönde bir boşluk yaptı ancak boyun çizgisinin altında, 50 haftalık hareketli ortalamada dirençle karşılaştı. Tepenin ima ettiği hedef 125 dolar. Ancak hisse zaten 130 dolara ulaştığı için, baskısı azalmış olabilir ve bu yüzden hisse denklerine kıyasla açığa satış için daha kötü bir aday olabilir.
Amazon
Amazon hissesi, Ağustos 2020’den beri gelen bir tepeyi tamamladı. Fiyat tekrarlı bir geri dönüş hareketini tetikledi ve şimdiye kadar boyun çizgisinin altında bir dirençle karşılaştı. Boyun çizgisi aynı zamanda ikinci kez 200 haftalık hareketli ortalamayla hizalanmış durumda. Modelin ima ettiği hedef 74 dolar.
Meta Platforms
Meta hissesi, sınıfı içinde en büyük zararı yaşayan isim oldu ve MSFT ve AAPL’ın %30’luk düşüşlerinin iki katı, Amazon’un %45’lik düşüşünden ise %30 daha fazla değer kaybetti. Hisse düşmüş ve 200 haftalık hareketli ortalamasının altında dirençle karşılaşmış olsa da, 50 haftalık hareketli ortalamanın yakın zamanda 100 haftalık hareketli ortalamanın altına inmesi fiyatlamadaki zayıflamayı gösterdi ve bu yüzden META öngörülmesi en zor isim konumunda. Belli bir model tanımlayamadım ve şirket fırsat alıcılarını çekecek kadar gerilemiş olabilir.
Yani Meta hariç olmak üzere, piyasa hisselerin düşmeye devam etmesi gerektiğini söylüyor gibi görünüyor. Kazanç raporları bunu değiştirebilir mi? Benim düşüncem, kazanç raporlarının beklentilerin çok üzerinde gelmemesi durumunda, ikinci çeyrek sonuçları bu hisseler için bir zemin olmayacak. Hisselerin yalnızca düşük beklentileri aşması değil, aynı zamanda yüksek enflasyon ve faiz artışlarına rağmen kârlarını büyütmeye devam ettiklerini göstermeleri gerekiyor. Yeni bir düşüş ayağı öncesinde kısa vadeli oynaklık yaşanacaktır.
Makro Manzara
Aşağı eğilimli omuz baş omuz boyun çizgisi başarısız olsa bile, S&P 500 endeksi zemine ulaşmanın ve 200 haftalık hareketli ortalamaya yaklaşmanın ardından yalnızca düşüş kanalı içinde bir geri sekme yapmış olacak. Boyun çizgisinin başarılı olamaması durumunda 50 ve 100 haftalık hareketli ortalamaların ve kanal tepesinin ayı rallisini durdurmasını bekliyorum.
Verim Eğrisinin Tersine Dönüşü
Şirket kazançlarının hisselere yardımcı olmayacağının bir diğer nedeni de, verim eğrisinde geçtiğimiz haftalarda devam eden tersine dönüşün odağını koruyacak olması. Cuma günü 10 yıllık tahvil faizi keskin bir düşüşle 2,783’te kapanış yaptı. 2 yıllık tahvil faizi ise 2,991’de.
10 yıllık tahvil faizi bir omuz baş omuz modelinin boyun çizgisinin altında kapanış yaptı ve bu modelin ima ettiği hedef %2. Bu durum, hisseler ile tahviller arasında bir rotasyonu gösteriyor. Yani yatırımcılar sermayelerini hisselerden çıkararak, düşmelerine imkan sunuyor.
Dolar dört haftanın ardından ilk kez, haftalık kapanış bazında düştü.
Dolar 100’e kadar düşmek için yeterli alana sahip ve 102 seviyesi bir destek sunabilir. 50 haftalık hareketli ortalamanın 200 haftalık hareketli ortalamanın üzerine çıkarak haftalık grafikte bir Altın Kesişim (Golden Cross) tetiklemesinin ardından ana trend güçlü bir şekilde yukarı yönlü.
Bu kulağa ne kadar olağanüstü gelse de, perspektifi kaybetmemek önemli. Son altın kesişim modeli Mayıs 2021’de yaşanmıştı ve o dönemde dolar tam 10 ay içinde yalnızca %5 yükselmişti. Bir enstrüman trendsizken, hareketli ortalamalar verimli tahmin araçları olmaz.
Dolarda son dönemde kaydedilen büyük hareketlere rağmen, Mart 2015’ten bu yana %15’lik bir bant içinde hareket etti ve Haziran’da bu bandı kırdı. Bu önemli bir gelişme.
Belki bu kez, altın kesişim daha büyük bir ağırlığa sahip olur. 50 haftalık hareketli ortalama Eylül 2012’de 200 haftalık hareketli ortalamayı aştığında, dolar Aralık 2016’ya kadar neredeyse %30 yükselmişti ve bu yükselişin %25’lik kısmı Mart 2015’e kadar olan neredeyse iki buçuk yıllık dönemde gerçekleşmişti.
Altın mevcut ortamda, öngörülmesi zor bir noktada. Metal, enflasyona karşı bir koruma aracı olarak görülür. Yani 40 yıldan uzun bir sürenin en yüksek enflasyonu karşısında yükselmeli. Ancak Mart’taki zirvesinden bu yana %19,25 düşmüş durumda. Görünüşe göre, faiz oranlarında artış beklentisi sonucunda dolarda yaşanan güçlenme altını baskıladı. Ancak genelde olduğu gibi, piyasalar aldatıcı olabilir. Yeni bir veri seti umut verirken, yeni bir haber bu umudu söndürüyor. Eğer dolar yukarı trend çizgisine doğru düşmeye devam ederse, altın Nisan 2020’de gördüğü ve 200 haftalık hareketli ortalamanın desteklediği düşük seviyeden yükselişe geçebilir. Ancak eğer bu seviyenin altına inerse, yeni hedef 1.300 dolar olabilir.
Bitcoin geçtiğimiz haftada Haziran ortasından bu yana en yüksek seviyesine yükseldi, ancak 200 haftalık hareketli ortalama bu sıçramayı sınırlandırdı.
BTC teorik olarak şu an 36 bin dolarda bulunan boyun çizgisine kadar tırmanmaya devam ederek devasa bir tepeye doğru müthiş bir geri dönüş hareketi gerçekleştirebilecek olsa da, muhtemelen düşüş sürecinde düşüş kanalının içinde kalacak.
Petrol üst üste üçüncü, son altı haftada ise beşinci kez düştü. AB’nin Rusya’nın üçüncü ülkelerle yaptığı petrol anlaşmalarına yönelik yaptırımlarında değişikliğe gitmesinin ardından ortaya çıkan arz fazlalığıyla birlikte, resesyonun talepte yol açacağı düşüş korkusu düşüşlerde etkili oldu.
Petrolün 60 dolarlık fiyatlara doğru inebileceğini ima eden simetrik bir üçgeni ve yükselen bir bayrak modelini tamamlamanın ardından, WTI düşüş eğilimli daha uzun bir model geliştiriyor olabilir. Aralığın şekli satışların talebe baskın geldiğini gösteriyor. Satıcılar daha düşük fiyatlardan satmaya hazırken, alıcılar yalnızca aynı fiyatlardan alım yapmak istiyor.
Alçalan Kanal modeli, daha aşağı yönlü bir kırılmayla birlikte bir başlangıç noktası sağlayacak ve bu kırılma simetrik üçgenden yaklaşık 4 dolar daha aşağıda, 60 doları hedefleyecek. Ancak bu üçgen yalnızca, fiyatların modelle beraber bir kez daha ralli yapması durumunda ağırlık kazanacak. Simetrik üçgeni yeniden test etmek için yeni bir geri dönüş hareketi tamamlayhabilir, çünkü model tepe ve zeminde en az iki noktayı gerektiriyor. Yani mevcut fiyat yalnızca, bir önceki düşüşün en az üçte biri kadar yükseliş yaşanması durumunda bir düşük seviye olacak. Bunun için fiyatın yaklaşık 105 dolara yükselmesi gerekiyor. Ardından alçalan üçgen için aşağı yönde bir kırılma yapmasıyla birlikte potansiyel olarak daha da patlayıcı bir zincirleme reaksiyon yaratabilir.
Açıklama: Yazar, bu yazının yayımlandığı tarih itibarıyla yazıda geçen menkul kıymetlerde bir pozisyon sahibi değildir.