- Düşük bir TÜFE, faiz artırımlarına yönelik görünümü düşürecek
- Anketler Cumhuriyetçileri önde gösteriyor; Demokratlardan sürpriz bir galibiyet daha fazla harcamalara yönelik korkuları artırır
- Geçtiğimiz haftada, verim eğrisindeki tersine dönüş son 40 yılın en büyük seviyesine ulaştı
Önümüzdeki hafta iki tema, hisselerdeki zayıflayan yükselişi canlandırabilir veya bitirebilir.
Cuma günkü karışık istihdam verileri, dip alıcılarının Kasım ayının her seansta düşüş görülen ilk haftasının sonunda boğaların başlarını dik tutmalarına yardımcı oldu. Haftalık %5,25'lik düşüşün ardından, Fed Başkanı Jerome Powell'ın son dört 75 baz puanlık faiz artırımlarına kıyasla gelecekte daha yumuşak artışlar ima etmiş olabileceğinden bir gün sonra piyasa katılımcıları fırsatın riske değer olduğunu düşündü. Son dört faiz artırımı, Federal fonlama oranını %3,75 ila %4 hedef aralığına getirerek 1980'lerden bu yana uygulanan en keskin artışı kaydetti.
Perşembe günü Powell'ın Fed'in artışları hafifletebileceği ihtimalini gündeme getirmesiyle hisseler yükseldi, ancak bankanın enflasyonu kontrol altına alana kadar durmayacağını eklemesinin ardından piyasa düştü.
Wall Street'in "korku göstergesi" olarak adlandırılan oynaklık endeksi, korkunun hâlâ oyunda olduğunu gösteriyor.
Kaynak: Investing.com
Hisselerin geçen ayki en düşük seviyelerine tekabül eden Ekim zirvelerinden bu yana yaşanan düşüşten sonra bile, VIX hâlâ 25,00'e yakın. 2008 ve 2020 çöküşleri dışında, gösterge her zaman bu seviyelerin altında kalmıştır.
Gördüğümüz rallilerden etkilenmemeniz konusunda sizi defalarca uyardım, çünkü bunlar sadece ayı piyasası içindeki düzeltmelerdir. Bununla birlikte, tarihi parasal değişiklikler göz önüne alındığında, aynı derecede tarihi hisse dalgalanmaları görüyoruz. Her iki yönde de, S&P 500 bu yıl %7'nin üzerinde beş aylık hareket sağladı. Böylesine güçlü hareketler nadir görülür. Bu en son 2008 krizinin ardından gerçekleşmişti ve ondan önce 1933'te yaşanmıştı.
Boğalara göre, hisseler dibe vursa bile, bu çılgın bir yolculuk olacak. Ancak, bir dip olduğuna dair bir kanıt yok ve düşüş trendinin devam ettiğine dair bir sinyal aldık.
Kaynak: Investing.com
S&P 500 endeksi orta vadede düşmeye devam ederken, kısa vadede yükselen tepe ve çukurlar kaydetmekteydi. Ancak endeks Çarşamba günü yükselen bir takozu tamamladı. Bu formasyon, alıcıların aşırı istekli davranışlarını yansıtan daha dik bir alt trend çizgisine sahip bir üçgendir. Ancak, satıcıları temsil eden zirveler endeksin düşük seviyeleri kadar dik bir şekilde yükselmedi, bu nedenle alıcılar pes ederek endeksin formasyonun altına düşmesine izin verdi. Bu aşağı yönlü kırılmanın teknik bir zincirleme reaksiyon başlattığı varsayılıyor ve tetiklenen kısa pozisyonlar ve kapatılan uzun pozisyonlar hisseyi daha da aşağı iterek 20 Temmuz'daki 3.200 hedefime ve hatta belki de 25 Ağustos'taki 3.000 hedefime indirecek.
Yatırımcılar, Eylül ayı verilerinin tahminleri aşarak son 40 yılın zirvesine ulaşmasının ardından Perşembe günkü TÜFE raporunu yakından takip edecek. Yatırımcıların, TÜFE gevşese bile hâlâ Fed'in kabul edilebilir seviyesinin çok ötesinde olduğunu anlamaları gerekiyor. Fed, geçen yıl geç kalmanın ardından enflasyonun nereye gideceğini görmek için rehavete kapılmak istemiyor olabilir.
Wells Fargo, TÜFE'nin %0,4'ün altına düşmesi halinde Fed'in terminal oranının (bankanın faiz artırımını durduracağı seviye) 12 baz puan düşmesini bekliyor. Bir Reuters anketi, aylık %0,5'lik bir artış tahmin ediyor.
Siyasi cephede ise, 8 Kasım'daki ara seçimlerde Demokratların beklenmedik bir zafer kazanması, yatırımcıları Demokratların kontrolündeki Kongre'nin mali harcamaları daha da artırarak enflasyonu daha da körükleyeceği konusunda endişelendirebilir.
Demokratlar geri adım atmış durumda: Anketler Cumhuriyetçileri önde ve kontrolü Demokratlarla birlikte paylaşma yolunda gösteriyor. Cumhuriyetçilerin, Başkan Joe Biden'ın görev süresinin ikinci yarısında Temsilciler Meclisi'nin ve hatta Senato'nun kontrolünü ele geçireceği tahmin ediliyor.
Geçen hafta ulaşılan verim eğrisi tersine dönüşü 1980'lerden bu yana görülen en uç noktaydı ve resesyonu daha da parlak hale getirdi.
Kaynak: Investing.com
Perşembe günü, 2 yıllık tahvil faizi 10 yıllık tahvilin 58,6 baz puan üzerine çıkarak kırk yılın en yüksek farkına ulaştı. Bu tersine dönüş Cuma günü, hisselerdeki yükselişin ve VIX'teki düşüşün korkuda azalmaya işaret edişine uygun olarak hafifledi.
Fed'in faiz artırımlarını azaltabileceği temasına paralel olarak dolar %1,8 değer kaybederek yılın en sert düşüşünü yaşadı.
Kaynak: Investing.com
Teknik açıdan bakıldığında dolar yukarı trend çizgisini yeniden ziyaret ederken düşen takoz formasyonunu uzattı.
Tersine dönen verim eğrisi, yatırımcıların faiz artırımlarında bir yavaşlamaya dair umutlanmalarının ardından ayın en düşük seviyelerinden yükselen altın için pozitif olarak görülüyor. Ancak, altının resesyonla birlikte yükseleceği varsayımı, Fed'in resesyondan çıkmak için faiz oranlarını düşüreceği yönündedir - ancak bu uzun vadelidir. Şimdilik, ben altında düşüş bekliyorum.
Altının yükselişi, devasa bir çift tepeye dönüş hareketinden ibaret. Boyun çizgisinin fiyata nasıl direnç gösterdiğine ve fiyatın nasıl tam olarak bu çizginin altında kapandığına dikkat edin.
Açıklama: Yayın tarihinde yazarın bahsi geçen menkul kıymetlerde herhangi bir pozisyonu bulunmamaktadır.