Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) küresel bir yavaşlamaya yönelik sinyallerin arttığı bir dönemde çaresizce teşviğe dönmesiyle birlikte, önümüzdeki hafta piyasalara dalgalanmanın yön vermesini bekliyoruz.
Hisseler, Hazine tahvilleri ve petrol üçlüsünün teknik göstergeleri de grubun piyasalar üzerindeki baskıyı artırarak, sürekli düşüşü uzatacağını gösteriyor.
AMB'nin Tedbirleri Ticaretteki Retoriğe Karşı Yönde Mi?
Geçen hafta yılın en kötü elden çıkarmasını yaşamanın ardından ABD hisseleri Cuma günü üst üste ikinci günde toparlandı. Bu toparlanmanın arkasında, Almanya'nın ekonomik büyümeyi canlandırmak adına bütçe açığı vermeyi göze alabileceğini belirten raporları da içeren Avrupa Merkez Bankası tedbirlerinin süregelen ticari retoriğine pozitif bir karşılık sağlayacağına yönelik umutlar vardı. Yine de hisseler haftayı, üst üste üçüncü kez olmak üzere kayıpla kapattı.
Benzer şekilde, elden çıkarmanın merkezinde olan tahvil gelirleri de Cuma günkü yükselişe rağmen üst üste üçüncü haftayı kayıpla kapattı. ABD Doları üst üste dördüncü gününde yükselirken, petrol son üç haftada ilk kez haftayı yükselişle kapattı.
ABD'nin Çin'e yönelik yeni gümrük vergilerini 15 Aralık sonrasına erteleme kararının ardından hafta başına yaşanan kısa ömürlü yükseliş, Almanya ve Çin'den gelen ekonomik verilerin küresel bir yavaşlamaya yönelik endişeleri artırmasıyla birlikte sonlanarak 3 aylık - 10 yıllık gelir eğrisindeki tersine dönüşü derinleştirerek, 2 yıllık - 10 yıllık gelir eğrisini tersine çevirdi ve Perşembe günü %1,916'lık rekor dibe inen 30 yıllık tahvil gelirini baskıladı.
Yine de, AMB'nin ciddi bir teşvik hazırlığında olduğuna yönelik haberlerin elden çıkarmayı bir alım fırsatına çevirmesiyle birlikte yatırımcılar Perşembe günü hisseleri yükseltti. Finlandiya Merkez Bankası Başkanı ve AMB'nin faiz oranı belirleme komitesi üyesi Olli Rehn, AMB'nin "çok güçlü" bir teşvik paketi getirmeye hazırlandığını söyledi.
Tacirler bu gelişmenin ardından Cuma günü başlıca dört ABD endeksini %1'den fazla yükseltirken, Russell 2000 %2'nin üzerine çıktı.
Her sektöründe yükseliş elde eden S&P 500, Cuma günü %1,44 yükseldi. Endüstriyeller %1,93'le en iyi performansı gösterirken, onu çip üreticisi NVIDIA'nın (NASDAQ:NVDA) satış geliri ve kâr beklentilerinin üzerine çıkması sayesinde %1,87'yle Teknoloji sektörü ile %1,78'le Materyaller takip etti (üçü de ticaret konusundaki gelişmelere hassas sektörler). Finans, gelir eğrisindeki dikleşmeye rağmen toplarlanarak %1,76'lık artış kaydetti.
Haftalık bazda ise SPX, petroldeki yükselişe rağmen %-3,52'lik düşüş yaşayan Enerji sebebiyle %-1,03'lük kayıp yaşadı. Finans sektörü düşen tahvil gelirleri sebebiyle haftayı %-2,21'lik düşüşle kapatırken, Keyfi Tüketim Ürünleri hisseleri de %-2,03 düştü. Aynı dönemde en iyi performansı %1,5'le Temel Tüketici Ürünleri gösterirken, onu %0,84'le Kamu Hizmetleri ve %0,49'la Emlak takip etti.
Teknik açıdan, benchmark endeksteki toparlanma, 26 Temmuz - 5 Ağustos arası yaşanan %6,8'lik tepeden dibe çöküşün ardından aşağı yönlü olan bir yükselen flama modelinin tamamlanmasının ardından gerçekleşen bir geri dönüş hareketiydi. Aynı zamanda Aralık dibinden beri devam eden yukarı trend çizgisinin altındaki üçüncü günüydü. 200 günlük hareketli ortalamanın altına inerek 2.800 seviyesine doğru bir düşüş, orta vadede bir aşağı trend belirler.
VIX, hisselerin elden çıkarmalara geri döneceğinin sinyalini veriyor olabilir. Arz-talep dengesi bir çift dibi tamamlarken, boyun çizgisinde birleşerek bir flama devamlılık modeli oluşturuyor.
Yukarı yönlü bir çıkış dalgalanmanın devam edeceğinin sinyalini verecek ve bu da yatırımcıları endişelendirerek bir elden çıkarmaya itecek. VIX flamanın dibinde kapanarak, dalgalanmada bir ani sıçrama ihtimalini artırdı.
10 yıllık gelirler düşüş eğilimli bir bayrak modelini tamamlamanın ardından yeni düşüşlere doğru ilerliyor. Mevcut durumda, aylık grafik 10 yıllık gelirlerin 1,4 seviyesini test edeceğinin işaretlerini veriyor.
30 yıllık tahvil geliri ise Perşembe günü tarihin en düşük seviyesini görmenin ardından bu seviyenin biraz daha üzerinde, 2,044'te kapandı. Bu da 10 yıllık gelirlerin düşüşlerini sürdürmesi ihtimalini artırıyor.
Almanya'nın talebe yönelik endişeleri dindirmek için muhtemel teşvik vaadiyle birlikte petrol fiyatları yükseldi. Ancak teknik açıdan, Ağustos yukarı trend çizgisinin altına düşen petrolün Temmuz'dan bu yana devam eden düşüş kanalına devam ederek aşağı yönlü çizgisine geri dönmesini bekliyoruz.
Ayrıca, 50 günlük hareketli ortalamanın Temmuz'da 200 günlük hareketli ortalamanın altına inmenin ardından yeniden üstüne çıkmasıyla birlikte petrolün teknik göstergelei dalgalanma işareti veriyor.
Önümüzdeki Hafta
Tüm saatler İstanbul bazlıdır.
Pazartesi
12:00: Euro Bölgesi - ÜFE: Temmuz ayı için yıllık %1,1'de sabit kalması bekleniyor.
Salı
04:30: Avustralya - Merkez Bankası Toplantı Tutanakları: Ülke ekonomisini kurtarmak için "ekstrem tedbirleri" değerlendiren merkez bankasının Haziran'dan bu yana faiz oranlarını iki kez düşürerek piyasaları şaşkına uğratmasının ardından yatırımcılar yeni detayları öğrenmek için sabırsızlanıyor.
Avustralya Doları, Nisan 2018'de 2001'den bu yana etkin olan makro yukarı trend çizgisinin altına inmenin ardından 2009 başlarından bu yana en düşük seviyesine geriledi.
Çarşamba
15:30: Kanada - ÜFE: Temmuz'da %-0,2'den %0,1'e artış görüldü.
17:00: ABD - Varolan Ev Satışları: 5,27 milyondan 5,41 milyona yükselmiş olması tahmin ediliyor.
21:00: ABD - Federal Açık Piyasa Komitesi Toplantı Tutanakları: Piyasaların bir kısmı en son gerçekleştirilen çeyrek puanlık faiz oran indiriminin iki katını beklediği için bu konuda bir açıklama bekliyor. Ayrıca FED Başkanı Powell da beklenen ılımlılığa karşın sert bir tutum takındı ve indirimi bir politika kayması değil, dönem ortası bir politika düzenlemesi olarak tanımladı.
Ancak, Asya-Pasifik merkez bankalarının gevşeme modunda olmasıyla birlikte piyasalar yıl sonuna kadar ek indirimlerin gerçekleşmesini bekliyor. FED'in yatırımcıların bu isteğini karşılamaması durumunda, ABD Dolar'ı için taze bir talep görebiliriz. Dolar, 2012'den bu yana ilk kez Mayıs ayında bir "golden cross" modelini tetiklemenin ardından haftayı Mayıs 2017'den bu yana en yüksek kazançla kapatmıştı.
ABD Doları'nın yükselen kanal içindeki trendini sürdürebilmesi için, iki hafta önce gerçekleşen kayan yıldız formasyonunun sonucu olan 99,00 seviyesindeki direnci aşması gerekiyor.
Perşembe
10:30: Almanya - İmalat PMI: Ağustos'ta 43,2'den 43,1'e gerilemiş olması bekleniyor.
Cuma
15:30: Kanada - Çekirdek Perakende Satışlar: Haziran'da %-0,3'ten %-0,1'e yükselmiş olması bekleniyor.
17:00: ABD - FED Başkanı Powell'ın Konuşması: Almanya ve AB'nin teşviğe dönüş açıklamalarının ardından Perşembe günü başlayacak Jackson Hole Sempozyumu'nda FED'den ılımlı bir açıklama bekleyebilir.
17:00: ABD - Yeni Ev Satışları: Temmuz'da %7,0'den %-0,2'ye düşmüş olması bekleniyor.