🏛 Info Yatırım'da Kısa Vadede %80 Getiri Nasıl Öngörüldü? Bir sonraki Yatırım Fırsatları Nasıl Yakalanabilir?Detaylar

Nokia'yı Takip Etme Zamanı Geldi

Yayın Tarihi 28.12.2022 17:08
MSFT
-
ALUA
-
ERICb
-
NOKIA
-
  • Nokia'nın uzun süredir devam eden geri dönüş çabası nihayet biraz etki gösteriyor
  • Nokia Technologies patent işleri, işletme işindeki gelişmeleri dengeliyor
  • Tarih ihtiyatlı olmayı öneriyor, ancak en azından bu sefer farklı olması mümkün
  • Nokia'dan (HE:NOKIA) kaçınmak için basit bir neden var: çok fazla yatırımcıyı çok fazla kez yaktı. Son on yılda NOK hissesi %19'un biraz üzerinde değer kazandı. Temettüler dahil edildiğinde bile yıllıklandırılmış getiri %4'ün altında. Bunun nedeni denememek ya da fırsat eksikliği değil.

    Sonuçta Nokia, 2013 yılında telefon işini Microsoft'a (NASDAQ:MSFT) sattığında yakın kurumsal tarihin en iyi anlaşmalarından birinin doğru tarafındaydı. (Microsoft Nokia'ya 7,2 milyar dolar ödedi ve üç yıl sonra birimi sadece 350 milyon dolara sattı). Şirket, Alcatel-Lucent (EPA:ALUA) ile birleşerek 2010'ların en büyük birleşmelerinden birini gerçekleştirdi.

    Maliyet tasarrufu programları ve yazılım alanında atılımlar yapıldı ve uygulamayı iyileştirmek için sayısız vaatte bulunuldu. Hiçbiri işe yaramadı.

    Elbette, zaman zaman ilerleme işaretleri de görüldü. Nokia hisseleri oldukça düzenli ralliler kaydetti ve şirket istikrarlı bir büyüme gösterdiğine dair işaretler verdi. Örneğin 2017'de hisse başına düzeltilmiş kâr bir önceki yıla göre %50 arttı. Ertesi yıl kârlar azaldı ve 2019'da NOK %36,2 düştü.

    Nokia yeniden ilerleme sinyalleri veriyor - ancak yatırımcılar, belki de bu geçmiş nedeniyle, temkinli davranmaya devam ediyor. Bunun için bazı iyi nedenler var, ancak aynı zamanda Nokia için bu sefer nihayet farklı olabileceğine dair bir argüman da var.

    Nokia Hisseleri için Mevcut Noktada Görünüm

    NOK'u burada değerlendirmek için ana nedenlerden biri, temel açıdan hissenin şu anda adeta kelepir görünmesi. Bilançosunda hisse başına yaklaşık 1 dolar net nakit bulunduran NOK, 2022 yılı düzeltilmiş hisse başına kârının yaklaşık 9 katından işlem görüyor. (Bu, dördüncü çeyrek için konsensüs tahminini kullanıyor ve bu da şirketin sunduğu yönlendirmeye dayalı).

    9x kâr, gerileyen bir işletmeye işaret eden bir katsayıdır. Ancak, en azından geriye doğru bakıldığında durum böyle değil. Nokia 2020'de hisse başına düzeltilmiş 0,25 euro (1 dolar = 0,9398 euro) kâr yayımlamıştı. Bu yıl 0,42 euroya doğru ilerliyor.

    Sektördeki arka rüzgarlar da kesinlikle yardımcı oluyor. Dünya çapında 5G (beşinci nesil) kablosuz iletişimin yaygınlaşması Nokia ekipmanlarına olan talebi artırıyor. Ancak Nokia aynı zamanda rakibi Ericsson'dan (ST:ERICb) pazar payı da alıyor ve Çinli Huawei ile rekabet edebileceğini gösteriyor.

    5G'nin yaygınlaşması hemen sona ermeyecek. Pazar payı kazanımları devam edebilir. Yine de yılbaşından bugüne %26'lık bir düşüşün ardından NOK hisse fiyatı, kârların - en iyi ihtimalle - ileriye dönük olarak durgunlaşacağını gösteriyor.

    Temkinli Olmak İçin Nedenler

    Elbette, kârlar geçmişte Nokia'nın büyüme kaydettiği zamanlarda bile durgunlaşmıştı. Bu bir yana, bazı endişeler var.

    Bunlardan ilki, 5G'nin yaygınlaşma sürecinin kalıcı olmaması. Gelecek yıl sona ermeyecek, ancak döngü açıkça Nokia'nın lehine. 2021 ve 2022'de kaydedilen büyümenin kalıcı olmaktan ziyade döngüsel olduğuna dair bir argüman var - bu da NOK hisselerinin döngüsel bir zirveye yakışan düşük bir katsayıya sahip olması gerektiği anlamına geliyor.

    Benzer şekilde, tedarik zincirindeki aksaklıklar Nokia'nın özellikle 2021'deki kazançlarına zarar verdi. Durum iyileşiyor, Nokia'nın siparişleri gelir olarak kaydetmesine ve potansiyel olarak kâr marjlarına yardımcı olmasına izin veriyor. Döngüsel argümanda olduğu gibi, endişe Nokia'nın 2022 büyümesinin işletmedeki bir dönüm noktasının işareti değil, daha ziyade dış faktörlerin bir sonucu olması.

    Adil olmak gerekirse, Nokia'nın bu arka rüzgarlara karşı bir dengelemesi var. Şirketin patent portföyünü yöneten ve 2021 kârında önemli bir paya sahip olan Nokia Technologies birimi, 2022'de hayal kırıklığı yarattı.

    Nokia, iki Çinli kulaklık üreticisi ile dava halinde ve aynı zamanda mevcut lisansların şartlarını yeniden müzakere etmek istiyor; bu cephede bir çözüm, gelecek yıl büyümeyi artırabilecek olağanüstü yüksek marjlı gelir sağlayabilir.

    Son olarak, uzun süredir devam eden serbest nakit akışı endişeleri var. Nokia'nın ekipman işi sermaye ağırlıklı ve serbest nakit akışına dayalı değerleme hiç çekici değil. 3. çeyrek sonrası yönlendirmenin orta noktasında Nokia, net nakit hariç tutulduğunda bile serbest nakit akışının yaklaşık 16 katından işlem görüyor. Fiyat-kazanç yerine fiyat-serbest nakit akışı oranı kullanıldığında, NOK çok daha az cazip görünüyor.

    Şirketin geçmişi göz önüne alındığında, bu endişeler muhtemelen şimdilik kenarda kalmak için yeterli. Nokia bir 'göster bana' hikayesi olmaya devam ediyor. Ancak, özellikle dördüncü çeyrek sonuçlarının ardından sonra göz önünde bulundurulmaya değer.

    Nokia potansiyelini ortaya koyabilir ve 2023 için güçlü bir yönlendirme sunabilirse, büyük bir ralli olasılığı var - ve bu sefer kalıcı olabilecek bir ralli.

    Açıklama: Bu yazı itibarıyla Vince Martin'in bahsi geçen hiçbir menkul kıymette pozisyonu bulunmamaktadır.

Son yorumlar

Sıradaki makale yükleniyor...
Uygulamamızı Yükleyin
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.