BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Dünün şahin FOMC değerlendirmesini takiben ABD doları Japon Yen’i karşısında artışını sürdürdü ancak Amerikan doları bu gelirlerini Euro ve Yeni Zelanda doları gibi dövizlerin karşısında artırma konusunda başarısız oldu. Bu, yatırımcıların işgücü verilerinin dolardaki düşüş eğilimini geri çevirmeye yetecek kadar güçlü olmayacağına dair endişelerini işaret ediyor. Ocak ayında daha fazla iş ortaya çıkacağına dair soru işareti yok, çünkü tarım dışı maaş bordrolarında Aralık ayının 148 binlik değişimi ilginç bir şekilde azdı. Çoğu, küçük bozulmalar gösterdiğini izlediğimiz NFP göstergelerinin öncülüğünde bu ay bir artış olması muhtemel. Ekonomistler 180 bin iş alanı oluşmuş olduğunu bekliyor ve bu bizim için minimum bir beklenti. Çünkü iş büyümesi kolaylıkla 200 bine yaklaşabilir veya bu değeri geçebilir. Bununla birlikte herkesin yarın takip edeceği şey bu değil. Aksine, ilgi odağı ücret büyümesi ve işsizlik oranında olacak. İşsizlik oranının değişmesi beklenmiyor ancak ücret büyümesinin ardışık iki hafta artışının ardından yavaşlaması muhtemel. Doların zayıf olduğu bir ortamda ve yatırımcıların dövizi düşürecek herhangi bir bahane aradığı bir durumda, zayıf ücret büyümesi ile birleşen işsizlik oranlarındaki bir artış, iş büyümesinin seviyesine bakmaksızın, Amerikan doları için felaket olacaktır. NFP tahminleri aştığında, tüm raporun beklentilere ulaşacağını düşünmüyoruz. İşsizlik oranı sakin ve ücret büyümesi %0,2 veya daha az olsa bile, yatırımcılar USD/JPY çiftini 109,00 seviyesine gönderecek bir hamle ile dolar satışına meyledecektir. Bunun yanında, iş büyümesi 175 bini aşmış VE ücret %0,3 veya daha fazla artmış olursa, dolar USD/JPY için 110,00’a olan bir koşu ile artış yaşayacak.
Tarım dışı ücret bordroları için argümanlar şu şekilde:
Güçlü Tarım Dışı Ücret Bordrolar İçin Argümanlar
- 4 Haftalık İşsizlik Başvuruları 241 binden 234 bine düştü
- Tüketici Güven Endeksi yükseldi
Zayıf Tarım Dışı Ücret Bordroları İçin Argümanlar
- ADP İstihdam Endeksi hafif geriledi
- Challenger İşten Çıkarmalar hafif düştü
- Michigan Üniversitesi Hassasiyet Endeksi hafif düştü
- Devam eden işsizlik haklarından yararlanma başvuruları 1,905 milyondan 1,953 milyona yükseldi
- ISM imalat raporunun istihdam bileşeninde keskin düşüş yaşandı
Bugünün en iyi performans gösteren çifti EUR/USD oldu, 1,25 seviyesine 2 pip kaldı. Euro bölgesi PMI imalat endeksinde revizyon olmadı ancak Avrupa Merkez Bankası (ECB) kademeleri bünyesinde büyüyen bir şahinlik var. Bugün, kimi ECB yetkililerinin yatırımcılara varlık harcamalarının sonunu “hayli geçmiş” resmi bir bakışlarının ötesinde, faiz oranlarının ne kadar süre değişmeden kalacağına dair daha net bir rehberlik vermek istediğine dair raporlar vardı. ECB üyesi Nowotny merkez bankasına tahvil alım programını sonlandırmayı düşünmesi için çağrıda bulundu ve Eylül ile beraber, varlık alım programlarına dair ne yapacaklarına karar vereceklerini söyledi. Tüm bu başlıklar ECB’nin EUR/USD çiftinin 1,25 seviyesinde olmasından memnun olduğunu gösteriyor. EUR/USD geçmiş 12 ayda yaklaşık %16 artış yaşadı. Biz güçlü dövizin Euro bölgesi ekonomisini avlamak için geri döneceğini düşünmeye devam ederken, veriler artış yaşar veya merkez bankası önemli ölçüde endişe duyduğunu ifade ederse, yukarı yönlü eğilim bozulmadan kalacaktır. Tabi ki, 1,25 doğal direnç seviyesi, yani Cuma’nın NFP raporları güçlü olursa kar elde edildiğini görebiliriz ancak 1,2250 ve 1,2350 arasında oldukça fazla alıcı olmalı. İsviçre frangı da yükseliyor, güçlü verilerin bir kısmı sayesinde Amerikan doları karşısında 2015 Mayıs ayından beri en yüksek seviyesine yükseldi. Tüketici güveninden perakende satışlara ve PMI imalat raporuna, bu sabah yayınlananların hepsi sürpriz bir biçimde artış gösterdi. CHF için en büyük risk İsviçre Ulusal Bankası (SNB) müdahalesi, bu nedenle dövizlerde uzun pozisyon sahibi olanlar tetikte olmalı.
Sterlin de zayıf verilere rağmen getirilerini artırdı. Markit Economics’e göre, PMI endeksinin 56,2’den 55,3’e gerilemesi ile Ocak ayında imalat aktivitesi yavaşladı. Kasım ayında rekor seviyelere yükselmesinin ardından bu ikinci aylık düşüş oldu. Endeksin tamamı güçlü kaldı ve imalat İngiltere ekonomisinin en büyük sektörünü oluşturmuyor. Yurt genelinde konut fiyatları %0,6 artış yaşadı. Bu beklenenden oldukça fazlaydı ve geçen yılın aynı dönemine göre %2,6’dan %3,2’ye yükselmesine yardımcı oldu. Yarının inşaat sektörü PMI raporu döviz üzerinde önemli bir etkiye sahip olmamalı. Bunun yerine, ABD doları için piyasa iştahı ve NFP’ye karşı reaksiyon sterlin ticaretini etkileyen unsurlar olacak gibi.
Avustralya doları Perşembe günü kar elde edilmesiyle çok zarar gördü. Son ekonomik raporlar korkunç değildi – imalat aktivitesi PMI’a göre hızlandı, iş alanları arttı ve ithalat/ihracat fiyatları yükseldi ancak inşaat izinleri %20 düştü ve geçen hafta toplanan merkez bankasının ekonomideki son performanstan ve daha da önemlisi dövizdeki artıştan memnun olmayacaklarına dair endişelere ek olarak emtia fiyatları düşüş yaşadı. Tüketici fiyatları yılın sonunda yavaş bir tempoda büyüdü ve Avustralya doları artmaya devam ederse baskı altında kalmayı sürdürecek. NFP önümüzdeki 24 saatte döviz ticaretini belirleyebilecek olsa da, AUD’nin 80 sent altındaki başka bir hamle ile yeni bir satış baskısı altına gireceğini düşünüyoruz. 4 aydan fazla zamandır ilk kez, USD/CAD günü 1,23 altında bitirdi. Markit Economics’e göre petroldeki taze kazançlar ve beklenenden daha güçlü yükselen imalat aktivitesi, yatırımcıların Kanada dolarını yükseltmesine yetecek bahanelerdi. Bu aşamada, USD/CAD çifti 1,22’ye ve mümkünse 2017 Eylül’ünün düşük değeri 1,2060 seviyesine kadar bile düşmek istiyor gibi görünüyor. Yeni Zelanda doları, risk iştahı ve düşen dolar ile desteklenen acımasız yükselişler ile artışını sürdürüyor. ANZ’ye göre iş ilanları Ocak ayında arttı ve bu akşam, tüketici güveni ve inşaat izinleri yayınlanacak. NZD/USD şu an olduğu yere yakınlaşırsa, bu Yeni Zelanda dolarının sekizinci ardışık güçlü haftası olacak. Çift trend dışı fiyatlanıyor ancak açık ki, bir katalizör gerekli ve belki de gelecek haftanın Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) faiz oranı kararı bunu sağlayabilir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin