Draghi Euro’nun Kaderini Değiştirdi
Draghi piyasaların altını üstüne getirdi. Ocak ayı toplantısında ‘’para politikası kararlarımızı gözden geçirebiliriz’’ ifadesini gündeme getiren ECB başkanı Draghi, Mart ayı toplantısında sözünü fazlasıyla tuttu. Ancak ifadelerindeki karmaşıklık Euro’nun dengesini değiştirmeye devam ediyor. Varlık alım programı 60 milyar Euro’dan 80 milyar Euro’ya genişletildi ve alımların devamının gelebileceği mesajı verildi. Mevduat faiz oranı 10 baz puan indirilerek, piyasa beklentileri dahilinde yüzde -0.40’a revize edildi. Sürpriz olan gelişme ise, politika faizindeki indirimdi. Yüzde 0.05 olan faizler, yüzde 0’a çekildi. Euro bölgesine dair revizyonlar ve tahminlere baktığımızda, 2016 büyüme tahminini %1.7'den %1.4'e, 2017 tahminini %1.9'dan %1.7'ye çekti ve 2018'de %1.8'lik bir büyüme beklediklerini açıkladı. Enflasyonda da revizeler aşağı yönlü. 2016 TÜFE tahmini %1.0'dan %0.1'e, 2017 tahmini %1.6'dan %1.3'e çekilirken 2018 enflasyon tahmini %1.6 olarak güncellendi.
Bir diğer önemli gelişme ise, TLTRO’lar hakkında. Öncellikle TLTRO, ECB’nin Avrupa bankalarına uyguladığı uzun vadeli ve düşük faizli finansman kaynağıdır. ECB bu programla, bankalara borç verip, bankaların şirketlere kredi açabilme olasılığını artırmak amacını güder. Ancak bundan önceki kararlarda gerekli verimi ne kadar aldığı önemli bir muamma. Draghi bu toplantıda, TLTRO programını 4 yıl vadeli olarak daha daha düşük faizlerle gerçekleştirebileceğini ifade etti. Uygulamada Haziran ayından itibaren başlayacak. Bundan sonraki süreçte ECB’nin bu karardan alacağı reaksiyon Avrupa bölgesi ekonomisi için oldukça önemli olacaktır.
Neden böyle oldu ?
Draghi, Aralık ayındaki harekete benzer bir hareketi yeniden EURUSD üzerinde hissettirdi. Ancak toplantı kararları bu sefer Aralık ayındna oldukça farklıydı. Geçtiğimiz dönemde piyasalara istediğinden az teşvik veren ve gerçek bir aksiyon veremeyen Draghi, Mart ayı toplantısında piyasaları teşviğe boğdu. Ancak fiyatlamalar birbirine benzer şekilde. Yeniden yukarı yönlü. Yani Draghi, ne yapsa olmuyor. Müdahale etse de aynı, müdahale etmese de... Bu, Draghi’nin Euro üzerindeki geçerliliğinin azaldığını gösteriyor.
Piyasaların merakla beklediği toplantıda, Euro’nun çok sert satışlara maruz kalacağı bekleniyordu. Nitekim de başta sert bir fiyatlama takip ettik. Ancak Draghi’nin basın konferansı sırasında ‘’ daha fazla, faiz indirmem’’ söylemi, bundan sonra gelecek müdahalelerin önünü kesecek cinsten algılandı. Yani Draghi, piyasalara her şeyden fazlasını verdi, bundan sonra topu diğer Merkez Bankaları’na atıyorum dedi. Yatırımcılar ise, bu durumu Euro lehine fiyatlayarak, satışların önünü kesmiş oldu. Her ne kadar daha gerektiğinden daha fazla müdahale edebiliriz teyidini verse de, piyasalar Draghi’nin tüm silahlarını kullandığını düşünüyor.
EURUSD
Teknik olarak baktığımızda 1.0830’lara kadar gelen kur, FİBO 61.8’den destek bularak önce 1.1050 sonrasında 1.1230’lara kadar bir hareket gerçekleştirdi. Sabah saatlerinde gelen kar realizasyonları ile birlikte, geri çekilmeler kendini hissettiriyor. Burada 1.1105-1.085-1.1050 seviyelerinin ön plana çıkabileceğini düşünüyoruz. Yukarıda ise, 1.1170 ve 1.1230 dirençleri geçerli. Teknik olarak yeniden yükseliş kanalına girdik. Burada kaldığımız sürece, yukarı yönlü ivme yaşanmaya devam edecektir. Geri çekilmelerin gelebilmesi için 1.1050’nin altında kalıcılık görmemiz gerekebilir. Bunu da hafta FED’in nasıl bir aksiyon vereceğine bağlı olarak göreceğiz.
Analizlerimizi sürekli takip etmek için buradan kayıt oluşturabilirsiniz
www.isikfx.com