Yazar: Şenay Şerefoğlu
Türk Lirası, Nisan ve Mayıs aylarında rekor düşüşler yaşadı, lirada yaşanan bu kayıplarda iç faktörlerin etkisi yüksek olurken doların da bu süreçte son ayların en güçlü artışını göstermesi kayıpları artırdı.
Kredi derecelendirme kuruluşlarının negatif açıklamaları, enflasyondaki artış ve siyasi söylemler döviz kurlarında sert ataklara neden oldu. Erken seçim kararının ardından teşviklere gidilmesi bütçe açığı endişelerini artırdı, bununla beraber döviz borcu olan şirketlerin ödeme takviminin gelmesi ve döviz alımlarının artması kurdaki yükselişi hızlandırdı.
Piyasalarda TCMB’ye dair ‘bağımsızlık’ kaygısının yaşanması ve kurdaki yükselişe karşın merkezden hamle gelmemesi atakları artıran etkenlerin başında yer alıyor. Birleşen TL negatif gelişmelerle USD/TRY kuru dün 4,9282 seviyesine yükselerek tarihi rekor kırdı. Gün içinde %5 üzerinde yükseliş yaşayan ve rekor kıran kurun ardından TCMB’den beklenen müdahale geldi.
TCMB, GLP oranında 300 bp faiz artışı yaparak faizi %13,5’ten %16,5’e çıkardı, ancak diğer faiz kanallarında değişikliğe gitmedi. Bankanın 300 bp’lık faiz artışı piyasalarda olumlu karşılandı ve kur 4,54 seviyesine geriledi. Ancak düşüş bugün devam etmedi ve kur günün ilk yarısında %3 yükselişle 4,74’e çıktı.
TCMB’den gelen hamle nasıl karşılandı?
300 bp’lık artışın olumlu karşılandığı kurdaki geri çekilmeden görülüyor, ancak bu hamlenin yeterli olmayacağı beklentisi kurdaki geri çekilmenin sınırlı kalmasına neden oldu.
- TCMB’nin çok kanallı faiz oranı uygulaması var ve sadece GLP üzerinden yapılan artışın TL pozitif etkiyi bir süreliğine koruyacağının düşünülmesi,
- Sadece Mayıs’taki sert yükselişin enflasyona negatif yansıyacağı ve yüksek enflasyon- yüksek kur döngüsünün devam edeceği kaygısı,
- Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın seçilmesi durumunda para politikasında etkin olacağı söyleminin seçim sonrası TCMB üzerinde baskıya neden olama ihtimali… TCMB’nin dünkü hamlesi ile ‘bağımsız’ olduğu ve gerekmesi durumunda müdahale edecek gücünün olduğunun mesajını verdiği düşünülse de bu tarafı ile kurumun seçim sonucu ne olursa olsun özerkliğini koruyacağı sonucuna tam olarak varamıyoruz. Çünkü hükümet ve merkez arasındaki fikir farkının her dile getirildiğinde TL negatif etki yarattığı bir gerçek. Dolayısıyla bu fikir anlaşmazlığının devam etmesi piyasalarda bu düşüncenin de güncel kalmasına neden olacaktır.
- Para politikasında sıkılaşmaya gidilmesine karşın teşviklerin devam etmesi maliye ve para politikasının birlikte uygulanmaması.
- TCMB’nin dünkü hamlesinin ardından Haziran toplantısında yeni bir faiz artışı yapmayacağı beklentisi şimdilik yüksek. Şimdilik, çünkü kur rekor sonrası bir miktar geriledi, ancak atakların devam etmesi ve yeni rekor seviyelerin görülmesi piyasaların TCMB’den tekrar faiz beklentisi içine girmesine neden olabilir. Buna karşın bankanın Haziran’ı pas geçmesi kuru zorlayabilir.
Geçen hafta rekor seviye olan 4,50 bu hafta kurdaki en yakın destek seviyesi konumunda ve 4,50’nin kırılması ile düşüş 4,27’lere doğru devam edebilir. 4,50 üzerinde ise 4,80-4,85 aralığı oldukça kritik, bu bant bölgesi rekor seviyelere atakları hızlandırabilir. 4,9282’nin zirve olduğunu hatırlayarak 5,0 en yakın yeni rekor seviye olarak takip edilebilir.