Merkez Bankası Kararlı

Son dönemde en volatil kur olarak karşımıza çıkan ve özellikle olumsuz ABD verileri ile birlikte ciddi geri çekilmelerin görüldüğü kur için önemli bir karar takip ettik. Kurdaki geri çekilmelerin etkisiyle, Merkez Bankası faizlerde herhangi bir değişikliğe gider mi soruları gündemdeyken, gerekli cevap TCMB tarafından verildi.

Faizlerde değişiklik yok
TCMB tarafından yapılan açıklamada, 1 hafta vadeli repo ihale faiz oranı yani politika faizi yüzde 7.5 olarak sabit tutuldu. Gecelik marjinal fonlama oranı yüzde 10.75, gecelik borçlanma oranı yüzde 7.25 olarak bırakıldı. Piyasa beklentileri dahilinde herhangi bir değişikliğe gitmeyen TCMB’nin bu kararı piyasada fazla bir dalgalanma yaratmadı. Ancak son dönemde olumsuz ABD verilerinin etkisi ile kurda yaşanan geri çekilme MB’nin elini kuvvetlendirmiş görünüyor. Enflasyon görünümünde yaşanan sorunlar ise hala MB’nin handikapı olarak değerlendirebilir. Bunun yanı sıra, MB’nin hem seçimler öncesi dengelerin bozulmaması adına, hem de kurda dış kaynaklı yaşanan geri çekilmelerin etkisi ile faiz indirimlerinin bir sonraki bahara kalabileceği teyit edilmiş oldu.

TCMB’den aynı söylemler
MB’nın faiz kararı sonrasında yaptığı açıklamalarda, enflasyon görünümünde iyileşme sağlananana kadar sıkı para politikası devam edecektir. Yönünde yaptığı açıklama, daha öncede karşımıza çıkan bir cümleydi. Ayrıca, sıkı para politikası önlemlerinin, çekirdek enflasyon üzerinde olumlu katkılarından da bahsedildi. Tamamen enflasyon odaklı açıklamaların geldiği göz önünde bulundurulursa, son dönemde gıda fiyatlarındaki şişkinlik ve petrol fiyatlarındaki seyrin dikkatle takip edilmesi gerektiğini söyleyebiliriz. Özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yükselişin maliyetleri artırıp, enflasyon üzerinde negatif bir katkı yaratabileceğini, ayrıca gıda fiyatlarındaki oynaklığın temkinli duruş için bir neden olarak devam ettiğini görmekteyiz.

Genel değerlendirme
Merkez bankası’nın almış olduğu kararı geçerli ve kararlı diye nitelendirebiliriz. Ancak son dönemde dalgalı seyreden ve geçtiğimiz senenin ilk çeyreğine göre olumlu bir görünüm sergileyemeyen ABD ekonomisindeki negatif görünümün kurdaki olumlu etkilerini de göz ardı etmememiz gerekiyor. Ayrıca TL’de ciddi bir değerlenme görüldüğünü, bunun nedenleri arasında son dönemde ciddi bir değer kaybı sonrasında, hızlı bir tepki hareketi gelebileceğine, ayrıca son dönemde ülkeye giren döviz girdisine bağlayabiliriz. Bu döviz girdisinin boyutunu ve son durumu da net hata noksan kaleminden takip edeceğiz. Bunun yanı sıra, olumsuz ABD verilerinin genel etkileri ile beraber, FED’in PPK kararları da doğrudan etkilenmekte, Haziran’da olası bir faiz artırımı düşünmüyoruz. Çünkü son dönemde enflasyon görünümünde ciddi bir iyileşme sağlanamadı. Bu da FED’in istihdamdaki toplarlanmaları göz önünde bulundurmasına, neden oluyor. Ancak FED’in istenilen hedefe tam olarak yaklaşmadığı sürece sabırsız bir tutum sergilemeyeceğini düşünüyoruz. Bu da kurda en yakın dönem içerisinde dengeli bir seyir görülmesine neden olabilir. Ancak, Türkiye tarafından çok, ABD tarafından yapılacak açıklamaların şuan küresel ekonomide daha önemli bir boyutta olduğu da aşikar. Bunu TCMB’nin her türlü yeni verinin ve haberin geleceğe yönelik politika duruşunun değişmesine neden olabilir sözünden net olarak anlayabiliyoruz.

Kur ve BİST 100 ve Dolar endeksi ;
MB kararı sonrasında kurda kısa vadeli geri çekilmeler söz konusu. Kısa vadede 2.5900 ardından da 2.5730 desteklerini takip edebiliriz. Yukarı yönlü hareketlerde ise, 2.6000 üzerinde 2.6100 ve 55 periyotluk üssel hareketli ortalamasına denk gelen 2.6230’lar takip edilebilir. BİST ise, 87750 seviyelerinde, gösterge faiz ise 9.59’larda. BİST için 85700 seviyelerinin çok kritik olabileceğini söyleyebiliriz. Bu seviyenin kırılması satışlar için belirleyici olabilir ve düşüş momentum kazanabilir. O seviyenin öncesinde 87.200 ve 86.700 destekleri takip edilebilir. Yukarı ise, 88.650 ve 90.000 önemli. Dolar endeksi ise, dün ABD’den gelen olumlu verilerin etkisi ile yükselişte ancak, bugün FED tutanakları ile birlikte ciddi bir dalgalanma görülebilir. 95.0 seviyelerinde olan endekste, 95.55 ve 96.45 belirleyici olabilir. Aşağıda ise, 94.45 ve 93.00 seviyelerine kadar geri çekilmeler takip edilebilir.