ABD’deki son göstergeler faiz indirimini desteklerken Fed yetkililerinin açıklamaları ise geçen hafta fiyatlama dalgasını artırdı. Ağırlıklı olarak 0,25 bp faiz indirimi olasılığının kuvvetlenmesi ile ABD Dolar Endeksi yeni haftaya yükselişle başladı ve bugün ilk yarıda 97,55 seviyesine yükselerek 2 haftanın en yükseğine çıktı.
Dolar, FOMC öncesinde majör ve gelişen ülke paraları karşısında değer kazancını koruyor, ancak hisse tarafında GOP’lardaki iyimserlik devam ediyor. ECB’nin de bu hafta genişlemeci adımları kuvvetlendireceği beklentileri ile risk iştahındaki artış şimdilik korunuyor.
Merkez bankalarından beklentilere baktığımızda;
ECB’nin bu ayki toplantıda faiz değişikliğine gitmesi beklenmiyor, ancak genişlemeci adımlara destekleyecek güvercin tonun sürmesi bekleniyor. Piyasa fiyatlamasında ise faiz indirimi aracının Eylül toplantısında kullanılmasına olasılık veriliyor.
Fed’in bu ayki toplantıda faiz indirimine gitmesine kesin gözüyle bakılırken geçen hafta hem yetkililerin ve Trump’ın açıklamaları hem de göstergelerdeki zayıflık 0,50 bp ihtimalini yükseltmişti, ancak sonrasında açıklamaların sistematik olarak faiz politikasına dair olduğu açıklamasının gelmesi sonrası 0,25 bp olasılığı kuvvetlendi ve daha az faiz indirimi beklentisi doların yükselmesini sağladı. Bu fiyatlama ile EURUSD bugün 1,1180 seviyesine gerileyerek 3 Haziran sonrası en düşüğü gördü, paritede 1,1215 desteği altında izlediğimiz 1,1170’in kırılması satışları hızlandırabilir ve düşüş 1,1120’ye doğru devam edebilir.
TCMB tarafında ise Çetinkaya’nın görevde olduğu süre içinde Temmuz için 150 bp faiz indirimi fiyatlanırken Uysal’ın gelmesi ve faiz indirimi baskılarının kuvvetlenmesi ile kurulun bu ay daha yüksek oranda faiz indirimine gitmesi bekleniyor. 250-300 bp aralığındaki faiz artışı büyük oranda fiyatlandığı için volatilite düşük kalabilir, ancak 400 bp gibi bir oran TL'de ilk tepki olarak düşüş yaratabilir.
Son haftalarda 5,64-5,87 aralığında fiyatlanan kurda 5,87 üzeri günlük kapanış olmadıkça yükselişler tepkisel ve kısa süreli kalabilir. Faiz fiyatlamasının ardından S-400 konusunda ABD’den gelecek açıklamalar izlenecek. Negatif haber akışının faiz kararının hemen ardından başlaması kuru kademeli olarak yeniden 6,0’ya doğru yükseltebilir.