BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Merkez Bankaları Sözlü/Fiziksel Müdahaleleri Artırıyor
- GBP: Merkez Bankası Beklendiği Kadar Güvercin Çıkmadı
- AUD: İstihdam Artışı Üzerine Yükselişte
- CAD: Petroldeki %3 Fiyat Artışı Desteğinde
- NZD: Faiz İndirimi Baskısı Altında
- EUR/USD: 200 Günlük Hareketli Ortalamayı Kırdı
Merkez Bankaları Sözlü/Fiziksel Müdahaleleri Artırıyor
Dünya çapında merkez bankaları bu yaz para birimlerine sözlü ve fiziksel olarak müdahale etme konusunda oldukça aktiftiler. İlk başta bu hamleler dinmeye başlıyor gibiydi ancak bir gece önce, Çin Yuanı bir gün içindeki en büyük yükselişiyle %1 artış gösterdi ve bu da Merkez Bankası müdahalesine dair spekülasyonu artırdı. Kıdemli bir Japon meclis üyesi de Başbakan Abe faiz oranlarını indirmekten bahsettikten bir gün sonra, Japonya Merkez Bankası’nın parasal genişleme programını artırması hakkında açıklamalar yaptı. Amerikan dolarındaki büyük hareketler ve Çin hisselerindeki sert dalgalanmalar arasında, pek çok ülke kendi ekonomilerine yönelik olası etkiler yüzünden endişeliydi. Geçtiğimiz haftalarda Hindistan, Brezilya, Türkiye, Rusya, Güney Kore ve Endonezya’dan kendi para birimlerini desteklemeye yönelik hamleler gördük. Japonya’nın da dâhil olduğu diğer ülkeler ise Yen’i zayıflatabilecek çeşitli önlemler üzerine yoğun olarak konuşuyorlar.
Gelişmiş ve büyümekte olan piyasalara sahip ülkelerin merkez bankaları umutlarını yitiriyor. Manzaraya baktıkları zaman gördükleri şey Çin ekonomisinin düzelmesi ihtimalinin küçüklüğü ve Fed cephesinden yaklaşmakta olan faiz artışı. Dünyanın en önemli merkez bankasının yürürlüğe koyacağı bir sıkılaştırma politikası bütün dünyayı etkileyecek. En temelinde, bir faiz artışı genellikle emtia değerlerini, büyümekte olan piyasa dövizlerini, bunların ihracatını ve ekonomilerini etkileyecek şekilde güçlü bir dolara yol açar. Bu yükü hafifletmek için, bu merkez bankaları kendi rezervlerini sonuna kadar kullanırlar ve şu an bazı ülkelerdeki bu rezerv miktarları çok düşük seviyelerde. Çin rezervlerinin Ağustos ayında 94 milyar dolarlık bir düşüş yaşadığını yeni öğrendik. Asya’nın liderinin hala iyi bir hazinesi bulunuyor ancak Malezya ve Endonezya gibi ülkelerin kasası hızlıca boşalıyor. Küresel çıktıya %40 katkı sağlayan yükselen piyasa ülkeleriyle birlikte, Çin’de daha fazla yavaşlama ve Fed’den gelecek bir faiz artışı daha fazla mali, parasal ve döviz müdahalelerini tetikleyebilir.
ABD ekonomisi bu müdahale hamlelerinden doğrudan etkilenmezken, bu rekabetçi devalüasyon piyasanın merkez bankasının ekonomi yönetimine dair olan güvenini azalttı ve bu belirsizlik piyasadaki hareketliliği artırdı. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin %60’ı hala bir faiz artışı bekliyor ancak Fed vadeli fonlarındaki fiyatlama böyle bir hareket ihtimalini %30’da bırakıyor. ABD ekonomisi tek başına iyi gidiyorsa da, küresel ortamda Yellen’ın bu hamlede bulunması çok zor. Faizleri artırsalar bile, 2015 yılında yeni bir artırım ihtimali çok düşük.
GBP: Merkez Bankası Beklendiği Kadar Güvercin Çıkmadı
İngiltere Merkez Bankası’nın para politikasında değişiklik yapmamasının ardından Sterlin bugün Amerikan doları karşısında yüksekten işlem gördü. Açıkçası biz faiz kararını takiben Sterlin’de bir düşüş bekliyorduk ve Sterlin kararsızken günü beklediğimiz gibi düşükte kapatmadı. Para Politikası Komitesi’nden yalnızca bir üye faiz artışı lehine oy kullandı, ancak bir bütün olarak Merkez Bankası küresel gelişmeler ya da ülke içi şartlar hakkında çok endişeli gibi bir görüntü sunmadı. Üçüncü çeyrek büyüme öngörülerini düşürürlerken, satın alma müdürleri endekslerinde herhangi bir aşağı yönlü sürprizden bahsetmediler ve onun yerine üretimin yükselişe geçmeye başladığını ve çekirdek enflasyonun pekişiyor olabileceğini söylediler. Yerel talebin gelecek yıl boş kapasiteyi eriteceğine inanıyorlar. Çin hakkında, Para Politikası Komitesi “Denizaşırı kaynaklardan ortaya çıkan aşağı yönlü riskler yükselmişse de, İngiltere’deki faaliyetler açısından bir yön olasılığı tayin etme konusunda bu ayın olaylarından güçlü çıkarımlar yapabilmek için henüz çok erken bir seviyede” olduğunu düşündü. Yani – Merkez Bankası hala gelecek yıl faiz artırmak istiyor. Yine de aceleci davranmıyorlar. Faizleri artırmadan önce piyasanın Fed’in faiz artırımına nasıl tepki vereceğini görmek istiyorlar.
AUD: İstihdam Artışı Üzerine Yükselişte
Bugünün performans şampiyonu bütün majör dövizler karşısında %1 artış gören Avustralya dolarıydı. Bu güçlü hareketi destekleyen unsur güçlü işgücü piyasası raporuydu. Ağustos ayında tam ve yarı zamanlı işler artarken toplamda 17,4 bin yeni iş imkânı sağlandı. Katılım oranındaki düşüşle birlikte bu veri işsizlik oranının %6,3’ten %6,2’ye düşmesine yardımcı oldu. Bunlar Avustralya için iyi rakamlar ama harika değil. Katılım oranı düşmemiş olsaydı bu rapor hakkında daha heyecanlı olabilirdik ancak Avustralya ekonomisinin genel durumu hakkında hala şüpheciyiz. Tüketici enflasyonu beklentileri Eylül ayında sert bir düşüş yaşadı ve Avustralya Merkez Bankası’nın kesinlikle bir faiz indirimini düşünmesi gerektiğine inanıyoruz. Önümüzdeki hafta yayınlanacak Merkez Bankası tutanakları artan endişeyi gösterebilir. Buradan hareketle, yatırımcıların Avustralya doları satış fırsatlarını kollamaya başlamaları gerektiğini düşünüyoruz. Yeni Zelanda ve Kanada dolarları da günü pozitif bölgede kapattılar. Kanada doları petrol fiyatlarındaki toparlanmanın desteğini gördü ve Yeni Zelanda dolarında bugün görülen artışa rağmen, Merkez Bankası ek genişlemelere dair uyarıda bulunduğundan para birimi daha düşük seviyeden işlem görmeli.
EUR/USD: 200 Günlük Hareketli Ortalamayı Kırdı
EUR/USD çiftinde bir gerileme olmaksızın beşinci gün geçildi. Zayıf ABD ithalat fiyatları ve toptan satış stok rakamları önümüzdeki hafta yapılacak FOMC faiz kararı toplantısı öncesinde uzun Dolar pozisyonlarında kar toplama hareketlerine ivme kazandıran fitili ateşledi. Yarınki ABD ekonomi raporlarının yatırımcılara Dolar riskini düşürme konusunda yeni sebepler vermesi bekleniyor. Oyuncular finans piyasalarındaki son hareketlilik ve iş imkânı büyümesindeki yavaşlamanın ardından daha az iyimser bir havaya sahipken, ithal fiyatlarındaki düşüş, düşük ÜFE artışına işaret ediyor. Teknik olarak, EUR/USD 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kapandı. Bu da 1,14’e doğru güçlü bir yükseliş olasılığına işaret ediyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin