Makro Dengelerle EUR/USD ve USD/JPY Yorumu

Merhabalar,

Japonya da son gelişmeler
BOJ, bu ay devreye giren vergi artışının piyasadaki etkilerini değerlendirmeden, faiz oranında bir değişikliğe gitmediğini, %10 seviyesinde sabit bıraktığını görüyoruz. Uzun zamandır deflasyonla mücadele eden Japon ekonomisinin Merkez Bankasının hedeflediği %2 enflasyon rakamına ulaşmak için tahvil alım programında genişlemeci duruşundan vazgeçmedi. Geçtiğimiz ay büyüme rakamlarını aşağı yönlü revize eden Japonya da, ticaret açığının artıyor olması piyasada da endişelerin artmasına sebep oluyordu. Dün açıklanan verilerde 5 ay sonra ilk defa ülkenin (613 milyar yen) cari fazla verdiğini görüyoruz. Faiz kararı sonrası konuşan Kuroda basın açıklamasında; 2015 yılı ikinci yarısına kadar Merkez bankasının hedeflediği enflasyon oranına ulaşmasını beklediğini belirtti. Nisan ayında vergi artışına bağlı olarak tüketim harcamalarının azalacağını belirten Kuroda, varlık alım programının büyüme hedefi için önemli olduğunu belirtti. Tahvil alım programındaki değişiklikler için önceden alınmış bir karar olmadığını, gerekirse tahvil alımlarını arttırabileceklerini dile getirdi. BOJ, son büyüme ve enflasyon tahminlerini yayınlayacağı 30 Nisan'da 2. bir politika toplantısı daha yapacak.

Tüm bu veriler neticesinde USD/JPY paritesini değerlendirdiğimizde, açıklamalar sonrasında paritede 103,00 seviyelerinden başlayan satışların ivmesini artarak 101,55 seviyelerine kadar devam ettiğini ve bu seviyeleri destek olarak kullandığı görmekteyiz. Uzun vadede %2 enflasyon hedefini koruyan BOJ, %5 den % 8’ e çıkan vergi artışının piyasa etkilerini izlemek istediğini görmekteyiz.Dün geri çekilme gördüğümüz parite de bugün sabah saatleri itibari ile 101,95-102,20 seviyeleri arasında yatay haretklilik görmekteyiz. Önümüzdeki süreçte Japonya Merkez Bankası artan vergilendirmenin enflasyon hedefi önünde engel oluştuğu görülmesi durumunda yeni bir politikaya izleyebilir. Özetle; Teknik olarak 101.20 seviyesinin üzerinde tutunmaya çalışan paritede ABD’nin 2014'te de büyümesinin güçlü potansiyelini koruyamaya devam edeceğine dair bir işaretin alınması ya da orta vade Asya piyasalarından gelebilecek olası daralma sinyallerinde USD/JPY paritesini yukarı yönlü baskılayabileceğini düşünüyoruz. Bu aşamada 103,70 /104,80 /105,40 direnç bölgeleri takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 101,20 seviyesinde zorlanma görüldüğü takdirde sırasıyla 99,65 / 99.10 /97,90 destekleri seviyeleri bulunmaktadır.



ABD son gelişmeler
ABD tarafında toparlanma süreci devam ediyor. Geçen Cuma açıklanan Tarım Dışı istihdam verisini değerlendirirsek; ilk olarak verinin 200.000 olan beklentinin altında kaldığını görüyoruz. Ancak yine de Şubat ayı verisine göre artış söz konusu. İşsizlik oranlarına bakıldığında, işsiz sayısı mart ayında da değişmeyerek 10,5 milyon kişide kaldı. Bugün ABD tarafında FOMC tutanakları açıklanacak. Hatırlarsak; Fed son toplantıda 10 milyar dolarlık azaltım yapmıştı ve 55 milyar dolar ile tahvil alım programına devam ediyor. Geçtiğimiz toplantı sonrası konuşan Yellen, Faiz artırımına gidilmesi için tahvil alım programının bitiminden sonra en az 6 ay geçmesi gerektiğini söylemesi piyasaların fiyatlanmasında etkili olmuştu. Toplantıda ise işsizlik, enflasyon ve büyüme rakamlarının yıl sonu beklentilerinde değişikliğe gidilmişti. Bugün açıklanacak tutanaklarda; alınan kararların ardındaki sebepler, faiz kararı ile ilgili gelecek dönemlere yönelik tahminler ve Fed üyelerinin makro ekonomik görünüme ilişkin bakış açıları yazılı olarak sunulacak olması ABD ekonomisinin son görünümüne dair daha net cevaplar bulunmasına yardımcı olabilir.

AB Son gelişmeler
AB tarafında geçtiğimiz hafta ECB, açıkladığı faiz oranı kararında bir değişikliğe gitmeyerek oranları %0,25 de sabit bırakmıştı. Karar sonrası Draghi yaptığı açıklamada her ne kadar büyümenin ölçülü bir şekilde devam edeceğine değinse de, Euro bölgesi ekonomisinde oluşabilecek tüm değişiklikleri kontrol ettiklerini ve tüm araçları kullanmaya hazır olduklarını belirtmesiyle aslında AMB’nın fiyat istikrarı ve düşük enflasyon konusunda endişeli olduğu görüldü. Bu süreç sonrasında ekonominin desteklenmesi için varlık alımlarını bir seçenek olarak değerlendiren AMB tarafında, LTRO adımlarında bir değişikliğe gidilip gidilmeyeceği konusunu gündeme getirmekte.

EURUSD paritesini değerlendirdiğimizde, Tarım dışı verisi sonrası 1,3670 seviyelerinin test edilmesinden sonra alımların bu hafta itibari ile 1,3695 seviyesinden destek bulduğunu görmekteyiz. Dün öğle saatlerinde ABD tahvil faizlerindeki negatif görünüm ve doların gün içi itibari gelişmekte olan para birimleri karşında değer kaybı yaşaması EURUSD paritesinde 1,3810 seviyesine kadar alımları destekledi. Bu sabah saatlerinde paritenin 1,3785 seviyelerinden destek bulduğunu görmekteyiz. An itibari ile işlemler 1,3805 seviyelerinden devam etmekdir. Önümüzdeki süreç içerisinde ABD de toparlanma sürecinin daha güçlü devam ediyor olmasının sinyallerinin alınması ya da AB tarafından gelebilecek olası genişlemeci bir hareket paritede satışları ön plana çıkarabilir. Bu aşamada olası geri çekilmelerde; 1.3665 /1,3600 /1,3650 seviyeleri takip edilebilir. Alternatif senaryoda 1,3850 seviyelerinde zorlanma görüldüğü takdirde 1,3945 seviyeleri direnç bölgeleri olarak görülmektedir.




Banu Gültekin