Türk lirası son haftalarda ılımlı yükseliş eğilimini artıran bir grafik çizerken iç tarafta TCMB’nin faiz indirim döngüsüne başlama beklentilerinden etkileniyor, dış tarafta ise güçlü dolara karşı mücadele ediyor.
Küresel Piyasalarda Trump Etkisi Sürüyor
ABD piyasalarında Trump’ın başkanlık dönemine yönelik beklentiler öncelikli konu olmaya devam ediyor. Yeni dönemin ekonomi politikalarının netleşeceği 20 Ocak öncesinde, Trump’ın açıklamalarının piyasalarda dalgalanma oluşturmaya devam etmesi muhtemel.
Diğer yandan Fed'in temkinli duruşu ve faiz indirimi konusunda yavaş hareket etme isteği, ABD ekonomik verilerinin önemini bir kat daha artırıyor. ABD’de tarım dışı istihdam verisi öncesi açıklanan veriler, karışık sinyaller verdi. Son gelen verilere göre, hizmet PMI güçlü bir görünüm sergilerken, ADP ve ISM hizmet gibi bazı veriler zayıf sinyaller veriyor. Fed Bej Kitap ise daha kasvetli bir tablo ortaya koydu ve bu tablo, Trump’ın ekonomiyi hızlandırma politikalarına zemin hazırlıyor.
Avrupa cephesinde ise durum daha da karmaşık bir hâl almaya başladı. Fransa’da Macron’un hükümeti muhalefet tarafından düşürülmüş durumda ve belirsizlik sürüyor. Bu siyasi kriz, Fransız ekonomisini baskı altına alırken Avrupa’nın en büyük ekonomisi Almanya’daki ekonomik zayıflık, diğer bir baskı unsuru olarak karşımıza çıkıyor.
Bu etkiler, euro'yu olumsuz etkilerken doların küresel gücüne katkı sağlıyor. Avrupa Merkez Bankasının (ECB) güvercin bir politika izlemesi beklentisi, euro'nun değer kaybını destekleyen bir diğer faktör olarak öne çıkıyor. Avrupa’daki siyasi ve ekonomik riskler, devam eden günlerde Türk lirasının da zayıflayan euro karşısında kısmi avantajlı bir konumda kalmasını sağlayabilir.
ABD Tarım Dışı İstihdam Verileri Bekleniyor
ABD’de açıklanan iş gücü piyasası verileri karışık bir görünüm sunuyor. Açık iş sayısı piyasa beklentilerinden iyi gelirken, ADP özel sektör istihdam verisi zayıf kaldı. Yarın açıklanacak aylık tarım dışı istihdam raporunun (254 bin beklenti) piyasalarda kısa vadeli dalgalanmalara yol açması bekleniyor. İşsizlik oranının ise %4,1 seviyesinde sabit kalacağı tahmin ediliyor.
ABD’de ekonomik verilerdeki güçlü duruş ve Fed’in ihtiyatlı politikaları, dolar endeksinin (DXY) 106 bandında kalıcılık sağlamasına yardımcı oluyor. Bu durum, Türk lirası üzerinde baskı yaratmaya devam edebilir.
TCMB’nin Para Politikası Yakından İzleniyor
Türkiye’de TÜFE verileri Kasım ayında da beklentilerin üzerinde kaldı. Ancak bu veriler, iyimserliği bozmadı. Aylık bazda beklenti üstü kalan ancak yükseliş eğiliminin yavaşladığı görülen TÜFE’nin ardından mevsimsellikten arındırılmış TÜFE de Kasım ayında %2,93 artışla Temmuz'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Özellikle taze meyve ve sebze fiyatlarındaki %15,51’lik artış, enflasyon dinamiklerini zorlaştırıyor. Buna karşın enerji ve hizmet gruplarında düşüş eğilimi devam ediyor.
Piyasa katılımcıları ise son enflasyon verilerinin ardından bazı endişelerini dile getirse de TCMB’nin faiz indirim döngüsüne gireceğine dair beklentilerini bozmadı. Buna göre yapılan yorumlar TCMB’nin Aralık ayında 150 ila 250 baz puanlık bir faiz indirimi yapabileceği yönünde yoğunlaşmış durumda. Bu beklenen indirim sürecinin ise Türk lirası üzerindeki etkisinin sınırlı olması bekleniyor. Zira banka, faiz indirim sürecinde de sıkı para politikasını devam ettirme konusunda kararlı bir çizgiye sahip. Diğer yandan Aralık ayında beklenen indirim sonrası, ekonomik verilerin faiz indiriminin seri şekilde devam etmesine izin vermeyebilir.
Bu anlamda TL faizi cazibesini bir süre daha korumaya devam edeceği için bu ay beklenen faiz indiriminin parite üzerinde önemli bir baskı oluşturması beklenmiyor. Ancak yine de ılımlı yükseliş eğilimine katkısı olduğundan bahsedebiliriz. Ayrıca son dış yorumlarda Deutsche Bank (NYSE:DB), Türkiye ekonomisinin yumuşak iniş sürecinde olduğunu ve 2024 için %2,9 büyüme öngördüğünü raporladı. OECD’nin enflasyon beklentilerini yukarı revize etmesine rağmen (2024 için %58,3), büyüme beklentilerindeki iyileşme Türkiye ekonomisi adına olumlu bir sinyal olarak görüldü.
Orta Doğu Riski Yatırımcıları Tetikte Tutuyor
Geçtiğimiz günlerde Orta Doğu’da ateşkese gidildi, tansiyon azaldı. Bununla birlikte Suriye’de çatışmalar patlak verdi. Suriye’de yaşananlar henüz piyasalar tarafından büyük bir olumsuzluk olarak fiyatlanmıyor. Ancak Orta Doğu’daki ateşkesin kırılgan yapısı ve Suriye’deki olayların taşıdığı riskler, Türkiye’nin bölgeye yakınlığı ve ticari ilişkilerinden dolayı Türk lirası açısından bir olumsuzluk oluşturabilir.
Böylece Türk lirasının güncel durumda ABD ekonomisi, Orta Doğu gelişmeleri ve iç tarafta enflasyonla mücadele kapsamında izlenen maliye ve para politikaları etkisi altında devam ettiğini görüyoruz.
Dolar/TL’de Teknik Görünüm
Dolar/TL indirim beklentilerine karşılık faiz cazibesini korumaya devam etse de yukarı yönlü eğilimini sürdürüyor. TL enstrümanlarına ilginin devam etmesi, Türk lirasının dolar karşısında yukarı yönlü volatilitesini baskılayan bir unsur.
Ancak doların güçlü konumunu devam ettireceğine dair genel kanı, gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde genel bir baskı unsuru olarak takip ediliyor. Son 3 aylık döneme bakıldığında dolar/TL’nin Eylül ve Ekim aylarındaki yatay eğilimini Kasım ayında sürdüremediğini görülebilir.
Son 4 haftalık pozitif kapanış serisinin ardından TL, dolar karşısında 34,7 bandına yerleşme aşamasında. Yukarı bölgede ise 34,8 bandının parite için bir süre oyalanma bölgesi olabileceğini görebiliriz.
Bu direnç seviyesinin haftalık kapanışla aşılması durumunda mevcut eğilimde bir sonraki durağın kısa vadede 35,8 bandı olması muhtemel. Aşağı yönlü işlemlerde ise 8 haftalık EMA değerinin son haftalarda satışların karşılandığı eğri olduğu görülüyor. Buna göre olası geri çekilmelerde de 34,4-34,45 seviyeleri destek olarak izlenebilir.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır. Herhangi bir şekilde varlık satın almayı teşvik etme amacı taşımadığı gibi yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye veya öneri teşkil etmez. Her türlü varlığın birden fazla bakış açısıyla değerlendirildiğini ve oldukça riskli olduğunu, dolayısıyla herhangi bir yatırım kararının ve buna bağlı riskin yatırımcıya ait olduğunu hatırlatmak isterim. Ayrıca herhangi bir yatırım danışmanlığı hizmetimiz bulunmamaktadır.