Geçen hafta 8,58 tarihi zirvesini kırarak 8,62 seviyesini test eden kur haftayı %1,68’lik kazançla 8,55 düzeyinden kapadı.
Geçen hafta kurda kritik seviyeleri aşan bu artışın nedeni neydi?
Hem ABD 10 yıllık tahvil faizi ve hem de dolar endeksi son günlerde FED yetkililerinden gelen “enflasyonun kalıcı değil geçici olduğuna dair güvercin mesajlarla” geçen haftayı düşüşle kapadı. Fakat bu olumlu dış havaya rağmen yurt içi kaynaklı gelişmeler kurun geçen hafta kritik dirençlerini kırarak gelişmekte olan ülke paralarından negatif ayrışmasına sebep oldu. Yurt içinde özellikle bu hafta gelecek enflasyon verisi öncesinde, TCMB başkan değişimi sonrası oluşan belirsizliğin geçen hafta yeniden güçlü bir biçimde fiyatlanmaya başladığını ve bu durumun kuru olumsuz etkilediğini düşünüyorum. Kur üzerindeki bu olumsuz fiyatlamanın yanı sıra içeride vaka sayılarının geriliyor olması ve 1 Haziran itibariyle normalleşme sürecine geçiş TL’ye güç veren önemli gelişmeler arasındaydı.
Bu hafta kurda yön ne olur?
Peşinen belirteyim dolar/TL’de hem yurt içi hem de yurt dışı veri akışı nedeniyle oldukça volatil bir hafta bizi bekliyor. Bugün 2021 yılı ilk çeyrek büyüme rakamı yarın ise imalat sanayi PMI verisi açıklanacak. Özellikle beklenti altı (üstü) gelecek büyüme verisinin kurda yukarı (aşağı) yönlü harekete sebep olma olasılığı yüksek. Bu noktada Ocak-Mart 2021 makroekonomik verileri göz önüne alındığında ilk çeyrek için güçlü bir büyüme rakamı gelebilir.
İçeride kuru bu hafta etkileyecek en önemli gelişme hiç kuşkusuz Perşembe açıklanacak enflasyon verisi. TÜFE’nin %1,39 civarında artması bekleniyor. Son dönemlerde artan kur ve yüksek emtia fiyatları nedeniyle Yİ-ÜFE’de yine yüksek bir artış beklentisi hâkim.
Hatırlanacağı üzere TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu 29 Nisan’da yaptığı sunumda Nisan ayında enflasyonda zirveyi gördükten sonra düşme beklediklerini dile getirmişti. Dolayısıyla açıklanacak Mayıs ayı enflasyonu ile TCMB’nin bu projeksiyonunun gerçekleşmeme olasılığı yüksek. Bu senaryoların varlığında Mayıs enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesi kuvvetle muhtemel kuru olumsuz etkileyecektir. Ayrıca iç piyasada var olan para politikası belirsizliği 15 Haziran FED faiz toplantısı ile 17 Haziran TCMB faiz toplantısına kadar daha da güçlü fiyatlanmaya devam edecektir. Söz konusu bu fiyatlama enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda kurdaki yükselişleri daha fazla tetikleyebilir.
Bu hafta kurdaki yön için gözler ayrıca ABD’den gelecek verilerde olacak. Cuma gününe kadar gözler ekonomik toparlanmaya ilişkin imalat sanayi ve hizmet sektörü PMI verileri, özel sektör istihdam raporu ve işsizlik maaşı başvurularında olacak. Son haftalarda açıklanan ABD verileri göz önüne alındığında açıklanacak bu verilerle dolar endeksi ve dolar/TL kurunda kısmi de olsa artış hayli olası.
Dananın kuyruğu asıl Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı ile kopacak. Hatırlanacağı gibi Nisan ayı tarım dışı istihdamı büyük bir sürpriz yaparak beklentilerin oldukça altında gelmişti. Bu gelişme sonrası beklenti üzeri gelen enflasyon bile piyasaları derinden sarsamamıştı, çünkü beklentilerin çok altında gelen tarım dışı istihdam Powell’ın “işgücü piyasası toparlanmadan çok uzak” söylemini bir hayli desteklemiş ve piyasaları rahatlatmıştı.
Geçen ayki sürpriz tarım dışı istihdam verisi sonrasında Cuma açıklanacak Mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi daha bir merak edilir oldu. Bir önceki ay düşük gelen tarım dışı istihdam verisi “bir istisna mı yoksa işgücü piyasası gerçekten iş yaratmaktan oldukça uzak mı” bu Cuma bir nebze de netleşmiş olacak.
Bu ay için ABD’de 650.000’lik bir istihdam artışı bekleniyor. Eğer beklentilerin üzerinde bir tarım dışı istihdam verisi ile karşılaşırsak enflasyon endişelerinin tetikte olduğu piyasalarda ABD 10 yıllıklarının 1,70 kritik seviyesini geçmesi içten bile değil. Tabii bu durum dolar endeksinin de çok rahat 91’in üzerine çıkmasını sağlayacak ve haliyle dolar/TL kurunu da yükseltecektir. Tahminime göre Cuma günü beklenti üstü bir tarım dışı istihdam verisi ile karşılaşmak pek olanaklı gibi görünmüyor. Haliyle açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin kuru artırıcı etkisi hayli düşük.
Gelelim bu haftaki teknik seviyelere:
Teknik göstergeler kurda yönün kısa ve orta vadede yukarı olduğuna işaret ediyor. Yükselişlerde 8,60, 8,62 ve 8,71 dirençleri yakından takip edilmeli. Olası düşüşlerde 8,55, 8,51 ve 8,48 önemli destek seviyeleri. Teknik görünüm incelendiğinde kurun bu hafta 8,36 üstü tutunma olasılığı hayli yüksek. Kurda bu seviye altı fiyatlamalar görülmedikçe rahatlama çok mümkün gözükmüyor. Kısacası Haziran dolar/TL için oldukça kritik bir ay olacak.
Son 1 haftalık dolar/TL grafiği
