Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Hükümetler kripto para taraftarı değil
- ABD ve Avrupa'nın varlık sınıfını düzenlemede iş birliği yapması muhtemel
- İki kural seti beklenmeli
- İlk olarak vergi düzenlemeleri gelecek
- Küresel finans iç savaşı
Bitcoin, Ethereum ve diğer birçok kripto para, Nisan ve Mayıs tepelerini takip eden keskin düzeltmelerin ardından ciddi toparlanmalar kaydetti. Bitcoin 14 Nisan'daki 65.520 dolardan %56'nın üzerinde düşüşle Haziran sonunda 28.800 dolara kadar geriledi. Mayıs ortasında 4.406,50 dolarlık bir tepe kaydeden Ethereum, sonrasında %61,5'e yakın bir düşüşle Haziran sonunda 1.697,75 doları gördü.
11.180 dijital paranın oluşturduğu varlık sınıfının toplam piyasa değeri, 2,5 trilyon dolar seviyesinden %50'nin üzerinde düştü.
Fiyatlar düşse de, kripto para varlık sınıfındaki spekülatif çılgınlık her gün yeni katılımcılar çekmeye devam ediyor. 8 Ağustos Pazar günü, Bitcoin 43.800 dolar, Ethereum ise 3.000 dolar seviyesinin üzerine geri dönmüştü. Varlık sınıfının piyasa değeri ise yaklaşık 1.775 trilyon dolardı.
2010'da 5 sentten işlem gören Bitcoin'e yaptığı 1 dolarlık yatırımı 2 milyon dolardan fazlasına çevirenlerin inanılmaz servet hikayeleri, güçlü bir katalist. Ek olarak teknoloji şirketleri, Square’in (NYSE:SQ) kurucusu Jack Dorsey öncülüğünde dijital paraları benimsemeye devam ediyor.
Yakın tarihte gerçekleştirilen Bitcoin konferansında, SQ ve Twitter'ın (NYSE:TWTR) CEO'su Dorsey kripto paraları internetin para türü olarak tanımladı. Dijital paraları ödeme yöntemi olarak kabul eden şirketlerin sayısı artarken, hükümetlerin hiçbir şey yapmadan izlemesi pek olası değil.
Hükümetler Kripto Para Taraftarı Değil
Hükümetler defalarca, kötü amaçlı kullanımlar sebebiyle kripto paraları eleştirdi. Ancak hükümetlerin endişelerinin temelinde, para arzının kontrolü yatıyor.
Para arzının kontrolü, gücü elde tutmak için en önemli faktör. Para arzını özgürlükçü bir paraya teslim etmek, kontrolü de ortadan kaldırıyor.
Mevcut statükoda, hükümetler para arzını tek bir tuşa basarak genişleterek daraltabiliyor. Hükümetler ile, sınırları aşan bir para formu arasındaki ideolojik farklılık, geniş bir uçurum yaratıyor.
Hükümetler, finans teknolojisinde bir devrimi temsil ettiği için blok zinciri teknolojisini benimsiyor. Finans teknolojisinin hızı ve verimliliği, geniş çapta ilgi çekiyor. Ancak dijital paraların kendisi, güce yönelik ciddi bir tehdit.
Çin, kendi dijital parasını ihraç edecek ilk hükümet gibi görünüyor. Çinli yetkililer buna hazırlık olarak, Bitcoin ve diğer kripto paralara yönelik operasyonlar gerçekleştirdi. ABD ve Avrupa'nın da dijital dolar ve eurolar çıkarması uzun sürmeyecek. Washington DC ve AB'nin para arzının kontrolünü ve mali gücü korumada Çin'i takip etmesi kaçınılmaz.
ABD ve Avrupa'nın Varlık Sınıfını Düzenlemede İş Birliği Yapması Muhtemel
2008'de finans piyasalarında yaşanan çöküşün ardından, düzenlemelerde sınırlar arası iş birliği için koşullar oluştu. Biden yönetimi liderliğinde küreselleşmeye yönelik adımlarla birlikte muhtemelen ABD, İngiltere ve AB'deki düzenleyicilerin kripto paralar konusunda bir çerçeve oluşturma için beraber çalıştıklarını göreceğiz.
Yetkililer bunu yatırımcıları, tacirleri ve parayı korumaya yönelik bir düzenleme ortamı olarak sunacak olsalar da, altta yatan faktör parasal statükonun kontrolü ve devamlılığı olacak.
İki Kural Seti Beklenmeli
Finans teknolojisinin, iki düzenleme protokolüne ayrılmasını bekliyorum. Bu protokollerden biri devletlerin ihraç ettiği dijital paralarla birlikte, gerçek varlıkların değerini yansıtan "sabit coin"leri (stablecoin) de içerebilir.
Kontrol yine hükümetlerin, hazinelerin, merkez bankalarının ve para otoritelerinin elinde olacağı için, bu dijital paralar muhtemelen daha yumuşak bir düzenleme ortamında yer alacak güvenilir (blue chip) isimler olacak.
Diğer yandan kripto paralar ise, mevcut güç merkezlerine yönelik tehditlerinin ortadan kaldırılması amacıyla çok daha ağır düzenlemelere maruz kalabilir.
İlk Olarak Vergi Düzenlemeleri Gelecek
Hükümetlerin ellerindeki en güçlü araçlardan biri, vergilendirmedir. Kripto paraların çoktan ABD hükümetinin gündeminde olduğuna yönelik işaretlerden biri, Senato'daki altyapı harcama yasasında yer alan iki kripto vergi değişikliği. Vergilendirmelerin konusu, kripto paralarda bir "aracı"nın rolünü tanımlamaya yönelik.
İronik bir şekilde, senatörler ilk olarak altyapı paketine kaynak sağlamak amacıyla kripto paralara yönelik vergilendirmelerde daha katı kurallar getirmeyi hedefledi. Wyden-Toomey-Lummis değişikliği, "aracı" tanımının kapsamından madencileri ve onaylayıcıları, donanım ve yazılım üreticilerini ve protokol geliştiricileri çıkarıyor ve kripto faaliyetlerinin ve piyasasının, daha gevşek yargı alanlarının bulunduğu deniz aşırı bölgelere kaymasını önlemeyi hedefliyor.
Portman-Warner-Sinema değişikliği ise yeni sunulan bildirim gerekliliğinden yalnızca iş kanıtı (proof of work) madencilerini koruyor ve hisse kanıtı (proof of stake) geliştiricilerini, operatörleri, onaylayıcıları ya da likidite sağlayıcıları bildirim gerekliliklerinden muaf tutmuyor.
Özet olarak: katı vergilendirme, belli bir yapıda ufukta görünüyor. Vergilendirme, hükümetlerin varlık sınıfını kontrol etmek için kullanabilecekleri en önemli araç.
Altyapı harcamaları şemsiyesinin altında, IRS ve diğer kamu kurumları tam şeffaflıkla para akışlarını kontrol etme gücüne sahip olacak. Dahası, ülkeler arası iş birliği piyasayı kripto paralardan resmi dijital paralara ve sabit coinlere kaydıracak gümüş mermi olabilir.
Küresel Finans İç Savaşı
Özgürlükçü ideoloji, gücü devletten bireylere kaydırıyor. Özgürlükçüler, fiyatın hükümet müdahalesi olmadan şeffaf işlemlerle belirlendiği serbest piyasaya inanıyor. İronik bir şekilde, birçok kişi özgürlükçülüğün sağcı bir doktrin olduğuna inanıyor.
Bu ideoloji, para konusunda hükümetin rolünü azaltıyor. Ancak sosyal olarak, özgürlükçülük sol siyaset tarafından da benimsenebiliyor. Sol ve sağ ideolojiler özgürlükçülüğün farklı şekillerini benimsiyor.
Kripto paralarda ise ne hükümet, ne de varlık sınıfının destekçileri bu sonuçtan memnun olmayacak. ABD ve Avrupa'da, kendi oligarşilerini oluşturan teknoloji devlerinin büyümesi, para arzının geleceği konusunda müthiş bir savaş için sahneyi hazırlıyor.
Bir tarafta hükümetler yer alırken, diğer yanda Jack Dorsey, Tesla'nın kurucusu (NASDAQ:TSLA) Elon Musk, Amazon'un kurucusu (NASDAQ:AMZN) Jeff Bezos ve hükümet kontrolünü aşan bir finans teknolojisi dünyasını benimseyen diğer devler yer alıyor.
İki taraf da kendi çıkarlarını gözetiyor. Hükümetler güçlerini muhafaza etmek adına ellerinden geleni yapacak. Kripto piyasası ve teknoloji şirketleri ise gücü bireylere geri vermeyi hedeflese de, bundan mali kazanç da sağlayacaklar.
Sonuç olarak, ufukta düzenlemeler var ve bu düzenlemeler muhtemelen dijital paraların ve sabit coinlerin kripto paralardan daha farklı bir muamele görecekleri bir sınıf sistemi yaratacak.
Rakip iki ödeme sistemi, birbirini dışlayarak yüksek seviyede oynaklıkla beraber kontrol için devasa bir finans savaşı başlatabilir. Hükümetlerin ellerinde vergilendirme ve düzenleme hakkı ile çalışanlar ordusu bulunabilir. Ancak teknoloji sektörü, statükoyu korumayı hedefleyenlerin imkanlarını gölgede bırakan bilgi ve yeteneklere sahip.
Spekülatif ilgi şu an varlık sınıfını yükseltiyor ve bu yüzden Çinli düzenleyiciler bir müdahalede bulundu. Çin otoriter bir sistem ve bu sayede hükümetin çıkarlarıyla uyuşmayan bir şeyin baskılanması çok daha kolay.
ABD ve Avrupa'nın de benzer hamleler denemesini bekleyin. Ancak sosyal demokrasilerde, bu çok daha zor bir süreç.
Kaynak: CQG
Bitcoin vadeli işlemleri aylık grafiği, spekülatif çılgınlığın muhtemelen devam edeceğini gösteriyor. Yaklaşık 11.200 kripto paraya her gün yenisinin eklenmesi de, varlık sınıfının cazibesinin arttığına dair bir başka işaret. Ek olarak, Bitcoin ve Ethereum vadeli işlemlerinin varlığı benimsenme sürecinin çoktan başladığını ve ABD ile Avrupa'nın vergi ve regülasyonları daha zayıf bir pozisyondan hedefleyeceği anlamına geliyor.
Birçok kişi, blok zincirinin ödemeler sisteminin geleceği olduğu konusunda hemfikir. Ancak paranın formu, tartışmayı yıllar boyunca sürdürecek bir konu.