Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır 
- Talep yeni ürünler yaratıyor
- Yeni SEC Başkanı finans teknolojisi deneyimine sahip
- Coinbase'in ilk halka arzı ve yeni kripto ETF'leri varlık sınıfını uçuşa geçirecek
- Regülasyonda ödün ve uzlaşmalar ETF'lerin yolunu açacak
- ETF'ler piyasaya çıktığında yeni bir yükseliş bekleyin
Bitcoin, Ethereum ve diğer birçok dijital para, kripto varlık sınıfında yaşana parabolik bir hareketle birlikte geçtiğimiz aylarda yukarı yönlü bir patlama yaptı. Bu araçlar sadece on yıldan biraz daha fazla bir süredir aramızda.
Yakın zamanda 61.000 doların üzerinde işlem gören bir Bitcoin toketinin 2010 yılında sadece 6 sent olduğuna inanmak zor. 2010 yılında Bitcoin'e yapılacak 10 dolarlık bir yatırım, şu an neredeyse 10 milyon dolar değerinde.
2017'de Bitcoin'i ilk kez 20.000 dolar seviyesine taşıyan rallinin arkasında, kripto paranın değerine dayalı olan vadeli işlem sözleşmelerinin sunulması vardı. 8 Şubat'ta sunulan Ethereum vadeli işlemleri, kripto paranın fiyatını neredeyse 2.000 dolara çıkardı. İki kripto para da 24 Mart itibariyle son zirvelerinden gerilemiş durumda, ancak hala yüksek değerleme seviyelerindeyiz.
Bu yılın ilerleyen tarinlerinde, ABD'nin lider dijital para borsası Coinbase halka açılacak. Şirketin değerine yönelik son tahminler 90 ilâ 100 milyar dolar arasında. Varlık sınıfı için bir sonraki önemli gelişme; Bitcoin, Ethereum ve diğer 8.800 civarındaki kripto paraya yönelik ETF ve ETN ürünlerinin tanıtılması olacak.
Ancak ETF ve ETN'lerin onaylanması için gelişmekte olan bu piyasalar ile düzenleyici kuruluşlar arasında bir işbirliği sürecinin yaşanması gerekiyor. Eğer bu adımlar doğru bir şekilde atılırsa, kripto piyasasının şu anda 1,7 trilyon dolarda bulunan toplam değerinin patlama yapışına tanık olabiliriz. Varlık sınıfının toplam değeri hala, dünyanın en büyük şirketi olan Apple'ın (NASDAQ:AAPL) değerinin altında. ETF ve ETN'ler kripto paranın değerini yeni zirvelere taşıyacaktır.
Talep yeni ürünler yaratıyor
Dijital para varlık sınıfının yükselişi, bu kripto paralara yönelik büyük ilgi uyandırdı. Herkes bir boğa piyasasını sever, yükselen fiyatlar yatırımcı ve tacirler için manyetik bir çekim yaratır.
Dijital paralarınkine benzer seviyede yüzdelik kazanımlar sunan piyasaların sayısı çok az oldu. Ek olarak, geleneksel paraların güvenilirliğindeki düşüş de Bitcoin, Ethereum ve 8.900'ün üzerinde diğer kripto para için ek destek sağlıyor.
Piyasa değeri ve işlem hacimleri arttıkça, kripto paralardaki fiyat hareketini taklit eden yeni ürünlere yönelik talep de yükseliyor. Saklama sorunları, dijital parayı bilgisayar cüzdanlarında tutmaya yönelik korkular ve yeni borsalar üzerinden yapılan işlemlerdeki belirsizlikler birçok piyasa katılımcısının kripto para alıp satma işlemleri yapmasına engel oldu.
Regülasyon ve devlet desteği eksikliği sebebiyle önde gelen finans kuruluşlarının birçoğunu müşterilerine bu varlık sınıfını sunmaktan kaçındı. Bu endişeleri giderecek yeni ürünler, erişilebilir pazarı genişletecektir. Bu gelişmelerden herhangi birinin yaşanmasıyla birlikte sadece bir gecede katılımda müthiş bir patlama görebiliriz.
Yeni SEC Başkanı finans teknolojisi deneyimine sahip
ABD Emtia Vadeli İşlemleri Komisyonu (CFTC) eski Başkanı Gary Gensler, Bitcoin'i ve diğer dijital paraları emtia olarak tanımlayan ilk isimdi. Gensler, Obama yönetimi döneminde komisyonun başkanlığını yapmıştı. Trump döneminde görevi kendisinden devralan Christophwer Giancarlo da, Chicago Ticaret Borsası'nın (CME) 2017'de Bitcoin vadeli işlemlerini sunmasına izin veren çalışmayı devam ettirdi. Şubat 2021'de, Ethereum vadeli işlemleri CME'de işlem görmeye başladı.
CFTC'deki görevinin ardından Gensler MIT Sloan School of Management'ta küresel ekonomi ve yönetim alanında profesörlük, MIT Media Lab Digital Currency Initiative'deki Finans Teknolojisi programında da yöneticilik yapmaya başladı. Gensler bu dönemde blok zinciri teknolojisi, dijital paralar, finans teknolojisi ve kamu politikası alanında araştırmalar yaptı ve dersler verdi.
2021'de, Başkan Joe Biden Gensler'ı Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) başına getirdi. Gensler SEC'te dijital paralara dayalı ETF ve ETN ürünlerini onaylama pozisyonunda olacak. CFTC ve MIT'deki deneyimleri düşünülürse, Gensler'ın bu ürünleri kısa sürede onaylamak adına piyasalarla beraber çalışma ihtimali yüksek.
Coinbase'in ilk halka arzı ve yeni kripto ETF'leri varlık sınıfını uçuşa geçirecek
CME vadeli işlemleri, Bitcoin ve Ethereum'un ana akım varlıklar olarak resmi bir şekilde tanınmasını sağlayan ilk adımdı. ABD merkezli bir dijital para borsası olan Coinbase de bu yıl şu an 90 ilâ 100 milyar dolar arasında değerlenen bir ilk halka arzda hisselerini sunacak. Coinbase; CME ve Intercontinental Exchange'in diğer varlık sınıflarındaki pozisyonlarına benzer şekilde dijital paralar için bir numaralı işlem platformu olmayı hedefliyor.
Dijital paralara yönelik borsa yatırım fonları (ETF) ve borsa senetleri (ETN) sahneye çıkmaya başladıkça, likiditeyi de artıracaklardır. Bu ETF ve ETN'ler tekil kripto paralarda ya da birden fazla kripto paradan oluşan bir sepette risk pozisyonlarına sahip olacaktır.
Aktif olarak kullanılan bir opsiyon piyasası da muhtemelen ortaya çıkacaktır ve varlık sınıfının kapsamını genişletmek için gerekli yüksek hacmi ve açık ilgiyi sağlamaya yardımcı olacaktır. Likiditedeki artış, dijital paraları piyasa katılımcıları için daha erişilebilir hale getirir. Coinbase'in ilk halka arzı, ETF ve ETN ürünleri ve bir opsiyon piyasası, varlık sınıfının şu an 1,7 trilyon dolar seviyesinde olan piyasa değerini uçuşa geçirecektir.
1,7 trilyon dolar çok ciddi bir miktar olsa da, ABD'nin çıkardığı son teşvik paketinden daha düşük bir seviyede ve bu da 8.900'ün üzerinde farklı paradan oluşan bir varlık sınıfı için düşük bir miktar demek.
Regülasyonda ödün ve uzlaşmalar ETF'lerin yolunu açacak
Kripto paraların karşılaştığı zorluklardan biri, varlık sınıfının felsefesi ile devletlerin menfaatleri arasındaki büyük uçurum. Kriptolar; bir teknoloji harikası olan blok zincirleri üzerinde faaliyet gösteren parasal varlıklar. Devletler blok zinciri teknolojisini benimsese de, konu kripto paraların kendisine geldiğinde iş değişiyor.
Dijital para kullanıcıları, bu işlem yolunu sınırları aştığı, alıcılar ve satıcıların belirlediği denge fiyatlarına göre hareket ettiği ve resmi kurumlar tarafından manipüle edilemediği için tercih ediyor.
Devlet ise gücünün en azından bir kısmını, para arzı üzerindeki kontrolünden alır. Geleneksel para araçları yoluyla kesenin ağzını kontrol imkanı, devletlerin teslim etmek istemedikleri bir güç. FED'in sözde ekonomiye "istikrar kazandıracak" olan mevcut likidite dalgası, alışveriş yolu olarak tüm dünyayı kapsayan dijital paraların kullanıldığı bir dünyada mümkün olamazdı.
Yine de, devletlerin de kendi dijital para versiyonlarını çıkarmaya başlamaları sadece an meselesi. SEC Başkanı Gensler'ın önündeki zorlu görevlerden biri, kripto piyasası ile ABD'li ve Avrupalı regülatörler arasında bir uzlaşma sağlayabilmek olacak.
Bu görevde başarı sağlamak, kendisine Nobel ekonomi ödülünü kazandırabilir. Başarısızlık ise regüle edilen alışveriş yollarının yükselişte olan bağımsız bir sistemle rekabet ettiği iki kademeli bir finans sistemiyle sonuçlanır. Başkan Gensler'ın başarıya ulaşmak için gerekli arkaplana, bilgiye ve devletlerden ve kripto piyasalarından yeterli desteğe sahip olduğuna inanıyorum. Gensler'ın karşı karşıya olacağı ilk zorluk; doğru bir regülasyon dengesiyle ETF ve ETN ürünlerini onaylamak olacak.
ETF'ler piyasaya çıktığında yeni bir yükseliş bekleyin
2017'de Bitcoin vadeli işlemlerinin CME'de işlem görmeye başladığında tanık olduğumuza benzer şekilde, ETF'lerin piyasa çıkmasıyla birlikte dijital para varlık sınıfının piyasa değerinde yeni bir yükseliş bekleyin.
Tüm grafikler için kaynak: CQG
Yukarıdaki grafik, CME'nin ilk vadeli işlem sözleşmesini piyasaya sunduğu Aralık 2017'de Bitcoin fiyatının token başına 20.000 dolarlık tarihi bir zirveye ulaştığını gösteriyor.
8 Şubat 2021'de, Ethereum vadeli işlemleri CME'de işlem görmeye başladı. Fiyat benzer şekilde 2.000 doların üzerinde tarihi bir zirveye ulaştı.
2004 yılında, SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) ETF'i işlem görmeye başladı. 2004'ten önce altının tarihindeki en yüksek değer, 1980 yılında görülen ons başına 875 dolardı.
Çeyreklik grafikte görüldüğü şekilde 2004 öncesinde COMEX altın vadeli işlemleri sözleşmelerine yönelik toplam açık uzun ve kısa pozisyon sayısı 300 binin altındaydı. Çeyreklik hacim ise 355 bin sözleşmeden daha düşüktü. GLD ETF ürününün sunulmasının altını piyasa katılımcıları için daha erişilebilir hale getirmesiyle birlikte, açık pozisyon ve hacim ölçütlerinde ciddi artış kaydedildi.
Ek olarak, altın fiyatı 2003 sonunda 415,80 dolardaydı. İlk ETF'in piyasaya sunulması ve onu takip eden çok sayıda diğer ETF'le birlikte, altın fiyatında patlama yaşandı. Altın 2005'ten bu yana ons başına 500 doların altına inmedi.
Dolaşımdaki 8.900'ün üzerinde dijital parayla birlikte, ETF ve ETN ürünlerine yönelik inanılmaz bir potansiyel bulunuyor. Bu ürünlerin ve dijital paralara yönelik opsiyonların sunulması varlık sınıfının geleceğin ana akım varlıklarından biri olma yolunda büyük bir adım atmasını sağlayacaktır.