BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Son üç ayın en kötü performansını sergileyen para birimi Kanada doları. Kanada doları Amerikan doları karşısında 2016’ın başından bu yana geçen kısa sürede %10’dan fazla değer kaybetti. Yarın Kanada Merkez Bankası yılın ilk para politikası açıklamasını yapacak ve faiz oranları hakkındaki kararları USD/CAD paritesinin tepe yapacağını mı yoksa yeni zirvelere doğru mu hareket edeceğini de belirleyecek. Son para politikası toplantısından bu yana, petrol fiyatları %30’a yakın değer kaybetti. Düşüş üretim faaliyeti üzerinde büyük iz bıraktı ve enerji sektöründe sarsıcı iş kayıplarına yol açtı. Kanada Merkez Bankası eğer ekonomideki düşüşü geriletmekten yanaysa faizleri düşürmeli ancak pek çok kişi bunun nafile bir çaba olacağını çünkü faiz indiriminin petrol fiyatları istikrara kavuştuktan sonra daha etkili olacağını düşünüyor. Dahası, aşağıdaki tabloya göre, ekonomideki bazı kesimler ilerleme kaydediyor. Örneğin, perakende satışları ve gayrisafi yurtiçi hasıla Ekim ayında düşüşlerini durdurdu ve ticaret açığı daraldı. Duraklama nadiren iyimserlik belirtse de, enerji dışı ihracat rakamları düşük Kanada doları sayesinde gerçekleşti. Merkez bankası kaynak dışı endüstrinin toparlanmasını umuyor ancak bu bir süre daha olmayabilir. Bunun yerine basitçe zayıf para biriminin enflasyonu yukarı taşımasını umut edebilirler.
Kanada Merkez Bankası’nın negatif faiz oranlarına karşı olmadığı düşünüldüğünde, 25 biplik faiz indirimi çok uzak ihtimal değil. Geçen ay, Kanada Merkez Bankası başkanı Poloz’a göre, “Banka şimdi Kanada finans piyasalarının negatif faiz oranlarının olduğu bir ortamda da çalışabileceği konusunda özgüvenli”. Önemli olan nokta şu ki, kendisi faiz oranlarını yakın zamanda negatif değerlere getirmeyi planlamıyor ancak açıklamaları güvercin tonunu yansıtır şekilde. Petrol fiyatları hem çok hızlı hem de çok fazla düşüş gösterirken Kanada açısından durum daha kötüye gitmişti, yani bir faiz indirimi kesinlikle imkan dahilinde. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin büyük çoğunluğu indirim beklemiyor zira merkez bankasının Trudeau hükümetinin ilk bütçesini beklemek istediğine inanıyorlar. Yeni başbakan ekonomi harekete geçirmek için kapsamlı bir teşvik planı sözü vermişti ve daha spesifik olursak en büyük darbeyi yiyen Alberta ve Saskatchewan bölgelerine dağıtılacak 1 milyar dolarlık bir paketi değerlendirmek istiyor. Kanada Merkez Bankası’nın faizleri indirmesi gerektiğine inanıyoruz ancak hiçbir şey belli olmaz. Bu belirsizlik içerisinde, en iyisi açıklamaya kadar USD/CAD işlemlerinden çekilmektir.
Kanada doları haricinde gözlerimiz Amerikan doları karşısında 2009 Şubat ayından bu yana en düşük seviyesine gerileyen İngiliz sterlininde olmaya devam ediyor. 2010 dip seviyesinin altına düşüşün ardından, GBP/USD paritesi 1,4200 seviyesini rahat geçti ve 1,4130 dip seviyelerinde geziniyor. TÜFE Aralık ayında beklenenden daha yüksek gelirken, İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney açıkça “şimdi faiz oranlarını artırma vakti değil” dedi. Merkez bankasının başındaki isim zayıf küresel büyüme ve yükselen piyasalardaki aşağı yönlü risklere yönelik endişelerinden bahsetti. Özel olarak maaşların yönetilmesi hakkında konuşurken istihdamdaki durgunluk hakkındaki soruları yanıtladı. Bu konuyla özel olarak ilgileniyoruz çünkü İngiltere istihdam rakamları yarın açıklanacak. İşsizlik sigortası başvurularında büyük bir değişiklik beklenmiyor ancak maaşların GBP/USD paritesini 1.40’lara doğru gönderecek şekilde önemli derecede yavaşlaması bekleniyor. Öte yandan zayıf Sterlin’in nihayet enflasyonu desteklemeye başladığını söyleyebiliriz, ancak sadece %0,2. İngiltere Merkez Bankası hala %2 hedefinden çok uzakta.
Yeni Zelanda doları da bütün gün gözümüzün önündeydi. Bu yıl içinde ikinci defa, Küresel Mandıra Satışlarında mandıra fiyatları düşüş kaydetti. Bu hafta fiyatlar %-1,4 düştü. Yeni Zelandalı çiftçiler açısından yıla iyi bir başlangıç değil, özellikle Fonterra’dan zayıf bir gelir elde edecekleri düşünülürse. Yeni Zelanda Merkez Bankası mandıra fiyatlarında bir dip açıklamak konusunda çekingendi ve şimdi endişeleri doğrulandı. Önümüzdeki bir ya da iki ay içerisinde bir toparlanma göremezsek, merkez bankası özellikle de tüketici fiyatlarının %-0,5 düşüşle 1998 dördüncü çeyreğinden bu yana en sert düşüşünü görüp 2008 dördüncü çeyrek rakamlarını yakaladığı bir dönemde faizleri tekrar düşürmeyi düşünebilir.
ABD’den herhangi bir veri yayınlanmadığı için Dolar’ın performansı da tutarsızdı. Amerikan doları İngiliz sterlini, Japon yeni ve Kanada doları karşısında değer kazandı ancak Euro, İsviçre frangı, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları karşısında değer kaybetti. Amerikan hisseleri günü değişmeden kapatarak gün içindeki artışlarını sıfırladı. Konut başlangıçları, inşaat izinleri ve tüketici fiyatlarının açıklanacak olmasıyla yarın nihayet bazı Amerikan verilerine bakabileceğiz. Dolar’daki artış ve petrol fiyatlarındaki düşüşten hareketle, TÜFE Aralık ayı için ya sabit kalacak ya da eksiye dönecek.
Euro bugün beklenenden iyi gelen ZEW anket rakamları ardından yüksekten işlem gördü. Çin’deki piyasa oynaklığı ve problemlere rağmen, yatırımcılar Almanya’daki şartlar konusunda daha iyimserdi. Görünümleri durakladı ancak bu ekonomistlerin beklediğinden daha az oldu. Raporun her iki kısmının da yukarı yönlü sürpriz yapması Euro’ya destek sağlamaya yeti. Oyuncular geçen yılki parasal genişleme programı ile zayıf Euro arasında, Alman ekonomisinin önümüzdeki yıl içinde toparlanma şansı bulabilmesini umuyorlar.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin