BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Tüm majör dövizler arasında Kanada doları, 2019’un ilk birkaç gününde en iyi performansı sergileyen döviz oldu. 2 Ocak – 8 Ocak arasında, USD/CAD ikilisi geçen 2 ayın getirilerini kaybederek, %2,5 düşüş yaşadı. Güçlü bir işgücü piyasası, ABD dolarındaki bir gerileme, riskte yaşanan iyileşme ve petrol fiyatlarındaki toparlanma gibi etkenlerin tümü, çiftin keskin düşüşlerinde rol oynadı ancak yarınki Kanada Bankası (BoC) para politikası duyurusu sonrasında, hareket bir fren sesiyle durabilir. Ekonomistler merkez bankasının faiz oranlarını artırmasını beklemiyor olsa da, dövizin son performansı bize, birçok yatırımcının merkez bankasının işgücünün inanılmaz gücünü ve bunun ekonomiye sağladığı desteği takdir etmesini beklediğini söylüyor.
Ne yazık ki, Kanada doları boğaları kendilerini, Aralık ayında görünümünü önemli ölçüde değiştiren BoC tarafından hayal kırıklığına uğramış bulabilirler. Ekim ayında faiz oranlarını artırdıktan sonra BoC, faiz oranlarının nötr seviyelere yükselmesi gerektiğini söylediğinde, piyasayı daha fazla sıkılaştırmaya çalıştı. Ancak petrol fiyatlarında yaşanan %20’den fazla düşüşün ve hisse piyasalarındaki sert dalgalanmaların ardından, merkez bankası iyimserliğini azalttı ve büyüme riskinin artış yönünden düşüşe kaydığına dair uyarıda bulundu. Banka enerji sektörünün, nötre doğru hareketin bekleyebileceğini ima ettiği zamanki düşündüğünden çok daha zayıf olabileceğini hissetti. Petrol fiyatları düşük seviyelerde ve hisse senetleri art arda üçüncü günde toparlandı ancak piyasa endekslerinin tümü, merkez bankasının son toplantısını yaptığı 5 Aralık’ta olduğu seviyelerinden daha düşük.
Sorun, ekonominin geri kalanının bu işgücü piyasasının faydasını görmüyor olması. Kasım ayındaki güçlü iş büyümesine ve Aralık ayında devam eden işe alımlara rağmen, tüketici harcamasındaki büyüme oldukça yavaş. Enflasyon düşüş eğiliminde ve son oran artırımı konut piyasası aktivitesine büyük bir zarar veriyor. İmalat ve ticaret aktivitesi de ABD’nin gümrük vergilerinden, zayıf bir dövizden ve düşük petrol fiyatlarından büyük zarar görüyor. Yani Kanada Bankası şimdi, piyasaların ve petrolün çöktüğü Aralık ayından daha az endişeli iken, gelişmeler merkez bankasının görünümünü yeniden dönüştürmesi için çok yeni.
Faiz oranı kararı dışında, Kanada Bankası para politikası raporunu ve son ekonomik tahminlerini de yayınlayacak. Bunu takiben BoC Yöneticisi Poloz ve Kıdemli Yönetici Yardımcısı Wilkins bir basın toplantısı düzenleyecek. Merkez bankasının, görünümünü netleştirmek ve USD/CAD çiftindeki bir sonraki büyük hamlenin yolunu yapmak için pek çok fırsatı olacak. BoC Batı Kanada’daki sancılı düzenlemeyi ve oranları %2,5 - %3,5 arasında olan nötr seviyeye getirmek üzerinden tüm ekonomiye olan etkilerini vurgularsa, USD/CAD düşüşü tersine dönecek ve 1,34’e geri götürebilecek bir toparlanma yaşayacaktır. Bununla birlikte, son istikrar merkez bankasının bir sonraki hamlesinin daha yüksek olacağını söylemesi için yeteri kadar cesaret verici olursa, USD/CAD 1,3180’e düşebilir.
Bunun dışında New York oturumu esnasında görece dar bir aralıkta işlem gören döviz ticareti ile FX piyasasında daha sakin bir gün geçti. Tek istisna, İngiltere hükümetinin anlaşmasız bir Brexit için hazırlanmaya yardımcı olacak bir oylamayı kaybetmesinin ardından dün kazandıklarının tümünü silen sterlin oldu. Milletvekilleri, Parlamento tarafından onaylanmadıkça anlaşmasızlık üzerine hazırlıklar için yapılan harcamayı sınırlayan bir yaptırımı destekledi. Bu yalnızca May’in zayıflayan gücünü yansıtmıyor, aynı zamanda hükümeti AB’den anlaşmasız bir şekilde ayrılmak için daha az hazırlıklı hale getiriyor. Geçen her gün sterlin için risk artıyor – iyi haberler olmazsa, GBP/USD 1,26 seviyesine geri düşebilir.
Salı günü yayınlanan bir ABD ekonomi raporu yoktu ancak Başkan hükümet kapanışını ve sınır duvarını hedef alan ulusal bir konuşma düzenleyecek. Akabinde Pelosi ve Schumer karşılık verecek. ABD siyaseti için ilginç bir gece yaşanacak ancak hükümetin yeniden açılmasını engelleyen ticaret yasağı ve suçlamaların yanı sıra, ekonomi ve piyasalar için anlamlı bir açıklama beklemiyoruz. Bunun yerine Çarşamba günü yayınlanacak olan FOMC tutanakları Amerikan dolarındaki getirileri sınırlayabilir. Çünkü son politika toplantısının detayları, merkez bankasının endişeleri üzerine odaklanacak. Beklenenden zayıf olan ekonomi verileri euro ve Avustralya dolarındaki düşüşe katkı sağladı. Euro için, 2016 Aralık ayından beri Alman endüstriyel üretiminde görülen en keskin düşüş ve hassasiyette yaşanan genel bozulma, EUR/USD çiftinin 1,15’i aşmasını zorlaştırıyor. AUD beklenenden daha düşük bir ticaret fazlası ile darbe aldı ve bu gecenin hizmet sektörü PMI verilerinin pek yardım edebileceğini düşünmüyoruz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin