By Kathy Lien, Managing Director of FX Strategy for BK Asset Management.
Yaz bitmiş olabilir, ama güneş hala ABD doları üzerinde parlıyor. Amerikan doları imalat aktivitesinde yaşanan beklenenden güçlü artışlar sayesinde, diğer tüm majör dövizler karşısında getirilerini artırdı. Ticari gerilimlere ve ABD dolarının güçlenmesine rağmen, imalat sektörü 14 yılın en hızlı temposunda büyüyerek çok iyi bir performans sergiledi. Yeni siparişler, üretim ve istihdam artışına neden olarak yükseldi ve ödenmiş ücretler endeksi, Ağustos ayında yaşadığı beklenenden daha hafif bir geri çekilmenin ardından, yüksek seviyesini koruyor. Ekonomistler ticaret savaşının yankılarından endişe duyabilir, ancak son veriler Fed’in kaygılanacak bir şeyi olmadığını gösteriyor. İmalat sektörü iyi gidiyor ve Cuma günü yayınlanacak olan tarım dışı maaş bordroları raporu da, geçen ayki hayal kırıklığının üstüne iş büyümesinde güçlü bir performans göstermeli. Bu hafta ABD doları için, özellikle temel veriler ile kesişen teknik bir resim olarak, oldukça iyi bir hafta olabilir. Teknik bazda, USD/JPY 50 günlük hareketli ortalama üzerinde, 112’ye doğru yol alıyor.
Kanada Bankası’nın (BoC) para politika duyurusu öncesi, Kanada dolarında görülen agresif satışların en önemli nedenlerinden biri dolarda yaşanan artış. BoC’un faiz oranlarında değişim yapması beklenmezken, piyasa Ekim ayındaki bir artırım için %82 olasılık ile fiyatlanıyor. Bunun anlamı, Kanada merkez bankası sıkılaşma konusunda ciddiyse, bu hafta faiz artırımı için zemin hazırlamak zorunda kalacak. Yine de, ticari müzakerelere dair belirsizlik düşünüldüğünde, sıkılaşma niyeti net değil. Unutmayın ki, BoC Temmuz ayında oranları artırmıştı ve o zaman Yönetici Poloz, ekonominin iyi bir konumda olması ile faiz artırımlarının süreceğine işaret etmişti. O zamandan bu yana, iş büyümesinde ve enflasyonda daha çok artış gördük. Ancak, imalat aktivitesi yavaşladı, perakende satışlar gerilemeye devam etti ve konut piyasası aktivitesi zayıfladı. Kanada ve Amerika’nın ticari görüşmeleri Çarşamba günü devam edecek ancak bir anlaşmaya varmak haftalar alabilir. Ayrıca, Başkan Trump işleri kolaylaştırmadı. Hafta sonu bir tweetinde, “Kanada’yı yeni NAFTA dahilinde tutmak için politik bir zorunluluğumuz yok. Onlarca yıl süren suiistimalin ardından ABD lehine adil bir anlaşma yapmazsak, Kanada çıkacak. Kongre bu müzakerelere müdahale etmemeli yoksa NAFTA’yı tamamen bitireceğim ve çok daha iyi duruma geleceğiz,” dedi. Bu sözcükler anlaşmaya gönüllü olmadığını ortaya koyuyor. Yani, BoC değerlendirmesinde majör bir değişim olmazsa, ticaret görüşmelerinde anlamlı bir gelişme olana kadar USD/CAD yükselmeye devam edebilir. Bununla birlikte, BoC para politikası duyurusunda (basın toplantısı yok) faiz oranlarını artırmak gerektiği konusunda netleşirse, USD/CAD ikilisinin 1,31 seviyesine düştüğünü görebiliriz. Merkez bankasının iyimser kalacağını ancak bir faiz artırımına kalkışmaktan sakınacağını düşünüyoruz.
Merkez Bankası’nın (RBA) iyimserliğine rağmen, Avustralya doları 20 ayın düşük seviyelerine geriledi. Son toplantısında RBA, mortgage oranlarında son zamanlarda yaşanan artışı tamamen göz ardı ederek, bunun yerine, enflasyon ve işgücü piyasasındaki ilerlemeden bahsetmeyi seçti. RBA düşük oranların, yılın ilk yarısında trend üzerinde bir büyümeye imkan sağlayarak ekonomiyi desteklediğini düşünüyor. Hanehalkı tüketimi görünümüne dair bir belirsizlik mevcutken, Yönetici Lowe ekonominin doğru yönde ilerlediğini ve döviz düşmeye devam ederse görünümün daha da gelişebileceğini düşünüyor. Bunu bir kenara yazalım, onlar yakın bir zamanda nakit oranında bir hamle görmüyor ve bu Avrupalı yatırımcıların Avustralya dolarını yeni düşük seviyelere çekmesi için yeterli oldu. Hizmet sektörü PMI rakamları Salı akşamı ikinci çeyrek GSYİH ile beraber yayınlanacak. Perakende satışlardaki zayıflığı düşünürsek, hizmet sektörü aktivitesinin yavaşlamasını bekliyoruz ancak GSYİH beklenenden daha güçlü gelebilir. Ne olursa olsun, AUD/USD için izlenecek seviye, 2016 Aralık ayında gördüğü düşük seviye olan 0,7160.
Düşük mandıra fiyatlarının ardından Yeni Zelanda doları Salı günü 2 yılın düşük seviyesine geriledi. Mandıra, ülkenin en önemli sanayilerinden birisi ve geçtiğimiz 3 ay içinde fiyatlarda pek ilerleme göremedik. Art arda dördüncü düşüş ile mandıra fiyatları, Mart ayından bu yana ABD doları cinsinden %18 düşüş yaşadı. Neyse ki, Yeni Zelanda doları bu sürede biraz değer kaybetti de NZ mandıra talebi ve genel et ihracatı güçlendi. Bu yüzden endüstri çok kötü bir durumda değil. Yine de, NZD/USD için ana destek seviyesi 65 sent.
Euro ve sterlin, ABD doları karşısında günü düşük seviyelerde bitirdi. İngiltere’nin zayıf inşaat PMI rakamları sterlin üzerinde baskı yaratırken, güçlü ÜFE büyümesi euroyu destekleyemedi. Bunun yanında, GBP hala euronun performansından daha iyi. İngiltere Bankası (BoE) Yöneticisi Carney Salı günü, para politikası komitesinin anlaşmasız bir Brexit öngörmediğini ve ekonominin bir anlaşma olacakmış gibi hareket ettiğini söyledi. Yani, ekonomi yolunda giderse, daha fazla faiz artırımına ihtiyaç olacak. BoE üyesi Haldane ise, anlaşmasız olma ihtimalini dörtte bir olarak görüyor. Brexit’in yanında, yatırımcılar Carney’in geleceğine dair güncellemeleri de bekliyor. Yönetici bu hafta politikacılara, kadrosunu genişletmeye açık olacağını belirtti ve hükümet de bu konu üzerine gerekli duyurunun kısa bir süre içinde yapılacağını söyledi. Carney ikinci dönem için de kalırsa, sterlin yükselecek ancak eğer Başbakan May bir şeyleri değiştirmeye karar verirse, belirsizlik yatırımcılar tarafından olumlu karşılanmayacak. Yakın dönemde ilgi odağı, İngiltere’nin hizmetler ve bileşik PMI rakamlarında olacak. Sterlinin negatif duruşunu göz önüne alırsak, zayıf veriler GBP/USD çiftini 1,28 altına çekebilir. Alman ve Fransız perakende satışları Temmuz ayında zayıflarken, Euro bölgesi rakamları düşük gelebilir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin