Küresel enflasyon karşısında tepkisiz kalan tek gelişmiş ülke merkez bankası olan Japonya, yıl içinde yende görülen kayıplara karşın da aksiyon almadı. 10 yıllık tahvil getirisinde eşik olarak kabul ettiği %0,25 seviyesi aşıldığında ise gerek sözlü gerekse döviz müdahalesi yapan banka, bugünkü toplantıda eşiği 50,50 seviyesine çıkardıklarını açıkladı.
Japonya Merkez Bankasının bugün %-10 olan faiz oranını sabit bırakmasına karşın getiri eğrisindeki eşiği yükseltmesiyle piyasalardaki oynaklık da arttı. Asıl etki ise bu kararın Fed ve ECB etkisi sürerken gelmesi oldu ve yıl sonuna doğru düşük hacimli piyasalarda iştah da azaldı.
Japon yeninde son durum nasıl?
Hatırlarsak yıl içinde sterlin ve yen en çok değer kaybeden gelişmiş ülke paraları olmuştu. Sterlin kayıplarını hızla silerken yen ise bugünkü karar öncesi dolar karşısında 137 seviyesinden işlem görüyordu. Paritenin bu yıl 152 ile 32 yılın zirvesine çıkmasında dolardaki değerlenme kadar yendeki kayıp da etkili oldu. Japonya Merkez Bankası da Başbakan da yendeki kayıptan memnuniyetsiz olduklarını çünkü durumun caiz ihracatın ötesine geçtiğini belirtmişlerdi. Son haftalarda doların gerilemesiyle düşüşe geçen dolar/yende bugün ise BoJ kararıyla %3,5 kayıp var. Fiyat 132’ye indi.
Grafikte yıl içi yükseliş yer alıyor. İlk hareket 116’nın aşılmasıyla başladı, ardından 116,50 geçildi ve 2015 zirvesi olan 126 görüldü. Buradan itibaren ataklar hız kazandı ve 132’ye gelindi. Aynı dönemde tahvilde %0,25 görülünce gelen müdahale ile kısa süreli düşüş olsa da ralli 152’ye kadar devam etti. Dolardaki zayıflıkla gelen gerilemede bugün itibariyle 132 destek konumunda, 50 günlük HO seviyesi de bunu teyit ediyor. Ancak paritede dönüşün devam etmesi için 126’nın önemli olduğunu belirtmek isterim.
2023’te küresel piyasalarda enflasyondaki düşüş takip edilecek ve ikna olunması durumunda merkez bankaları önce faiz artışını tamamlayıp ardından beklemeye geçecek. Fed ısrarla bu yıl faiz indirimi olmayacak diyor. BoJ ise gelecek toplantılarda beklenen şahin adımları atmaya devam ederse tahvil getirileri sürebilir. Ancak BoJ’un diğer merkez bankaları ile arasında ciddi bir politika farkı olması ve 2023’un ana hikayesi olacak durgunlukla mücadele için daha fazla adım atması gerekebilir.