Geride bıraktığımız haftada ECB’nin faiz kararı şaşırtmazken bölge ekonomisinde bir süredir iyi gelen pozitif verilere enflasyon da eklendi. Özellikle çekirdek enflasyondaki hızlanmanın devam etmesi halinde ECB üzerindeki para politikasını normalleştirme baskılarını artırabilir. Fransa seçimlerinde merkez aday Macron’un 1. turdan AB karşıtı Le Pen ile çıkması da piyasada risk iştahını artıran unsur oldu. İlk anketlere göre Macron’un Le Pen’i yüzde 65’e yüzde 35 bir farkla yenmesi bekleniyor. Bu Pazar yapılacak ikinci tur seçimlerine kadar bu fark daralsa da piyasalar Macron galibiyetini büyük ölçüde fiyatlamış durumda. Bu hafta Euro Bölgesi büyüme rakamlarını takip edeceğiz.
ABD tarafında ise gündem daha da yoğun olacak. Mayıs ayı FOMC toplantısında faiz oranlarında hatta karar metninde dahi fazla değişiklik beklenmiyor. Ancak donem verilerinden gelen karışık sinyalleri FED’in nasıl yorumladığı oldukça önemli olacak. Ankete dayalı verilerde ve tüketici güvenindeki güçlü duruşa rağmen geçtiğimiz hafta dayanıklı mal siparişleri ve büyüme beklentilerin altında performans gösterdi. Buyume verisinin alt kalemlerinden istihdam maliyeti endeksindeki artış ücretlerde de ve enflasyonda yukarı yönlü baskının artmasının sinyali olarak algılandı. Bu hafta açıklanacak tarım dışı istihdam verisinde saatlik kazançlar verisi de yine yakın takibimizde olacak. Mart ayında tarım dışı istihdama katilimin 98 bin ile ortalamanın altında kalmasından sonra bu ay katılımın yeniden yükselmesi ve mevcut trendde ilerlemesi bekleniyor. ABD tarafında bir diğer önemli eri ise PCE deflatörü olacak. FED enflasyon olçumu için TUFE yerin kişisel tüketim harcamalarını (PCE) gösterge kabul ediyor. 2016 ilk çeyreğindeki kazanımlarından sonra PCE de yatay görünüm hakimdi. Mart ayında beklenti yüzde 0.1 tüketim harcamalarının azalması yönünde. Beklentilerin üzerinde bir rakam gelmesi halinde dolar tarafında güçlü bir tırmanış görebiliriz. ABD Başkanı Trump’ın ilk 100 gününün dolmasıyla ve bu aralıkta verdiği sözleri tutamamasıyla piyasalarda yeni yönetime güvenin de azalmasına yol açtı. Açıklanan vergi reformunda yine detaya yer verilmemesi başarısız sağlık yasası girişimi sonrasında bu hafta da hükümetin bazı kollarının kapanması riski var. Kongreye sunulacak bütçede uzlaşıya varılamaması halinde hükümetin harcamalarına bütçe sağlamadığı kollarının kapanma riskinin bu sene odlukça yüksek olduğu ifade ediliyor.
EURUSD
Yoğun bir haftayı geride bıraktık. Avrupa Merkez Bankası faizlerde ve tahvil alim programında değişikliğe gitmezken Euro Bölgesinde enflasyon beklentileri aştı. Tüketici fiyatları Mart ayında yüzde 1.5 artarken yıllık bazda artış yüzde 1.9 oldu. Çekirdek enflasyon ise yüzde 1.2 ile son 4 yılın en hızlı artışın kaydetti. Fransa’da Cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ilk turunun bitmesiyle kurda başlayan yukarı yönlü baskı enflasyondaki pozitif ivme ile devam etti. Pazar günü ikinci turu yapılacak seçimlerde bağımsız merkez aday Macron anketlerde oldukça önde. ABD tarafında ise büyüme rakamları hayal kırıklığı yaratsa da istihdam maliyet endeksindeki yükseliş piyasalarda tam istihdama yaklaşıldığı, ücretlerde ve enflasyonda artışın hızlanabileceği sinyali olarak algılandı. Bu hafta da gündem oldukça yoğun. FOMC toplantısında faizlerde ya da karar metninde bir değişikliğe gidilmesi beklenmiyor. Son istihdam raporunda tarım dışı istihdama katılımın düşmesi ve zayıf büyüme rakamları ile ilgili açıklamalar önemli olacaktır. Cuma günü açıklanacak istihdam raporunda ise katilimin 98 binden yeniden ortalamaya yaklaşması bekleniyor. İşsizlik oranının yüzde 4.6’ya çıkması beklenirken saatlik kazançlardaki artışın da hızlanması bekleniyor. Teknik olarak ise kurda 1.0950 seviyesinin üstünde kapanışlarda 1.10 denemesi görebiliriz. Geri çekilmelerde ise 1.09 seviyesinin altında 1.0830-1.07701-0730 güçlü destek seviyeleri olarak karşımıza çıkıyor.
USDTRY
Geride bıraktığımız haftada TCMB sürpriz bir şekilde Geç Likidite Penceresi faizini yüzde 11.75’ten yüzde 12.25 seviyesine çekti. Referandum belirsizliğinin kalkması sonrası TL varlıklarında başlayan rahatlama Fransa seçimleri sonrası piyasalarda risk iştahının artmasıyla devam etti. Merkez Bankası ise hızla tırmanan enflasyonu dikkatte alarak sıkı durusunu güçlendirdi. Bunun yani sıra TCMB geçtiğimiz hafta enflasyon raporunu açıkladı. Başkan Çetinkaya enflasyon raporu sonrası yaptığı sunumda son donemdeki kamusal teşvikler ile ilgili olarak, geçmiş donemdeki mali disiplinin su an bu genişlemeye izin verdiğini belirtti. Para politikası yerini GLP’den fonlama yapılması ile ilgili gelen soruya ise TCMB’nin durusunun sıkı olduğunu, bunun doğru bir iletişim ile de piyasaya yansıtıldığını ifade etti. TCMB enflasyon tahminlerini ise 2018 için yüzde 8.5’e çıkardı. Önümüzdeki hafta ise Türkiye tarafında açıklanacak Nisan ayı enflasyon rakamları ve yoğun ABD gündemi kuru şekillendirecektir. ABD’den FOMC toplantısı ve Nisan ayı istihdam raporu kuru hareketlendirebilir. Teknik olarak ise 3.55 desteğine yakın haftayı kapatan paritede gevşemenin devamında 3.5330 ve 3.5000 seviyeleri destek olarak takip edilebilir. 3.50 altında satış baskısı hızlanacaktır. Toparlanmalarda ise 3.5730-3.6000-3.6350 seviyeleri direnç olarak çalışabilir.
EURTRY
Geçtiğiniz hafta bilindiği gibi Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararını takip etmiştik. Faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmeyen Merkez, daha önce açıkladığı gibi varlık alım programını 80 milyar eurodan 60 milyar euroya çekti. Yeni haftaya giriş yaparken Avrupa bölgesinde gündemi Fransa seçimlerinin oluşturacağını düşünüyoruz. Macron-Le Pen ikilisinin yapacakları her açıklama, gelebilecek her anket kur üzerinde etkili olacaktır. Yine hafta içinde Euro bölgesinden gelecek olan PMI verileri, ilk çeyrek büyüme rakamlarını ve Perşembe günü ECB Başkanı Draghi’nin İsviçre’de yapacağı konuşmanın oldukça önemli olacağını düşünüyoruz. TL kanadına geçtiğimizde tıpkı Euro bölgesinde olduğu gibi yurtiçerisinde de faiz kararını takip ettik. TCMB politika faizi ve koridorun alt-üst bandında herhangi bir değişikliğe gitmeyerek GLP üzerinden 50 baz puanlık artışın yapıldığını gözlemledik. Faiz kararının ardından TL’de güçlü duruşun artarak kurda 3.86 dolaylarına kadar bir geri çekilmeye beraberinde getirdiğini gördük. Teknik kısımda, 3.87 desteği kırıldıktan sonra 3.86 bölgesine yaklaşan kurda hareketin devam etmesi halinde 3.84 desteğine kadar devam edebilir. Toparlanmalarda, yine 3.87 bölgesinin üzerinde 3.88-3.90 aralığı gündeme gelebilir.
GBPUSD
İngiltere Başbakanı May’in sürpriz erken seçim kararı sonrasında Muhafazakar parti ve muhalefetteki İşçi partisi arasındaki fark bir miktar daralsa da May güçlü liderliğini koruyor. May önümüzdeki haftalarda 20 puan olan farkın 10 puana kadar düşmesini beklediğini ifade ederken hafta sonu gerçeklesen AB zirvesinin’ müzakerelerin oldukça sert geçeceğine işaret ettiğini belirtti. AB liderleri hafta sonunda gerçekleştirdikleri zirvede Brexit müzakerelerinde izlenecek yol haritasını belirlediler. İngiltere’nin AB ile serbest ticaret müzakerelerine başlamadan önce ayrılık müzakerelerinde yeterince yol kat etmesi gerekiyor. AB’den ayrılış sürecinde herhangi bir geçiş anlaşması için ise İngiltere’nin AB regülasyon ve kurullarına, buna istihdamın serbest dolaşımı dahil uyması gerekecek. Almanya Şansölyesi Merkel’in geçtiğimiz haftalarda yorumları da müzakerelerin zorlu geçeceğine gösteriyor. Bu hafta ise İngiltere tarafında PMI verileri dışında önemli veri bulunmuyor. Bu nedenle fiyatlamalara yoğun ABD gündemi yön verebilir. Teknik olarak ise kurda yukarı yönlü baskının canlı olduğunu görüyoruz. 12950 direncinin altında haftayı kapatan paritede bu seviyenin aşılması halinde 1.30 gündeme gelebilir. 1.30 kırılırsa 1.3050 takip edilebilir. Geri çekilmelerde ise 1.2900-1.2840-1770 önemli destek seviyeleri olarak karşımıza çıkıyor.
BRENT
Geçtiğimiz hafta petrol bazında rölanti bir seyir hakimdi. Fiyatlamalar baktığımızda ise 51-52 aralığı içerisinde sıkıştığını söyleyebiliriz. Akabinde arz kotasının devam etmesi konusunda ön anlaşmaya varan taraflardan açıklamaların gelmeye devam ediyor. Cuma günü, Suudi Enerji Bakanı Falih, üretim kesintisinin uzatılması konusunda anlaşmaya varmanın önemli olduğunu ifade etmişti. OPEC tarafından da gelen açıklamalara da baktığımızda, üreticilerin büyük kısmının arz kotası uygulamasına uyduğunun belirtilmiş olmasının Suudi Enerji Bakanı’nın açıklamalarını destekler nitelikte olduğunu söyleyebiliriz. Veri akışı içerisinde bu hafta gözler salı ve çarşamba günlerinde olacak. ABD’den Salı günü gelecek olan ham petrol stokları ile Çarşamba günü takip edeceğimiz petrol ve rafineri ürün stokları verilerinin brent petrol üzerinde etkili olabileceğini düşünüyoruz. Teknik olarak, Ocak 2016’dan gelen yukarı yönlü trendin alt bandını test ediyor. Bu bölgeden destek bulunması halinde ilk hedef 52.30 direnci olacaktır. Bu bölgenin aşılması halinde 53 direnci hedeflenebilir. Geri çekilme hareketlerinde ise 51.30-51.00-50.37 destekleri takip edilebilir.
USDJPY
Geçtiğimiz hafta Fransa seçimlerinin de etkisiyle paritede alıcılı bir seyrin hakim olduğunu gözlemlemiştik. Seçimlerin birinci turunun ardından küresek risklerin biraz biraz azalmaya başlaması yukarı fiyatlamaları tetiklemişti. Öte yandan ABD bölgesinde Trump’ın vergi reformu ile birlikte yeniden gündeme oturması, doları güçlendiren diğer etmenlerden. Japonya tarafında ise bölgede açıklanan Mart ayına ilişkin enflasyon ve sanayi üretimi rakamları beklentileri karşılayamamıştı. Bunun üzerine BoJ Başkanı Kuroda, mevcut para politikası kampanyasından çıkış için henüz erken olduğunu, ilk etapta yüzde 2 enflasyon hedefinin yakalanması gerektiğini vurgulamıştı. Yarın ise geçtiğimiz haftaki para politikası toplantısının karar metni takip edilecek. Teknik olarak baktığımızda, 111.60 direncini üzerine çıkan paritede yukarı gitme isteğinin devam ettiğini gözlemliyoruz. Hareketliliğin ivme kazanmasıyla birlikte fiyatlamalar 112.20 direncine kadar devam edebilir. Bu bölgenin de üzerinde 112.80-113.50 dirençleri gündeme gelebilir. Olası geri çekilmelerde ilk engel 111.00 seviyesi olarak karşımıza çıkıyor. Devam hareketlerinde 110.70-110.00 destekleri takip edilebilir.
ALTIN
Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz haftaya Fransa birinci tur sonuçları ile giriş yapmış, daha sonra Trump’ın vergi reformu ile devam etmiş, ABD’den gelen büyüme rakamları ile haftayı tamamlamıştık. Haliyle değerli metal haftaya sert bir düşüş ile başlamış, toparlanmakta da bir o kadar zorlanmıştı. Bu hafta itibariyle gözlerin makro verilerin dışında Fransa’dan gelecek gelişmelerde olacağını düşünüyoruz. Mayıs Pazar günü gerçekleşecek Fransa ikinci tur seçimleri öncesi gelebilecek anketler fiyatlamalar üzerinde etkili olacaktır. İlk anketlerde Macron’un Le Pen’e karşı yüzde 65’e yüzde 35’lik üstünlüğü ön plana çıkıyor. Veri akışı bakımından ise Çarşamba günü gelecek FED’in faiz kararı ve Cuma günü takip edeceğimiz tarım dışı istihdam fiyatlamalar üzerinde etkili olacaktır. Öte yandan ABD 10 yıllıklarına baktığımızda ise altın fiyatlamaları üzerinde tehdit oluşturduğunu görüyoruz. 10 yıllıkların tekrardan 2.300 bölgesine yaklaşması değerli metalin yukarı gitmesini baskılayan diğer unsurlardan. Teknik kısımda, kendisini Cuma günü 1265 bölgesinin üzerine taşıyan sarı metalin bu bölgede kalıcılık sağlaması durumunda 1270 direnci takip edilebilir. Bu bölgenin üzerinde 1275-1280 dirençleri oldukça önemli. Geri çekilmelerde ise ilk engel 1260 desteği. Hareketin hız kazanması halinde 1255-1250 destekleri gündeme gelebilir.
