Yurtiçinde gündem referandum
Referandum öncesi son işlem gününe girdik. Haftaya yükseliş ile başlayan borsa 90 binin üzerinde henüz kalıcılık sağlayamazken, TL tarafı hafta boyunca değer kazanımını sürdürdü. Piyasanın ise referandum konusunda fiyatlamasını daha çok ‘evet’ seçeneği üzerine yaptığını söyleyebiliriz. Kampanyaların ilk başladığı dönemde fark ‘hayır’ lehine açıkken, özellikle son bir haftadır açıklanan anketler, farkın ‘evet’ lehine bir miktar döndüğünü gösteriyor. Fakat anketlerdeki sapma payı düşünüldüğünde, başa baş bir referandum süreci yaşayacağımızı söyleyebiliriz. Referandum sonrası ise piyasaların önünden büyük bir belirsizlik kalkmış olacak. Sonucun yeni bir politik belirsizlik yaratmaması durumunda, TL varlıklarında rahatlama görülebilir. Fakat kısa süreli olacak bu rahatlama sonrası piyasalar, ekonomi ve dış ilişkilerde atılacak adımlara bakacaktır. Özellikle AB ile ilişkilerin düzelmesinin ve Suriye sorununun çözümünde ilerleme kaydedilmesinin kredi risk primimize pozitif yansıyacağı aşikar. Dış ilişkilerde yaşanacak normalleşme ise TCMB’ye fırsat geldiğinde faiz indirimi için yer bırakacaktır. Darbe süreci sonrası tüketim ve yatırım ortamını canlandırmak için maliye politikası genişleyici davransa da, enflasyon ve kurda görülen yükseliş sebebiyle para politikası sıkı durmaya devam ediyor. Hem kredi hem de mevduat tarafında faizler oldukça yükseldi. Ayrıca OHAL’in devamı ve yaşanan politik belirsizlik yabancı ve yerli yatırımların ertelenmesine sebep oluyor. Mali politikadaki bu genişleyici tutum süreklilik gösteremeyeceği için ekonomi adına atılacak ilk adım, yeni bir seçimi gündemimize almak yerine iç-dış ilişkilerde normalleşmek olmalıdır.
ABD’de Üretici Fiyat Endeksi açıklandı
Mart ayı ABD üretici fiyat endeksi aylık bazda yüzde 0.1 gerileyerek beklentilerin altında bir performans gösterdi. Piyasa beklentisi verinin değişim göstermemesi yönündeydi. Son 7 aydır ilk kez gerileyen ÜFE rakamların gerilemesinde petrol fiyatlarındaki düşüş etkin rol oynadı. Petrol fiyatları Mart ayı başında ayı piyasasına girmiş ve ay sonuna kadar nispeten düşük seviyelerde seyretmişti. Veride gerilemeye bir diğer sebepte danışmanlık hizmetlerindeki ucuzlama olarak gösterilebilir. Gıda ve enerji fiyatlarındaki değişimi hesaba katmayan çekirdek rakamda ise değişim yaşanmadı. ABD’de girdi fiyatlarındaki değişimin sınırlı kalması tüketici enflasyonunu da baskılayabilir. Trump politikalarından şimdilik bir enflasyon katkısının gelmemesi ABD ekonomisinin yeniden iç dinamikleriyle fiyat yükselişini sağlaması gerektiği bir dönemin bizleri beklediğine işaret ediyor.
EURUSD
Jeopolitik riskler, siyasi söylemlerin etkisiyle geçirdiğimiz haftanın ardından son işlem gününde odakta ABD verileri var. Şubat ayında baz etkisiyle yüzde 2.7 seviyesine çıkan tüketici fiyatlarının Mart ayında yüzde 2.6 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Çekirdek enflasyonda ise piyasa beklentisi ılımlı yükselişin sürmesi yönünde. Bunun yani sıra açıklanacak perakende satışlar verisi de oldukça önemli. Şubat ayında yüzde 0.1 ile düşük bir artış gösteren perakende satışlar verisi Ocak ayına gelen yukarı yönlü revize ile bir nebze dengelenmişti ancak Mart ayı beklentileri de satışların yüzde 0.1 azalması yönünde. Teknik olarak ise kurda 1.06 desteğinin kırılması halinde 1.0570-1.0530 seviyeleri destek olarak takip edilebilir. Toparlanmalarda ise 1.0650-1.0670-1.0700 güçlü direnç seviyeleri olarak karşımıza çıkıyor.
USDTRY
Haftanın başlangıcında takip edilen anket sonuçlarıyla değer kazanan Türk varlıkları son anket sonuçlarıyla kazançlarını geri veriyor. Geçtiğimiz gün açıklanan anket sonuçlarında evet ve hayır arasındaki farkın kapanması ve anket sonuçlarının güvenirliğinin sorgulandığı şu dönemlerde yurtiçi piyasalarda pozitif ayrışma etkisini yitirdi. BİST100 geçtiğimiz günü yüzde 1.19 ekside kapatırken fiyatlama 90 bin seviyesinin altına geriledi. Böylece banka alımlarıyla yükselişe geçen hareketlilik ilk denemesinde 91 bin 500 seviyesini geçememiş oldu. Kurda ise hareketlilik yeniden 3.65 seviyelerine yakın seyrediyor. Baskının devam etmesi hareketliliği 3.6250’ye kadar taşıyabilir. Yeni yükselişler içinse toparlanmanın 3.67 seviyesinin üzerinde kalması gerekecek. Hareketin devamında ise gözler 3.70 direncinde olacak.
GBPUSD
Paritenin hafta başından bu yana İngiltere’den gelen olumlu verilerin de etkisiyle ciddi bir toparlanma eğilimi gösterdiğini ve bir miktar gevşeme kaydetmiş olmasına karşılık kısa vade yakaladığı yukarı trendi korumaya çalıştığını gözlemliyoruz. Kur üzerinde yine hafta başı S&P’nin yapmış olduğu açıklamaya dikkat etmekte fayda var. İngiltere’nin AB’den ayrılması durumunda AB’nin İngiltere’ye 60 milyar euro gibi bir rakama ulaşabilecek finansal yükümlük çıkarabileceğini belirtmiş olması ve İngiltere’nin bu yükümlülükleri yerine getirmemesi halinde ise AB’nin kredi notunun düşme ihtimali uzun vadede parite üzerinde baskı kurabilir. Veri akışına bakacak olursak bugün ABD bölgesinden gelecek olan perakende satışlar verisi ve enflasyon rakamlarını takip ediyor olacağız. Teknik kısımda ise, dün satıcılı seyrin hakim olduğu kurda 1.25 bölgesine kadar geri çekilmeyi takip etmiştik. Bu bölgenin altına sarkılması durumunda satış baskısı ivme kazanabilir ve 1.2460 desteği gündeme gelebilir. Paritede yukarı yönlü hareketin tekrardan hakim olması halinde ise 1.2530-1.2560 dirençleri takip edilebilir.
BRENT PETROL
Petrol fiyatları haftanın son işlem gününe yatay bir görüntü ile giriyor. Mart ayı sonunda başlayan yükseliş hareketi bu haftada da hız kesmedi. Fakat Brent petrol açısından oldukça kritik bir bölgede olduğumuzu söyleyebiliriz. 56.60 denemesi yapan Brent petrol, buradan gelen satışlarla hem 56.00 desteğinin hem de yükselen kanalın altına sarktı. Dün cılız yükselişlerle kanalın alt bandı test edilse de, fiyatlamalar 56.00-55.50 bölgesine sıkışmış durumda. Yeni günde 55.50 desteği kırılırsa, öncelikle 55.05, sonrasında ise saatlik periyotta takip ettiğimiz OBO formasyonunun hedefi olan 54.75’e kadar gevşeme görülebilir. Buranın da geçilmesi halinde 54.00 seviyesi kuvvetli destek olarak takip edilebilir. Yukarı yönlü fiyatlamalarda ise öncelikle 56.30-56.00 aralığının aşılması gerekiyor. Bu aralığın geçilmesi ile kanala dönüş sağlanmış olsa da, 56.60-57.00 aralığı kuvvetli direnç seviyeleri olarak karşımıza çıkıyor.
ALTIN
Piyasalar Trump etkilerini yavaş yavaş sindirmeye çalışıyorsa olsa da küresel anlamda tedirgin bir havanın olduğunu söyleyebiliriz. Dolar kanadına bakacak olursa piyasa oyuncularının nerede, ne zaman açıklama yapabileceğini kestiremediği Donald Trump için temkinli davranmaya çalıştıklarını gözlemliyoruz. VIX (korku endeksi) bu durumun bize en belirgin halini gösteriyor. Endeks son 3 günde yükselişini 15.00 hattının üzerine taşıyarak Kasım 2016’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşmış oldu. 101 bölgesinin altına sarkan dolar endeksinde ise dün bir miktar toparlanma eğilimi göze çarpsa da bu durumun değerli metalin alıcılı seyrini bozmadığını söyleyebiliriz. Bugün ABD bölgesinde perakende satışlar verisi ve enflasyon rakamlarını takip ediyor olacağız. Hatırlanacağı üzere en son açıklanan enflasyon rakamı yıllık bazda 5 yılın zirvesine çıkarak yüzde 2.7 artış göstermişti. Teknik kısımda değerli metalin alıcılı seyrine devam etmesi halinde 1290 direnci takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1280-1275 seviyeleri önemli destekler.
