IşıkFX Akşam Bülteni 14.12.2017

Merakla beklenen TCMB’nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında beklenildiği gibi haftalık repo faizi ( yüzde 8 ), marjinal fonlama oranı ( yüzde 9.25 ) ve gecelik borçlanma faizinde ( yüzde 7.25 ) değişiklik yapmadı ancak Geç Likidite Penceresi (GLP) faizinde beklenenden daha cimri davranarak 50 baz puan artışla yüzde 12.75’e yükseltti. Böylece Nisan ayından bu yana ilk kez bir faiz değişikliği yapılmış oldu. 50 baz puanlık artış, beklentinin 75 ile 125 baz puan arası bir beklentinin çok altında kalmasıyla piyasayı tatmin etmemiş gibi görünüyor. Bu kararın alınmasında dün FED tarafından gelen açıklamalar neticesinde Dolar varlıklarındaki değer kaybının hesaba katıldığı da söylenebilir. Karar sonrası yapılan açıklamada iç talepteki iyileşmeye vurgu yapılırken dış talepteki artışın ihracat üzerine olumlu etkisinin sürdüğü belirtildi. Temel amacı olan fiyat istikrarı için TCMB’nin elindeki bütün araçları kullanmaya devam edeceği söylenerek enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme ve hedeflerle uyum sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş kararlılıkla devam edeceği dile getirildi. Ayrıca enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlardaki gelişmeler yakından izlenerek ihtiyaç duyulması halinde ilave parasal sıkılaştırma yapılabileceği mesajı verildi. Karar sonrası ise TL varlıklarında satıcılı seyrin hakim olduğu gözlemlendi.

BOE ve ECB’de Sürpriz Yok
Gün içinde Merkez Bankaları faiz kararlarını açıklamaya devam ederken İngiltere Merkez Bankası (BOE) ve Avrupa Merkez Bankası (ECB), beklendiği üzere herhangi bir hamlede bulunmayarak faiz değişikliğine gitmedi. BOE, para politikası sonrası yapılan açıklamada Kasım ayında yapılan faiz artırımının şu ana kadar etkilerinin pozitif olduğu belirtilerek tahminlere paralel bir büyüme olması durumunda gelecek birkaç yılda ılımlı faiz artırımlarına gerek duyulabileceği mesajı verdi. Öte yandan büyümenin 3. çeyreğe nazaran daha yavaş olabileceği belirtilerek hükümetin açıkladığı bütçenin büyümeyi 0.3, enflasyonu ise 0.1 puan artırabileceği vurgulandı. Brexit’e de değinen BOE, müzakerelerde kaydedilen ilerlemenin AB’den çıkış olasılığını azalttığını ve bu durumun güveni artırdığını kaydetti. Mevduat hesap oranını yüzde -0.40, marjinal fonlama faizini yüzde 0.25, faiz oranını da yüzde 0’da bırakan ECB’de ise, uzun bir süre daha faizlerin mevcut seviyede kalmasını bekledikleri, bu durumun hem likidite koşullarına hem de para politikası duruşuna katkıda bulunacağı belirtildi.



EURUSD
Almanya İmalat PMI’ı 63.3 ile verinin açıklandığı tarihten bu yana en yüksek seviyesini gerçekleştirdi. Hizmet PMI’ ise 55.8 ile beklentilerin (54.7) üzerinde sonuçlandı. Euro Bölgesi PM’ı rakamları da beklentilerin üzerinde sonuçlandı. İmalat PMI’ı 60.6, Hizmet PMI’ı da 56.5 olarak açıklandı. Beklentileri sırasıyla 59.8 ve 56.1 idi. Öte yandan dün akşam saatlerinde FED’in kararları takip edildi. Büyüme ve işsizlik oranlarında yukarı yönlü revizeler gerçekleştirilse de, yetkililerin enflasyon kaygıları piyasa tarafında tedirginliğe neden oldu. Ayrıca bugün Avrupa Merkez Bankası (ECB) Para Politikası Kararları takip edildi. Beklenildiği gibi herhangi bir faiz artışı yapmayan ECB, uzun bir süre daha faizlerin mevcut seviyede kalacağını belirtti. Devamında net varlık alımlarının sona ermesinden sonra uzun dönemde anapara ödemelerine yeniden yatırım yapılacağını söyledi. Öte yandan Almanya Koalisyon görüşmelerinden gelebilecek açıklamalar parite hareketliliğine neden olabilir. Teknik olarak bakacak olursak dün gelen kararlar ile birlikte 27 Ekim’den bu yana oluşan kanalın üst bandı olan 1.1835 seviyesi test edildi. Bu seviye üzerinde kalıcılık sağlanabilmesi ile gelebilecek yukarı yönlü ataklarda 1.1870, 1.1910 ve 1.1940 dirençleri izlenebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1.1790,1.1775 ve 1.1730 seviyeleri izlenebilir.



USDTRY
Dün ABD Merkez Bankası(FED)’ın yapmış olduğu Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantılarının sonuçları takip edilmişti. Açıklanan projeksiyonlarda enflasyon görünümünün zayıf kalacağının anlaşılması ve bundan kaynaklı olarak her an için politika değişikliğine gidilebileceğinin Başkan Janet Yellen tarafından açıklanması, kur tarafında aşağı yönlü hareketlere neden olmuştu. Bugün ise, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB)’nın yaptığı Para Politikası Kurulu(PPK) toplantısının sonucunu takip ettik. Hali hazırda yüzde 7.25’te bulunan Gecelik Borçlanma Faizi, yüzde 9.25 seviyesindeki Gecelik Borç Verme Faizi(Marjinal Fonlama Oranı) ve yüzde 8 düzeyindeki Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı(Politika Faizi)’nın herhangi birisinde beklendiği gibi değişiklik yapılmadı. Saat 16:00-17:00 arasında bankaların borçlanabildikleri Geç Likidite Penceresi(LON) Faizi’nde ise 75 ile 125 baz arasında artış yapılması beklenirken, artış 50 baz puanla sınırlı kaldı. Kararlar sonrası yapılan açıklamada ise iktisadi faaliyetlerin gücünü koruduğuna vurgu yapılırken, dış talepteki artışın ihracat üzerindeki olumlu etkisinin sürdüğü de belirtildi. Enflasyonun bulunduğu yüksek seviyelerden kaynaklı olarak risklerin arttığının da altı çizilirken, bundan kaynaklı olarak parasal duruşun sıkılaştırılmasına karar verildiği bildirildi. TCMB’nin yapmış olduğu bu sınırlı artışta dünkü FED kararlarının etkileri olduğu aşikar ve bunun olabileceğine değinmiştik zaten. Kararlar sonrası yapılan açıklamalarda enflasyon konusunda risklerin arttığı vurgusunun yapılması Banka’nın tetikte kalacağını göstermesi açısından olumlu. Bugünkü adımın da sadece piyasaya bu yönde güven vermek adına yapılmış bir aksiyon olduğunu düşünebiliriz. Zira yapılan hamlenin enflasyon gerçekleşmelerine uzun vadede yapacağı bir katkı olmayacağını söyleyebiliriz. Kur tarafına gelince zaten beklentiler fiyatlanmışken, beklenti altında gelen bir faiz artışının TL tarafında zayıflığa neden olacağı zaten aşikardı. Bu bağlamda piyasanın ilk tepkisini normal karşılıyoruz. Teknik olarak yukarıda takip ettiğimiz ilk seviye 3.8780’de bulunmakta. Bu seviye üzerinde kalıcılık sağlanabilirse 3.9000 direnci bir kez daha test edilebilir. Öte yandan 3.8780 seviyesinin geçilememesi halinde görülebilecek geri çekilmelerde ise izlenebilecek ilk desteklerimiz 3.8685, 3.8550 ve 3.8490 seviyelerinde bulunmakta.



GBPUSD
Dün FED toplantısından sonra bugünde İngiltere Merkez Bankası (BOE) kararları takip edildi. Beklenildiği gibi faizlerde ve varlık alım programlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Karar sonrası açıklamalarda bulunan Banka: ‘’Eğer ekonomi kasım tahminlerine paralel büyük ise, gelecek birkaç yılda ılımlı faiz artırımları gerekli olur’’ dedi. Ayrıca Brexit müzakerelerinde son dönemdeki ilerlemenin, AB’den düzensiz bir çıkış olasılığını azalttığını ve güveni artırabileceğini söyledi. Öte yandan dün açıklanan FOMC kararları bugünde parite üzerinde hissedilmeye devam ediyor. Hatırlayacağımız gibi dün ki kararlarda büyüme ve işsizlik verilerinde yukarı yönlü revize edilmiş, enflasyon sorunlarının devam ettiği görülmüştü. Ekonomik takvime bakacak olursak İngiltere Perakende Satışları aylık bazda yüzde 1.1, yıllık bazda ise 1.6 olarak geldi. Verilerin beklentileri sırasıyla yüzde 0.4 ve yüzde 0.3 idi. Çekirdek perakende satışları ise yüzde 0.4 öngörülerine karşın yüzde 1.2 ile Nisan ayından bu yana gelen en iyi veri olarak kayıtlara geçti. Diğer bir taraftan bugün başlanan AB Liderler zirvesinden Brexit ile ilgili gelebilecek açıklamalar parite tarafında tekrardan hareketliliğe neden olabilir. Teknik bakacak olursak yaklaşık 3 gün önce kısa vadeli yükselen trendi ihlal eden fiyatın, tekrardan yukarı yönlü trende girişim çabasında olduğu görülüyor. Bu bağlamda 1.3440 direnci önem arz ediyor. Bu seviye üzeri kalıcılıkta izleyebileceğimiz destekler sırasıyla 1.3465 ve 1.3535 olarak karşımıza çıkmakta. Bu seviye altında kalıcılıkta gelebilecek geri çekilmelerde ise 1.3410, 1.3370 ve 1.3350 seviyeleri izlenebilir.



BRENT PETROL
Bugün IEA(Uluslararası Enerji Ajansı)'nın açıkladığı aylık raporda Kasım ayında global petrol arzının 97 Milyon 800 Bin varil/gün düzeyine yükseldiği açıklanırken, bunda da ABD üretimin etkisi olduğu vurgulandı. ABD’nin ham petrol üretim beklentisi günlük bazda bu yıl için 390 Bin varil, 2018’de 870 Bin varil artırılırken, 2017 ve 2018 için talep beklentileri ise aynı bırakıldı. Raporda OPEC üretiminin Kasım ayında üst üste dördüncü ay düşüşle 32 Milyon 400 Bin varil düzeyine gerilediğinin altı çizilirken, ticari petrol stoklarının ise Ekim ayı itibariyle 5 yıllık ortalamanın 111 milyon varil üzerinde olduğu belirtildi. Hatırlanacağı gibi dün de OPEC aylık raporu açıklanmış ve Kasım ayında üretimin son 6 ayın en düşüğüne gerilediği vurgulanmış, bunda da Angola, Suudi Arabistan, Venezuela’nın 133 Bin 500 varil/günlük azaltıma gitmelerinin etkisinin görüldüğü deklare edilmişti. Emtiada genel anlamda ABD üretiminde yaşanan reel artış ve ileriye dönük projeksiyonların fiyatlamalarını gördüğümüzü söyleyebiliriz. Zira dün açıklanan API(Amerikan Petrol Enstitüsü) stoklarında görülen 7 Milyon 382 Bin varillik azalma son 17 haftanın en büyük daralmasına işaret ederken, EIA(Enerji Bilgi İdaresi) stoklarında da 5 Milyon 117 Bin varillik azalma görülmüştü. Ancak bu verilere rağmen açıklanan ABD üretiminde 73 bin varillik artış(ay zamanda 9 Milyon 780 Bin ile rekor seviyeye yükseldi) görülmesi fiyatları baskılamıştı. Teknik olarak baktığımızda; takip ettiğimiz ilk destekler 62.10, 61.65 ve 61.25 seviyelerinde olup, özellikle 62.10 seviyesi Haziran ayından başlayan yükselen kanalın alt bantına denk gelmesinden ötürü kritik önem taşımakta. Emtiada bu seviye üzeri kalıcılıkta görülebilecek tepki alımlarında ise sırasıyla 62.65, 63.00 ve 63.25 dirençleri izlenebilir.



ONS ALTIN

Dün gelen FOMC kararları bugünde Emtia üzerinde etkisini sürdürmekte. FED beklenildiği gibi 25 baz puanlık artış yaparak faiz hedef aralığını 1.25-1.50 seviyesine yükseltti.2018 yılı içinde 3 fazi artışı öngördü. Önümüzde ki yıl için büyüme rakamlarını yüzde 2.1’den yüzde 2.5 revize eden FED, İşsizlik oranını da yüzde 4.1’den yüzde 3.9’ a düşürdü. Yapılan bu yukarı yönlü revizeler de, yeni vergi reformuyla oluşacak sonuçların etkisi olduğu görülüyor. Gelen bu olumlu düzeltmelere rağmen, 2018 yılı enflasyon rakamlarında herhangi bir gelişme görülmemesi ekonomide bir tedirginliğe neden oldu. Öte yandan toplantı öncesinde ABD Başkanı Donald Trump, Kongre’nin vergi reformu konusunda anlaşıldığına dair açıklamalarda bulundu. Yapılan bu hareketin nedeni, Alabama Eyaleti seçimlerini Demokratlara kaybederek Senato’da oy sayısını kaybeden Trump, tasarının tehlikeye girmesini istemedi ve elini çabuk tuttu. Teknik olarak fiyatın 1253 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlaması Emtia’nın yukarı yönlü ataklarında önemli olacaktır. Bu bağlamda izleyebileceğimiz dirençler 1260, 1263 ve 1267 olarak karşımıza çıkmakta. 1253 seviyesinin kırılmasıyla gelebilecek çekilmelerde ise 1250 1247 ve 1243 seviyeleri izlenebilir.