Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır.
Merkez bankaları için yoğun geçen bir hafta oldu. Genel mesaj, küresel ekonominin iyileşmeye devam ettiği ve politikada normalleşmeye giderek yaklaştığımızdı.
FED ve İngiltere Merkez Bankasından gelen mesaj tam olarak buydu. Ancak Japonya ve İsviçre merkez bankaları da politikalarının yakın zamanda değişmeyeceğine dair mesajlarını yineledi. Sonuç olarak, şahin ve güvercin merkez bankaları arasındaki faiz farklarında bir genişleme gördük. Bu temel olarak, merkez bankasının görece güvercin olduğu paralara kıyasla dolar ve sterlini destekleyecektir. Bu konuda akla USD/JPY ve GBP/CHF gibi çiftler geliyor.
Hatta, risk iştahının Japon yeni için güvenli liman talebinde ani bir artışa yol açacak kadar ciddi oranda bozulmayacağını varsayarsak, USD/JPY potansiyel olarak yeni bir yıllık zirvenin yolunu hazırladı. Ancak tamamen teknik bir bakış açısından, üçgen modelinden çıkış en az direnç yolunun yukarı yönde olduğu anlamına geliyor:
Önümüzdeki süreçte, 109,10 - 110,10 bölgesi gibi eski direnç seviyelerine yönelik düşüşlerin destek işlevi görmesini beklerim. Eğer alıcılar destek seviyelerini başarılı bir şekilde savunursa, hedeflenecek yeni seviyeler Temmuz zirvesi olan 111,67 ve ardından geçtiğimiz yılın zirvesi 112,22 olur.
Temel açıdan ise, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen USD/JPY uzun vadede destek bulmaya devam edecektir. FED Başkanı Jerome Powell, ABD merkez bankasının varlık alımlarını Kasım ayında azaltmaya başlayacağını ve bu sürecin 2022 ortasında tamamlanacağını söyledi. Ek olarak, önümüzdeki yılda bir faiz artışına yönelik oy vereceklerini işaret eden FOMC üyelerinin sayısı arttı.
FED politikasında normalleşme sürecinin yakınlaşması, tahvil faizleri üzerinde yukarı yöndeki baskıyı artırarak ABD tahvilleri ile merkez bankasının görece güvercin (örneğin Japonya) olduğu ülkelerin tahvilleri arasındaki faiz farkını açacaktır.
Japonya 10 Yıllık vs. ABD 10 Yıllık tahvil faiz farkı, son dönemdeki konsolidasyondan ABD lehine bir çıkış yaptı. Eğer bu çıkış sürdürülebilirse, USD/JPY boğaları memnun olacaktır:
Buradaki tek büyük tehlike, risk hissiyatının yeniden kötüleşmesi. Böyle bir durumunda, güvenli liman akışları yeni destekleyebilir.