Gümüş Geri Dönebilecek mi? Yoksa Düşüş Derinleşecek mi?

• Spot gümüş fiyatı 1 Eylül’de 17,56 dolarla 27 ayın en düşük seviyesini gördü
• Gümüş metaller arasında en kötü, emtiada ise üçüncü en kötü performansı gösterdi
• Grafiğe göre bu noktadan 18 dolara doğru bir geri dönüş var, ancak tutunmak kolay olmayacak

Son beş ayın dördünde yaşanan kayıpların ardından gümüş yatırımcılarının şansı bir türlü dönmüyor gibi görünüyor. Değerli metaller arasında da yer alan endüstriyel metal, Eylül ayının ilk seansında 27 ayın en düşük seviyesine geriledi.

Hem spot gümüş, hem de gümüş vadeli işlemleri yıl başından bu yana kaydedilen %24’lük düşüşün ardından ayı piyasası içinde bulunuyor.

Ek olarak, gümüş aynı zamanda yılın en kötü performansını gösteren metali ve kereste (%-56) ile yulafın (%-45) ardından üçüncü en kötü performansı gösteren emtia konumunda.

Spot Gümüş Günlük Grafik

Grafikler Investing.com verilerine dayalı olarak skcharting.com tarafından üretilmiştir

Gümüşün bu kadar kötü bir yıl geçirmesinin nedenlerinden biri, altındaki zayıflık. Çünkü ABD doları ve 10 yıllık tahvil faizi karşısında değerli metallere yönelik güveli liman talebi azalmış durumda.

ABD’de 40 yıllık zirvelere yakın seyreden enflasyonla mücadele kapsamında Fed’in Mart ayında başladığı faiz artırımlarının giderek agresifleşmesiyle birlikte, bu dinamik daha da kötüleşti.

Fed’in faiz artırımları aynı zamanda, ABD ekonomisinin önümüzdeki aylarda daha derin bir resesyona gireceğine dair korkuları da artırdı. Gümüş büyük oranda endüstriyel bir metal olduğu için, bir resesyondan olumsuz etkilenir.

Gümüş dün, ABD’de bugün yayımlanacak olan Ağustos ayı istihdam raporu öncesinde 17,56 dolarda 27 aylık bir düşük seviyeye geriledi. Fed, istihdam piyasasının faiz oranlarında artırımlara ne kadar dayanıklı olabileceğini ölçmek adına istihdam verilerini yakından takip ediyor.

Ekonomistler ABD’de Ağustos ayında istihdamın yaklaşık 300 bin arttığını, işsizlik oranının ise üst üste ikinci ayında %3,5’te sabit kaldığını düşünüyor. %5 veya altında bir işsizlik oranı, Fed tarafından tam istihdam olarak görülüyor.

COVID-19 salgınından itibaren yaklaşık 20 milyon çalışanın işten çıkmasıyla birlikte, Amerikalılar arasında işsizlik Nisan 2020’de %14,8’lik rekor bir zirveye ulaşmıştı. Bu tarihten itibaren, her ay yüzbinlerce çalışan işgücüne yeniden katıldı ve Temmuz ayında ikinci çeyrek GSYİH’sindeki %-0,6’lık negatif büyümeye rağmen istihdamdaki trend hâlâ güçlü durumda.

ABD enflasyonu geçtiğimiz yılın sonlarından bu yana yaklaşık 40 yıllık zirvelerde seyrediyor, ancak yakından takip edilen TÜFE, Haziran’daki %9,1’lik zirvenin ardından Temmuz’da yıllık %8,5’lik bir oran gösterdi.

Fed’in enflasyon için hedefi ise yıllık sadece %2 ve bu hedefe ulaşana kadar faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini söyledi. Faiz artırımları, en büyük yatırımcıların bile enflasyona karşı korunmak adına satın aldığı altın için özellikle olumsuz bir faktör.

Bu yüzden, gümüş iki cepheden darbe alıyor: hem endüstriyel bir metal olarak resesyon korkularından, hem de bir değerli metal olarak güvenli liman cazibesini yitirmesinden.

FXEmpire’da değerli metallere yönelik blog yazıları kaleme alan Christopher Lewis’e göre, gümüşteki “korkunç manzara devam ediyor“:

“Bu noktadan bir geri sekme, kısa vadeli alıcılar için bir fırsat olabilir, ancak ABD dolarındaki güçlenme devam ederken trendin değişebileceğini düşünmüyorum.“

“Unutmayın, ABD doları gümüş piyasasıyla negatif bir korelasyonla hareket etme eğilimlidir ve bu yüzden Dolar Endeksi’nin ve faiz oranlarının yakından takip edilmesi gerekiyor.“

“Nihai olarak, gümüş nihai olarak bir fırsat bulunduğunda rallilerde satış yapılacak bir piyasa, ancak böyle bir fırsatı elde edip etmeyeceğimizi bekleyip göreceğiz.“

Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin emtiada tetiklediği büyük ralliyle birlikte Mart’ta ons başına 26 doların üzerinde gördüğü zirveden bu yana, gümüş son altı ayın beşinde değer kaybetti. Metal Nisan’da %8, Mayıs’ta %5, Haziran’da %6, Temmuz’da neredeyse %12 ve Ağustos’ta %0,2 düşüş yaşadı.

ABD’de bir resesyona dair korkular artarken gümüşe yönelik endüstriyel talepteki belirsizlik, bu kayıpların büyük bir kısmından sorumlu.

Gümüşe yönelik talebin %50’sinden fazlası endüstriyel kullanımdan geliyor. Bükülebilir bir metal olarak, gümüş mücevherat üretiminde altın kadar iyi bir seçenek. Gümüş aynı zamanda elektriği iyi ileten bir metal ve bu yüzden elektrik bileşenlerin üretiminde geniş çapta kullanıma sahip.

Temiz enerjiye geçiş sürecinin de, özellikle de elektrikli araçlardaki bağlantılar ve güneş panellerinin bileşenlerinde olmak üzere gümüşe yönelik fiziki talebi güçlendirmesi bekleniyor. 5G telekom ağlarının yaygınlaşması da bir diğer önemli talep kaynağı.

Spot Gümüş Haftalık Grafik

17,56 Dolar Gümüş İçin Taban mı? Yoksa Daha Derinlere İnilecek mi?

SKCharting.com’dan teknik uzman Sunil Kumar Dixit’e göre, spot gümüş fiyatı kısa vadede 19 dolara bir geri sekme yapabilir.

“Yüzeyden bakıldığında, gümüş yükselen ve 2 dolarlık bir yükseliğe sahip olan bir kanalın altında seyretmekteydi. Bu kanal, 16,90 dolara doğru ek bir düşüşü hedefliyor.“

“Ancak aynı zamanda, 11/7’lik günlük stokastikte pozitif bir örtüşüm var ve bu da 18,16 – 18,66 – 18,96 dolara doğru kısa vadeli bir toparlanmayı tetikleyebilir.“

“Ama yine de, ayıların 18,96 dolar testinde ve 19,44 dolara sıçramada bir zayıflık sezmeleri durumunda bu toparlanma da son bulabilir.“

Dixit satış baskısının yenilenmesinin gümüşü 16 doların altına itebileceğini söyledi.

“Eğer momentum düşüş yönlü olmaya devam ederse, 15,58 dolara doğru bir gerileme bekliyoruz ki bu seviye, gümüşün daha önce 11,64 dolardan 30,075 dolara yaptığı yükselişin %78,6 Fibonacci düzeltme seviyesi.“

Açıklama: Barani Krishnan her piyasaya yönelik analizlerine çeşitlilik katmak adına kendine ait olmayan görüşlere de yer verir. Tarafsızlık için, zaman zaman zıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Kaleme aldığı emtia ve menkul kıymetlerde bir pozisyona sahip değildir.