Dünyanın en büyük iki ödeme ağı olan Visa (NYSE:V) ve Mastercard (NYSE:MA), yatırımcılarına büyük kazanç sağladı. İki hisse de bu yıl benchmark endekslerden daha iyi bir performans göstererek, aşırı dalgalanma döneminde başarıyla ilerledi.
İki hissenin de son beş yıldaki performansını kıyaslarsanız, kazançların inanılmaz olduğunu göreceksiniz. Aynı dönemde S&P 500 Endeksi'nin %50'lik kazancına karşılık, iki firmanın hisseleri de %150'den fazla değer kazandı.
Visa ve Mastercard'ın büyüme hikayeleri gerçekten etkileyici. Piyasa egemenlikleri ve dünya çapında nakitten uzaklaşma trendi sayesinde, iki şirket de güçlü küresel ekonomiden, ABD'deki tüketici harcamalarının sağlamlığından ve elverişli bir kredi ortamından kar sağlamak için iyi bir pozisyondaydı.
Visa bu mali yılını hem kar hem de gelirlerde yeni rekorlarla tamamlarken, işlem ve ödeme sayılarında çift haneli yükseliş kaydetmeyi başardı. Mastercard ise son çeyrekte, geçen yıl aynı döneme göre %33'lük kar artışı sağlayarak, analistlerin beklentilerinin çok üzerine çıktı.
Ancak ikisinin de yolculuklarının bir sonraki ayağı o kadar düz görünmüyor.
ABD dışında küresel ekonomide zayıflama işaretlerinin artması ve Çin ile ticaret savaşının büyümesiyle birlikte, bu devler için makro çevre 2018'de olduğu kadar akıcı olmayacak.
Makro Çevrenin Zayıflamasıyla Hisseler Mola Verecek
Son piyasa çöküşünde hisse fiyatlarının gösterdiği kötü performansla birlikte, piyasalara yönelik belirsiz hava yatırımcıları şimdiden endişelendirmeye başladı. Örneğin Visa, Ekim gün ortası zirvesinden beri %8 değer kaybetti. Avrupa'da daha yaygın olan Mastercard ise, bir düzeltme döneminden geçerek, Ekim'deki zirvesinden beri %12 değer kaybetti.
Bize göre, makro yavaşlamanın hızlanması ve tüketici harcamalarının azalması halinde iki hisse de piyasa genelinin altında bir performans göstermeyi sürdürecek. Bu riskler göz önüne alındığında, kazançları nakde çevirip kenara çekilmek yatırımcılar için ihtiyatlı bir strateji.
Bu makro belirsizliklere ek olarak, son beş yılki devasa yükselişin ardından iki hisse de pahalı görünüyor. Visa ve Mastercard, geçen yılki fiyatının tam 35 kat üzerinde, iki şirketin de 10 yıllık ortalamasının çok üzerinde işlem görüyor.
Bununla birlikte, iki şirketin hissesi de uygun giriş anını bekleyen uzun vadeli yatırımcılar için mükemmel hisseler. Visa ve Mastercard küresel kart ağı piyasasının yaklaşık %90'ına sahip. Kendi ağlarında gerçekleşen her işlemden ücret alıyorlar. Yeni şirketlerin piyasa payı kapma çabalarına rağmen, bu ekonomik kale yakın zamanda ortadan kaybolacak gibi görünmüyor.
Yatırımcıları ödüllendirmeye geldiğinde, Mastercard ve Visa çok cazip seçenekler. İki şirket de düzenli kar payı ödemesi yapıyor ve geri satın alma planlarına sahipler. Visa geçen ay kar payı ödemesini %19 artırarak hisse başına 0,25 Dolar'a yükseltti.
Özet
Bize göre Visa ve Mastercard uzun vadeli yatırımcılar için iyi bir seçenek, ancak mevcut yükselişin ardından iki hissenin de etkileyici kazançlar sağlamasıyla birlikte şu anki fiyatları pahalı görünüyor. Kazançları paraya çevirip kenara çekilmek ve hisse fiyatlarının daha normal bir hale gelerek tarihsel kazanç seviyelerine yakınlaşmasının ardından tekrar giriş yapmak için uygun bir zaman.