FED’in Şubat ayında acil toplanıp faizleri 0 - 0,25 aralığına çekmesiyle emtia fiyatları yükselişe geçti. Petrol bu süreçte önce negatif ayrıştı sonra diğer emtialarla beraber yükselişe geçti. Bu süre zarfında ABD, Avrupa ve diğer büyük dünya borsaları rekorlar kırdı. ABD’de doları diğer para birimlerine ve emtialara karşı değer kaybetti. DXY 102’lerden 92 seviyesine kadar geriledi.
FED’in genişlemeci para politikası dolara büyük yaralar verdi. Mart ayından Eylül başına kadar USD Euro karşısında %11 değer kaybetti.
Geçen hafta bir şey oldu ve emtia piyasaları hafta sonuna doğru tersine döndü. Bloomberg emtia endeksi (BCOM) Cuma gününü 72,97’den kapattı. BCOM bu hafta komple düştü ve 70,88’e kadar geriledi. Altın ve petrol öncülüğünde emtia piyasasındaki gerilemeyi izledik. Aynı zamanda bu hafta dolar güçlendi. DXY geçen hafta 92,86 seviyesinde dip yaptı bu hafta güzel bir yükselişle 94,44 seviyesine ulaştı. Ayrıca bu yükseliş DXY’i 50 günlük hareketli ortalamanın üzerine attı. 
FED başkanı Powell son konuşmasında artık hükümetin paket açıklayıp harcamalara destek olması gerektiğini söyledi. Piyasa ABD başkanlık seçimi yapılmadan önce Kongreden ek harcama paketi olmayacağını fiyatlıyor. Uzmanların açıklamaların baktığımızda demokratların yeni bir harcama paketi getireceklerini ama Trump’ın buna karşı duracağını söylüyorlar.
Bence ABD’de şu an öncelik yüksek mahkeme adaylığı. Kongrenin ekonomik bir harcama paketi için vakit ayırabileceklerini düşünmüyorum.
Önümüzdeki iki aylık zaman çok önemli. ABD başkanlık seçimi ve yüksek mahkeme yargıcı ataması var. OPEC+’ın limitlere uyup uymaması durumu var. Ayrıca yüzen depolamadaki artışın devam etmesi petrol piyasası üzerinde baskı oluşturacaktır.
ABD devasa bütçe açıkları vermeyi sürdürüyor. Biden veya Trump hangisi Beyaz Saray giderse gitsin önlerinde kocaman bir bütçe açığı olacak. Trump piyasaları desteklemek ve doların gücünü kırmak için elinden geleni yapıyor. Hatta uzun süre negatif faizi bile savunmuştu. Bu yüzden piyasa dostu Trump’ın tekrardan başkan olması emtia fiyatlarını ve borsaları olumlu etkileyecektir.
Emtia piyasalarında olanlar şu an küresel ekonomide olanların bir yansımasıdır. Bugünden sonra iki aylık risklerin arttığı bir döneme gireceğiz. Covid-19 risklerini unutmamak gerekir. Covid-19’un tekrardan lojistik hatlarına zarar vermesi durumunda emtia piyasalarında sert hareketler görebiliriz. Gelecek aylara ait opsiyon primlerindeki değişiklikler bizim için önemli. Riskler yükseldikçe opsiyon primleri artar. Bu yüzden gelecek fiyatlamalara bakmak piyasanın durumunu anlamak için önemlidir.