Günün Gelişmeleri
Türkiye
Dün yurt içinde Mayıs ayına ait Sanayi Üretimi yıllık bazda %40,7 artarken aylık bazda %1,3 artış gösterdi. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2021 yılı Mayıs ayında madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %33,4, imalat sanayi sektörü endeksi %42,8 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %20,9 arttı. Perakende Satışlar yıllık bazda %27 artarken aylık bazda %6,1 azalış gösterdi. Alt kalemlere baktığımızda dikkatimizi çeken noktada aylık bazda sermaye malı yatırımlardaki azalış bize doğrudan sermeye girişlerinin azaldığını gösterirken uzun vadeli kaynak girişi olması bakımından ekonomi açısından önümüzdeki döneme ilişkin olumsuz bir durum ortaya çıkarmakta. Ancak bu durumun geçici olup olmadığını önümüzdeki aylarda yakından takip edeceğiz. Ara malı kalemindeki artış ise ithalatın arttığını ve üretimin toparlandığını göstermesi bakımından önemli. Büyümenin şimdiden yıllık bazda %15 seviyesini aşacağı belli olurken bu yılı %20’nin üzerinde bir büyüme rakamı ile kapatabiliriz. Büyümenin tabana yayılmaması ve enflasyonda görülen sert yükseliş büyümenin gölgede kalmasını sağlıyor. Ayrıca kişi başına düşen Gayri Safi Milli Hasıla’da da bu büyümenin etkilerini görmememiz yoksullaştıran büyüme tanımıyla uyuşmakta. Dün BİST100 endeksi dünü %0,75 değer kaybederek günü 1.346,84 puandan tamamlarken işlem hacmi 11 milyar TL olarak gerçekleşti. Dolar/TL'de sınırlı geri çekilme devam etti.
Bugün yurtiçinde gözler TCMB faiz kararında olacak. TCMB’nin faizleri %19'da sabit bırakacağını düşünüyoruz. Dünya genelinde gıda ve enerji fiyatlarının enflasyonist baskılarına devam etmesi bazı mallarda arzın darboğazının sürmesi ve kurum birikimli etkilerinin yanında ithal girdi maliyetlerinin yükselmesi yurtiçinde kısa vadede enflasyonda düşüşün değil yükselişin devam edeceğini gösterirken böyle bir ortamda TCMB sıkı para politikasını korumak ve enflasyonun üzerinde faiz söylemini getirebilmek adına faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmeyecektir. Fed’in tahvil alım programının azaltılmasını (tapering) tartıştığı bir ortamda sermaye akımları zaten yer değiştirecektir. Dolar ana vatanına geri dönerken gelişmekte olan ülkelerde para çıkışları hızlanacaktır. Türkiye’de bunun etkilerini BİST100 üzerinde görmeye başladık. Dünya borsaları rekor kırarken BİST100’de satış baskısı artarak devam ediyor. Bu bağlamda kurlarda da önümüzdeki günlerde alış eğiliminin kuvvetlenmesi şaşırtıcı olamayacaktır. Bu yüzden hatta TCMB’nin faiz indirimini rafa kaldırdığını düşünmekteyiz.
ABD
Dün ABD’de kritik enflasyon verileri açıklandı. Aylık bazda TÜFE beklentilerin üzerinde %0,9 olarak açıklanırken, yıllık bazda TÜFE'de benzer şekilde beklentilerin üzerinde %5,4 olarak gerçekleşti. Ağustos 2008'den bu yana ABD'de TÜFE en yüksek değere ulaştı. ABD'de aylık bazda Çekirdek TÜFE ise beklentilerin üzerinde %0,9 olarak açıklanırken, yıllık bazda Çekirdek TÜFE benzer şekilde beklentilerin üzerinde %4,5 olarak gerçekleşti. ABD'de Çekirdek TÜFE Kasım 1991'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ABD’de enflasyonda sapmaların üzerine çıkıldığı bir dönem yaşıyoruz. Biz bu enflasyondaki yükselişin geçici değil kalıcı olacağını ancak %2- %2.5 bandına oturma ihtimalini yüksek görüyoruz. Fed %2’nin üzerinde bir enflasyon görülmesi halinde para politikasında değişikliğe hazır olduğunu söylemişti. Beyaz Saray ise piyasaları yatıştırıcı söylemlerine devam ederken tedarik zincirlerindeki aksaklıkların beslediği yüksek enflasyonun yatışmasını beklediklerini ifade etti. Taperingin 28 Temmuz’daki Fed faiz toplantısında veya Eylül’deki toplantısında açıklamasını beklediğimizi bir kez daha vurgulayalım. Bu noktada bir sürprizde Yeni Zelanda Merkez Bankası’ndan geldi ve parasal teşviklerin azaltılacağını belirtti. Yeni Zelanda Merkez Bankası Geniş Ölçekli Varlık Alım Programı başlığı altında yapılan varlık alımlarının durdurulacağını söyledi. Ülkelerin tek tek para basmayı bıraktığı bir döneme başlamış olduk. Bunun yansımalarını yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizi güçlenen dolar ve riskli varlıklardan kaçış olarak değerlendirebiliriz. Bu durumda Fed tapering söylemine başladığında riskli varlıklar kabul edilen borsalarda da satışlar hızlanacaktır. Altın fiyatlarında düşüş beklentimizi de devam ettiriyoruz. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yükseldiği bir ortamda altın satış baskısını artıracaktır. Şu an için altın fiyatlarının zaman doldurduğunu söyleyebiliriz. Dün ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yükseliş sürerken bugün %1.41 seviyelerinde işlem görmekte. ABD borsaları ise enflasyon endişelerinin ağır basması nedeniyle günü satıcılı tamamladı.
Bugün ABD’de ÜFE aylık bazda %0,6 beklenirken yıllık bazda ÜFE’nin %6,8’e yükselmesi tahmin ediliyor. Aylık bazda Çekirdek ÜFE’deki beklenti %0,5 iken yıllık bazda çekirdek ÜFE’deki beklenti ise %5,1 seviyesinde oluşmakta. Dün gelen TÜFE verilerinin ardından bugünde ABD’de ÜFE’de artış beklenmekte. Ancak bu yükselişler konusunda bugün Fed Başkanı Powell’ın ne diyeceğini merak ediyoruz. Powell bugün Washington DC'de Meclis Finansal Hizmetler Komitesi huzurunda Altı Aylık Para Politikası Raporu hakkında ifade verecek. Burada yapacağı konuşma sonrası piyasalarda volatilitenin hızlanmasını bekliyoruz. Özellikle tapering konusunda kullanacağı kelimler fiyatlamalarda belirleyici olacaktır. Bugün ABD’de ayrıca Enerji Bilgi İdaresi tarafından ham petrol stokları ve Bej Kitap raporu açıklanacak.
Euro Bölgesi
Dün Euro Bölgesi’nde veri akışı sakindi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, para politikasını vaktinden önce sıkılaştırma yönünde geçmişte yapılan hataların tekrarlanmayacağını söylerken Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi üyesi Mario Centeno, ECB'nin gelecek hafta yapılacak toplantıda ileri dönük yönlendirmesini güncellerken enflasyon konusunda manevra alanı olduğunu göstermesi gerektiğini ifade etti. EUR/USD paritesi ABD’de enflasyonun beklenen daha çok yükselmesi ile dolar endeksinin değer kazancına paralel düşerken euro/TL’de düşüşün hızlandığını izledik. Avrupa borsaları da küresel piyasalara benzer şekilde enflasyon endişeleri ile dünü satıcılı tamamladı.
Bugün Euro Bölgesi’nde aylık bazda sanayi üretim verisinin %0,3 azalması bekleniyor.
BİST 100
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 1337 seviyesinin altında önce 1329 ve arkasından 1308 desteğine kadar geri çekilme potansiyeli yüksek.
Yukarıda ise 1351 direncinin kırılması halinde önce 1360 ve arkasından 1374 direncine doğru hareketler hız kazanabilir.
VİOP
Teknik olarak baktığımızda VIOP endeksinde yukarıda ise 1497 seviyesinin kırılması halinde önce 1489 ve arkasından 1507 direnci test edilebilir.
Aşağıda ise 1478 desteğinin altında önce 1468 ve arkasından 1453 desteğine doğru düşüşler kaydedilebilir.
USD/TRY
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 8.6275 seviyesinin kırılması halinde önce 8.5880 ve arkasından 8.5420 seviyesi test edilebilir.
Yukarıda ise 8.6650 direncinin üzerinde önce 8.6925 ve arkasından 8.7475 direncine doğru yükseliş görülebilir.
Altın
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 1804 seviyesinin altında önce 1797 ve arkasından 1791 desteğine kadar düşüş devam edebilir.
Yukarıda 1816 direncinin kırılması halinde önce 1825 ve arkasından 1843 direnci test edilebilir.