Haziran'da kötümserler bile özelde altının bu ya da önümüzdeki yılda bir noktada ons başına 2.000 doları görmesini beklediklerini itiraf ederdi. Ancak boğaların bile beklemedikleri şey, altının bu noktaya sadece bir ay içinde ulaşması oldu. Bu inanılmaz performans şimdi altının laneti haline geldi. 
Sarı metal geçen hafta "Kara Salı"da yaşanan 93 dolarlık düşüşün ardından Çarşamba ve Perşembe günleri arasında da yaşadığı 67 dolarlık değer kaybını telafi etmeye çabalarken, karşı argüman altının çok hızlı bir şekilde çok yükseldiği yönünde.
Ayılar altının 16 Mart'taki 1.459 dolarlık dip seviyeden 630 dolarlık, ya da %43'lük artışla 7 Ağustos'ta 2.089 dolar kadar yüksek bir noktaya ulaşmasına dikkat çekiyor. Daha yakın bir örnek olarak ise, 13 Ağustos'taki 1.939 dolar seviyesinden 18 Ağustos'ta 2.025 dolar seviyesine yükseliş gösteriliyor.
Bu arada altının yükseleceğini düşünenler ise, bu etkileyici rallinin arkasında ABD'nin ve diğer ülkelerin korona virüsle mücadele kapsamında yaptıkları trilyonlarca dolarlık harcama sebebiyle öngörülen enflasyon büyümesi ve değerlemenin olduğunu söylüyor. Boğalara göre ABD'nin gerçekleştirdiği devasa borçlanma ve dolarda yaşanan değer kaybı önümüzdeki yıllarda altının 2.000 dolara ulaşması ve birçok kişinin 2.300 dolarlık yakın vade hedefini görmesi için yeterli sebepler. Daha iddialı hedefler ise 3.000 dolardan başlayıp 5.000 dolara kadar yükseliyor, ancak tabii ki en coşkulu boğalar bile bu yakın zamanda bu tarz bir fiyatlandırmayı beklemiyor.
Şu an ise altındaki en önemli tartışma; 2.000 dolara yeniden ulaşmak için neyin gerekeceği ya da alternatif olarak, hangi gelişmelerin boğaların yaralarını deşebileceği.
Altın Grafiklerde Yukarı Yönlü Güce İhtiyaç Duyuyor
İlk sorunun (geri tırmanış için neye ihtiyaç duyduğunun) cevabı basit: grafiklerde yukarı yönlü güçlülük.
İkinci nokta (hangi faktörlerin düşüşün devamını tetikleyebileceği) biraz daha karmaşık. İki hafta önceye kadar negatif bölgede daha da derinlere inmesi kesin gibi görünen ABD Hazine tahvil gelirlerindeki ani canlanma ve kendi bağımsızlığını ilan etmiş gibi görünen dolardaki toparlanma, altın boğalarını zorluyor.
Önce altın için gereken yukarı yöne bakalım.
Investing.com'un teknik verileri spot altın fiyatının yükselişini sürdürmek için 1.970 dolar civarına ulaşması ve bu seviyeye tutunması gerektiğini gösteriyor.
Bu noktadan itibaren bir sonraki hedef 2.000 dolar öncesinde 1.990 dolara doğru sıçramayı gerçekleştirebilmek olacak.
Bağımsız bir altın uzmanı olan Sunil Kumar Dixit de bizimle aynı görüşü paylaşıyor:
"Daha iyi bir ifadeyle, piyasa spot fiyatın 1.968 dolar üzerinde tutunabileceğine ikna olmalı. Bir sonraki nokta 1.990 dolar direnci, grafikteki düşen trend çizgisinin kesişimi."
Grafik: Sunil Kumar Dixit
FXStreet'ten Pablo Piovano da altının ons başına 2.000 dolar seviyesine yeniden ulaşabilecek gibi olduğuna inanıyor. Bugün Asya'daki öğlen altın işlemleri seansında kaleme aldığı yazıda Piovano:
"Ons altın, Çarşamba günkü keskin düşüşle kaybettiklerini yavaş yavaş geri kazanıyor,"
"Perşembe günkü yükseliş ve yükselen açık pozisyon kombinasyonu, bir sonraki hedefin her zaman 2.000 dolar seviyesi olduğu kısa vadede ekstra kazançlar anlamına gelebilir."
Aşağı Yönlü Riskler 2.000 Dolar Hedefi Kadar Gerçek
Ancak altın fiyatlarının 2.000 hedefine ulaşamaması ve bu hafta şimdiye kadar görülenden daha keskin bir düşüşle başlamasına yönelik tehlikeler de var.
Dixit'e göre, "Tacirlerin altının 1.968 dolara nasıl bir tepki vereceği konusunda ihtiyatlı olunmalı."
"1.990 dolara doğru devam ederse, alıcılar 2.008 dolarlık bir zirveye bakabilir. Ancak bu noktada tutunmada başarısızlık fiyatı yeniden 1.924 - 1.900 dolar seviyelerine itebilir."
Altın daha da düşebilir mi? Investing.com verileri spot altının 12 Ağustos "Kara Salı" elden çıkarmasından hemen sonra gördüğü dip olan 1.864 doların test edilme potansiyelini gösteriyor.
Investing.com verilerinin tezini onaylayan Dixit, "Eğer altın 1.860 doları test ederse ve 2.000 doları aşan bir sıçrama yaparak bir boğa kanalına girerse, bir çift taban oluşturulabilir," dedi. "Bu potansiyel formasyon yaklaşık 150 dolarlık bir yükseliğe sahip olacak ki, bu hafta ulaşılan 2000-2020 dolara eklendiğinde bize uzun süredir beklenen 2.150 dolar ve ötesini veriyor."
Daily FX'ten Michael Boutrous da benzer bir görüşe sahip. "Altında çıkış bu uzamanın sırtında hala kırılgan—işlem açısından, aşağı yönlü bir tükenmeyi gözleyin."
"1.795 dolar üzerinde, fiyat gerçekten de yukarı doğru ilerliyor ve devam edeceğinin işareti olarak 2.033 dolar üzerine bir çıkış gerekli. Bir sonraki üst direnç hedefi 2.105 ve 2.179 dolarda."
Şimdi ise altındaki düşüş faktörlerine bakalım: ABD Hazine tahvil gelirleri ve Dolar Endeksi.
İlginç bir şekilde, tacirlerin yakın geçmişe dek ikisinde de ekstrem kısa pozisyonlar tutmaları altına bu yılki orijinal %30'luk değer kazancını vererek parlak metali 2.000 dolar ötesine taşımıştı. O zamandan beri ikisinde de yaşanan geri dönüş altının rallisinin antitezi haline geldi.
Hazine Tahvil Gelirleri ve Dolardaki Rallinin Dayanıklılığı Yok
Döviz sektöründe konuşulanlara göre, bu hafta benchmark ABD 10 yıllık Hazine tahvilindeki sıçramanın arkasında FED'in tahvillerin gelir eğrisine bir kontrol mekanizması getirme konusundaki isteksizliği vardı. FED'in Çarşamba günü yayınlanan Temmuz toplantı tutanaklarıyla birlikte açıkladığı karar sonrasında tahvil gelirlerinde ve dolarda yaşanan yükseliş, altın için felaket oldu.
Tutanaklara göre bu tarz bir uygulamanın getirdiği masraflar ve risklerle birlikte günlük operasyonları kontrol etmeye çalışmanın zorluğu sebebiyle "Katılımcıların çoğu mevcut ortamda gelir limitlerine ve hedeflerine gerek olmadığı görüşünde."
Tahvil geliri limit ve hedeflerine yönelik bu ufak nokta dışında FED ABD ekonomisinin korona virüs salgınından toparlanışı konusunda çok karamsar bir tablo ortaya koydu. Merkez bankası aynı zamanda ülkenin virüsle verdiği mücadeleye yardımcı olmak adına faiz oranlarını sıfıra yakın tutma ve sınırsız bilançosundan gerekli miktarda para basmaya yönelik niyetini de yeniledi. Normal koşullarda bu faktörler altını 2.000 dolar bölgesine doğru uçuşa geçirirdi.
Ancak tacirler bunun tam tersini yapmayı seçerek Çarşamba günü 10 yıllık tahvil gelirlerini %2 yükseltti. Yakın vadede kendisini destekleyen hiçbir faktöre sahip olmayan Dolar Endeksi ise yine Çarşamba günü 1 puanlık artışla 93 üzerine yükseldi. Bu noktadan itibaren biraz gerilemiş olsa da, ABD'de haftalık işsizlik ödeneği başvurularının beklentinin üzerinde gelmesine rağmen bugünkü Asya işlemlerinde inatçı bir şekilde 92,65'in üzerinde kalmayı başardı.
Son 24 saatte Japonya ve Avrupa'dan gelen makro veriler de ABD verilerinden daha iyiydi. Bu sayede euro ve yen dolara karşı daha iyi bahisler haline geldi. Ancak dolardaki açıklanamayan güçlülük devam ediyor. Doları yapay olarak yükselten tacirler FED Başkanı Jay Powell'ın tahvil gelirlerine yönelik limit ya da kontrol konusunda yeni bir karar verdiğinde kendilerini aramasını bekliyor olabilirler mi?
FED'in her yıl gerçekleştirdiği Jackson Hole inzivasında konuşacak olan Powell, önümüzdeki Perşembe ve Cuma günleri arasında FED'in Para Politikası Çerçevesi İncelemesi'ne dair görüşlerini sunacak. Belki de dolar boğalarının akıllarını başlarına getirmek için gereken şey bu.
Açıklama: Barani Krishnan kaleme aldığı emtia ya da menkul kıymetlerde bir pozisyon sahibi değildir.