Dünyanın en büyük otomobil üreticileri küresel korona virüs salgınından büyük darbe aldı. COVID-19'un ortaya çıkışı talebi yok ederek, bu şirketlerin ilkbahar döneminde tesislerini kapatmaya zorladı. Bu beklenmedik şok, birçok üreticinin masraflarını kısmasına, temettü ödemelerini durdurmasına ve gelir beklentilerinde düzenleme yapmasına yol açtı. 
Ancak son gelir raporu döneminde, ekonominin yeniden açılması ve iş aktivitesinin canlanmasıyla birlikte bazı otomobil üreticilerinin bu düşüş sürecinden diğerlerine göre daha hızlı toparlandıkları görüldü. Bu yazıda ABD'nin en büyük iki otomobil üreticisi olan General Motors (NYSE:GM) ve Ford (NYSE:F) şirketlerine odaklanacağız ve hangi hissenin son gelir raporları sonrasında daha iyi bir alım seçeneği olduğunu görmeye çalışacağız.
General Motors: Geri Dönüş Yolunda
Detroit merkezli üretici geçen haftaki gelir raporunda net gelirinin 2019'daki aynı çeyreğe göre %74 yükseldiğini gösterdi. Şirketin çeyrek için düzeltilmiş hisse başına kârı 2,83 dolarda gelerek, analistlerin konsensüs tahmini olan 1,45 doları neredeyse ikiye katladı. Bu figür geçen yıl aynı dönemdeki 1,72 doların ve GM'in 10 yıldan uzun bir süredir ilk zararını açıkladığı ikinci çeyrekteki figürün de üzerindeydi.
Geri dönüşteki bu güçlülükle birlikte CEO Mary Barra, şirketin temettü ödemelerini Nisan'da durdurmanın ardından 2021 ortasına kadar yeniden ödemelere başlamayı planladıklarını duyurdu.
GM'e yardımcı olan şey, şirketin yeniden tasarlanan kamyonet modelleri ve Barra'nın yeniden yapılandırma planı. Otomobil üreticisinin Çin'deki faaliyetleri de iki yıllık düşüş sonrasında iyileşme işaretleri verdi. GM'in, dünyanın en büyük otomobil pazarı olan Çin'deki satışları, son iki yıldaki sürekli bir düşüşten sıçrayarak son çeyrekte %12 yükseldi.
Barra, Bloomberg Television'da verdiği bir röportajda, "Başta lüks segment olmak üzere tüm seviyelerde kamyonetlerimiz için çok yüksek bir talep görüyoruz," dedi.
"Güçlü ve büyüyen bir talep görüyoruz ve şu an elimizden geldiğince çok araç üretiyoruz."
Bu talep artışı sayesinde GM denklerinden daha iyi bir performans ortaya koyuyor. Hisse Mart'taki düşüşten bu yana değerini iki katının üzerine çıkardı ve dünkü kapanış itibariyle 38,96 dolardan işlem görüyor.
Şirketin yeni GMC Hummer EV modeli ile birlikte elektrikli araçları desteklemek 2 milyar doların üzerinde yeni yatırım açıklaması sonrasında GM hisselerindeki ralli momentum kazandı.
Bu adımlarla birlikte satışlardaki güçlülük, şirketin sektördeki dengelerde en büyük bozulmaya yol açan ve elektrikli otomobil piyasasında açık ara lider olan Tesla (NASDAQ:TSLA) ile rekabet edebilmek için daha iyi bir pozisyonda olduğunu gösteriyor.
Ford: Gelirlerde Büyük Sürpriz
GM'e benzer şekilde Ford'un satışları da üçüncü çeyrekte analistlerin beklentilerin çok üzerinde güçlü kazanımlar gösterdi. Kamyonet modellerine yönelik talepteki artış Ford'un analistlerin ortalama beklentisi olan 0,19 sent yerine hisse başına düzeltilmiş 0,65 dolar kâr açıklamasına yardımcı oldu.
Kuzey Amerika pazarından elde edilen kârdaki artış şirketin tam yıl için tahminini zarardan kâra yükseltmesini sağladı.
Salgın kaynaklı düşüş öncesinde Ford kendini yeniden şekillendirme çabasındaydı. Güçlü küresel ekonomi ve tüketici ilgisinin yardımıyla uzun yıllar yükselen satışların ardından, sedan modellere yönelik talepteki azalmayla birlikte ciddi zorluklarla karşı karşıyaydı. Ford'un net geliri geçen yıl %50'nin üzerinde düştü.
Bu engelleri aşmak adına Ford daha küçük otomobil arenasından çıkarak ABD'de SUV'lere ve kamyonetlere odaklanmaya karar verdi. Bu girişmlerle birlikte sektörün deneyimli isimlerinden Jim Farley'i başa getiren yönetim değişikliği Ford'un mevcut salgın koşullarıyla baş etmesine yardımcı olurken, darbe almış hissesini de biraz canlandırmış gibi görünüyor.
Mart'taki piyasa çöküşünde 3,96 dolara kadar düşmenin ardından Ford hisseleri dünkü kapanış itibariyle 8,20 dolardan işlem görüyor.
Ancak Wall Street analistleri Detroit'li bu otomobil üreticisine henüz tam olarak ısınmış değil. Ford hissesini inceleyen 24 analistten sadece dördü hisse için al derecesi verirken, 12 aylık ortalama fiyat hedefi 8,79 dolar seviyesinde.
Sonuç
Büyük kamyonet modellerinin ve spor araçların iki şirkette de küresel kârın büyük bir bölümünü oluşturan Kuzey Amerika pazarında daha güçlü kâr sağlayan GM, son yıllarda Ford'dan daha iyi bir performans gösterdi. GM ayrıca, Ford için hala sıkıntılı bir alan olan kârlı olmayan deniz aşırı pazarlardan çıkmaktan fayda sağladı ve fiyatlandırma baskıları ile satışlardaki düşüşe rağmen Çin'de kârlı kalmayı başardı.
Ford'un son gelir raporu bize göre hisseye al derecesi vermiyor. Şirketin geri dönüş süreci sağlam temellere sahip değil, özellikle de uzun süredir yaşadığı problemleri hala aşamamışken.
Bu sebeplerle, geleneksel otomobil hisselerinde bir pozisyon almak isteyen yatırımcılar için Ford yerine GM'i önermeye devam ediyoruz.