BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
4-5 günlük işlem günü için takviyeden sonra, Forex piyasalarında nihayet görece güçlü hamleler gördük (en azından bir tatil haftası için). EUR/USD 1,1940 üzerinde 1 ayın yükseğini gördü, GBP/USD 1,3450’ye ulaştı ve USD/JPY 113’ün altına düştü. Bu patlamaların temel etkeni ABD dolarındaki zayıflıktı ancak ABD hisse senetlerinin artan gücü de bu dövizleri yükseltmeye yardımcı oldu. 2017 yılı dolar zayıflığı ve yılsonu akışındaki gevşeme ile geride kalıyor. Zayıflığın bir kısmı, bugün çoğunlukla zayıf olan ABD verilerinden kaynaklanıyor olabilir. Ticaret açığı Kasım ayında daralacağına artış yaşadı, işsizlik başvuruları, Chicago bölgesinde hızlanan imalat aktivitesine rağmen gelişme göstermedi.
Euro ve İsviçre Frangı en iyi performans sergileyenlerdi. Euro ECB’nin “Euro bölgesi ekonomisindeki gelişimin sağlam ve ülkeler ile sektörler arasında geniş tabanlı olduğunu” belirten ekonomi bülteninden destek görürken, İsviçre frangı dünün güçlü UBS tüketim göstergelerine ertelenmiş bir tepki vermişti. Ayrıca, “temel enflasyonun orta vadede kademeli olarak artması bekleniyor” denildi. Bu olumlu görünüm euro’yu teşvik ederken, ECB’nin daralma konusundaki piyasa beklentilerini karşılamadı. Almanya, SPD’nin Merkel’den başka büyük bir koalisyon oluşturmasını talep ederken, politik çıkmazlarla boğuşmaya devam ediyor. Bu Merkel’in uygun gördüğü bir sonuç değil. Taze Brexit haberlerinin olmamasının yanında, sterlin finansal konut kredilerinin 2 haftadır ilk kez düşerek 1,3450’ye gerilemesini umursamadı.
3 emtia dövizi de iyi bir performans sergiledi, USD/CAD çifti Ekim ortasından beri ilk kez 1,26 altına düştü. Döviz çifti 2 ayın düşüğünü görerek 7 oturumdur artış görmemiş oldu. Bu hafta aynı değeri gören Avustralya ve Yeni Zelanda doları için de benzer hamleler bunu takip etti. Petrol fiyatları günün çoğunda 60 dolar altında oyalanırken, ham petroldeki son güçlenmeler Kanada dolarındaki sağlam artışı destekledi. Bunların yanında, 1,2600 USD/CAD için önemli bir yakın dönemli destek seviyesi ve uzun hafta sonu tatili öncesi kar elde etmek için cazip bir nokta. Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları, yüksek beta dövizlerinde artış momentumu sürerken, 2 yılın yüksek seviyelerini gördü.
FOMC 2018’de Nasıl Değişecek?
Bu sakin günde, Fed’in Açık Piyasa Komitesi’nin 2018 yılındaki düzenlemesi için konuşma fırsatı yakaladık. Janet Yellen’ın ayrılışının yanında, gelecek yılın daraltma politikası arzusu üzerinde önemli etkileri olacak olan bir grup ek değişimler de olacak. Bilindiği üzere, FOMC 7 Yönetim Kurulu üyesi, NY Fed Başkanı ve 1 yıl rotasyon ile hizmet veren 4 Merkez Bankası Başkanı’nın da olduğu 12 üyeden oluşur. Janet Yellen Şubat ayında emekliye ayrıldığında, FOMC şu üyeleri içerecek:
Fed Başkanı - Jerome Powell
Yönetim Kurulu Üyesi - Lael Brainard
Yönetim Kurulu Üyesi - Randal Quarles
NY Fed Başkanı - William Dudley
Cleveland Fed Başkanı - Loretta Mester
San Francisco Fed Başkanı - John Williams
Atlanta Fed Başkanı - Raphael Bostic
Richmond Fed Başkanı - ??
Aralık ayı faiz artırımına karşı oy kullanan Charles Evans ve Neel Kashkari gidiyor, şahin Mester ve ortayolcu Bostic ve Williams geliyor. Bostic, 2, 3 ya da 4 artırım olabileceğini söyleyerek spesifik bir ölçek yorumu yapmazken, Williams gelecek sene için 2 faiz artırımı olabileceğini ileri sürmüştü. Nisan’da istifa eden Jeffrey Lacker yerine Richmond Fed için hala bir atama gerekiyor ve NY Fed 2018 ortalarında emekli olmayı planlayan William Dudley yerine biri bulmak zorunda. Bu boş koltukların yanında, Yönetim Kurulu’nda hala 4 açık var. Bu ay Trump, boş koltuklardan biri için ekonomist Marvin Goodfriend’i aday olarak gösterdi. Daha katı enflasyon hedefi ve niceliksel gevşeme üzerinde negatif faiz oranlarını savunan Goodfriend, Richmond Fed’de eski politikacı ve oldukça saygı gören bir para politikası ekonomisti. Başkan yardımcılığı için, doğrudan para politikası yönetimi deneyimi olmayan birkaç isim söylenmişti. Beyaz Saray’ın Richard Clarida (PIMCO NY genel müdürü), Lawrence Lindsay (Bush’un ekonomi danışmanı) ve John Taylor (ünlü ekonomist) isimlerini ilerisi için düşündüğüne dair söylentiler var. Geriye yalnızca bir Yönetim Kurulu üyesi ve NY ve Richmond Fed Başkanlığı seçimi kalıyor.
Onaylanmış üyelerden Powell ve Dudley’nin görüşlerinin Yellen ile uyumlu olduğunu biliyoruz. Brainard güvercin, Quarles son toplantıda çoğunluğun lehine oy kullandı, Mester, Williams ve Bostic güvercin olmaktan çok biraz daha şahinler. Yani, güvercin olanlar makamında kalmazsa, merkez bankası 2018’de daha şahin bir eğilimde olacak. Bu, politikacılar 2-4 çeyrek puan artırımı üzerine konuşurlarken, yatırımcıların daralma ihtimaline az değer biçtiğini gösteriyor. ABD ekonomisi gelecek yıl pek çok insanın beklediği gibi genişlemesini sürdürürse, Amerikan doları için olumlu bir gelişme olarak, piyasanın faiz artırımı beklentilerinde ayarlama yapacağını görebiliriz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin