BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Amerikan dolarının FOMC açıklamasına sessiz kalmasına kanmayın. Fed’in yaptığı her değişiklik enflasyondan daha fazla endişe ettiklerini ve Mart ayında faiz artışına gitmeye daha az meyilli olduklarını gösteriyor. Başlangıç olarak, ekonomi artık “ortalama bir hızla genişliyor” denemez, ancak “geçen yıl sonuna doğru büyüme yavaşladı” denilebilir. Zayıflama stok yatırımlarında da dile getirildi, piyasa temelli enflasyon telafi önlemleri “daha fazla geriledi” ve enflasyonun “özellikle enerji fiyatlarındaki ek düşüşlerin de etkisiyle yakın zamanda düşük kalması” bekleniyor. Siyaset yapıcılar ekonomi ve işgücü piyasasına yönelik riskleri tanımlayan cümleyi kaldırdılar ve yerine “küresel ekonomik ve finansal gelişmeleri yakından takip ettiklerini” belirten uyarıyı koydular. Artık enflasyonun artarak %2 hedefini tutturacağına dair “oldukça emin” değiller.
FOMC açıklamasındaki her bir düzenleme, petrol fiyatları ve küresel hisseler toparlanmadığı takdirde faiz oranlarını Mart ayında da değiştirmeyecek daha az şahin bir merkez bankasına işaret ediyor. Mart ayındaki toplantıya kadar hala 7 hafta ve 2 tarım dışı istihdam raporu var ve o zamana kadar pek çok değişebilir ancak bugünkü FOMC açıklaması yatırımcılara Dolar’da uzun pozisyonda kalmaları için daha az sebep sundu. USD/JPY paritesi FOMC açıklanmasından etkilenmediyse de, 118 seviyesine doğru bir geri hareket beklediğimizden yükselişlerde satış mantıklıdır. Fed vadeli işlemleri spekülatörler Fed’den 2016 yılının ikinci yarısına kadar yeni bir faiz artışı beklemedikleri için ön plana çıkıyor.
Yeni Zelanda Merkez Bankası da faiz oranlarını %2,5 seviyesinde sabit bıraktı ve Fed gibi onlar da enflasyon konusunda daha fazla endişelenirken, bu endişeleri NZD/USD paritesini sert bir düşüşe itti. Siyaset yapıcılar başlangıç enflasyonunun 2016 yılında artmasını beklerken, bu hedefe ulaşmalarının daha fazla süre isteyeceğine inanıyorlar. Bunun gibi, Yeni Zelanda dolarında daha fazla değer kaybı durumu olağan olabilir ve gelecek yıl içinde daha fazla parasal genişleme gerekebilir. Fed ve Yeni Zelanda Merkez Bankası arasındaki fark, Fed daha fazla sıkılaşmayı geciktirebileceğine dair ipuçları verirken Yeni Zelanda Merkez Bankası daha fazla genişleme sinyali veriyor. Bu farklılık NZD/USD üzerindeki baskıyı devam ettirmeli. Ayrıca, Yeni Zelanda Merkez Bankası kararından hemen önce, Yeni Zelanda’nın en büyük mandıra firması süt tahminlerini düşürdü, bu da çiftçilere yönelik daha düşük ödemelerin habercisi olabilir.
NZD düşerken, AUD beklenenden daha iyi gelen tüketici fiyatları verisi sonrası arttı. TÜFE dördüncü çeyrekte %0,4 yükseldi ve bu artış yıllık büyüme hızını %1,5’ten %1,7’ye çıkardı. Ne var ki enflasyonun yılın ilk ayında emtia fiyatları üzerindeki ek baskı ile Çin’deki ekonomik yavaşlamanın ışığında dip yapmış olabileceğini görmek zor. Avustralya Merkez Bankası bu sefer aktif şekilde parasal genişlemeyi değerlendirmiyor olabilir ancak enflasyonun hedeflerinin altında kalması ve Çin’in daha da yavaşlaması ile birlikte, öngörülebilir gelecek için güvercin bir tutum takınacaklardır.
Öte yandan bugün Kanada doları açısından başka bir hareketli gün oldu. Ham petrol fiyatları günü yüksekte kapattı, bu durum USD/CAD paritesi açısından başta olumsuz olurken döviz paritesi FOMC açıklaması sonrası sıçrama yaptı. Petrolde bugün görülen toparlanma Rusya enerji bakanlığının OPEC ile koordineli olabileceğine dair raporlardan kaynaklanmıştı ancak herkesin üretimi kısma konusundaki isteği konusunda şüpheciyiz. EIA da ısınma temelli petrole yönelik talepte artış talep etti, bu da emtia açısından boğa piyasası anlamına geliyor ancak talep doğrudan doğruya Kuzeydoğudaki kar fırtınaları ile ilgili.
Bugün en kötü ikinci performansı sergileyen döviz Amerikan doları karşısında sert düşüş yaşayan İngiliz sterlini oldu. Bu sabahki konut piyasası rakamları beklenenden daha kötüydü ancak fiyat artışındaki yavaşlama bugünkü zayıflığın başlıca sebebi değildi. Bunun yerine yatırımcılar Fed’in sıkılaştırmayı erteleyip ertelemeyeceği ve bu yıl yalnızca 25 bp daha faiz artışı yapacağı konusunda endişeleniyorlardı, ardından da İngiltere Merkez Bankası’nın faizleri 2016’da artırmaktan tamamen vazgeçebileceği konusu vardı. İngiliz gayrisafi yurtiçi hasıla rakamları yarın açıklanacak ve harcamanın yılın son 3 ayından ikisinde düşmesiyle, risk aşağı yönlü. Yavaşlayan gayrisafi yurtiçi hasıla büyümesi GBP/USD paritesini 1,4200 seviyelerine götürebilir.
Euro beklenenden iyi gelen tüketici güveni rakamları ve daha az şahin FOMC açıklaması sonrası stabil şekilde işlem gördü. Bugünkü hareket EUR/CHF paritesini bile bir yıllık bir zirveye taşımaya yardımcı oldu ancak EUR/USD paritesinde 1,1050 ile 1,0700 arasındaki işlem aralığı sabit kaldı ve fazla esnetilmiş kısa pozisyonlar döviz paritesini sert düşmekten korurken, Avrupa Merkez Bankası’nın güvercin tonu da ayrıca yükselişleri örtecektir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin