Geride kalan günde Mart ayının en önemli gelişmelerinden biri olan Amerika Merkez Bankası Fed’in Mart ayı FOMC toplantısı sonuçlarını takip ettik. Geride kalan yılın son toplantısında faiz artışına giderek 2015’i pas geçmeyen Fed bulunduğumuz yılı sanılandan daha sakin geçireceğe benziyor. Yeni yıl ile birlikte piyasalardaki gelişmeleri yakından gözeteceklerini ifade eden Yellen ve kurmayları Mart ayı toplantısı öncesinde de birçok kez önümüzdeki yılda da Fed’in temkinli davranacağını belirtmeye çalışmıştı.
Mart ayı toplantısı sonuçlarını inceleyecek olursak dikkat çeken gelişmelerin başında üyelerin yıl içerisindeki faiz artışı beklentilerindeki değişim geliyordu. Noktasal grafikleri incelediğimizde üyelerin 2016 yılı beklentilerinin yüzde 1’lik faiz oranının etrafında toplandığını görüyoruz. Aralık ayı toplantısına kıyasla oldukça sakin bir tutum sergilen üyelerin vermiş olduğu kararların medyanı yüzde 0.875 seviyesine geriledi. Her ne kadar yüzde 1.625’lik önceki beklentiye kıyasla büyük bir değişim olmuş gibi gözükse de yeni yılda piyasaların durumu gözetildiğinde Fed’in dört faiz artışı ile yılı kapayamayacağı piyasalar tarafından zaten biliniyordu. Yani Fed’in yeni yılda ortalama olarak iki faiz artışını planlaması piyasalar tarafından öngörülebilir bir gelişmeydi.
Büyümede aşağı yönlü revizyon geldi
İleri dönem projeksiyonlarında görülen aşağı yönlü revizeler faiz oranı kararının ardından dolar endeksindeki gerilemeyi ön plana çıkaran gelişmeler olarak karşımıza çıktı. Özellikle büyüme rakamlarında gelen değişim dikkat çekiciydi. İşsizlik rakamlarında gelen aşağı yönlü revize ise birçok kez tam istihdam seviyesine yakın olarak nitelendirilen ABD ekonomisinde istihdam piyasalarının gelişminin süreceğinin sinyali olarak değerlendirilebilir. Yeni yıl itibariyle takip ettiğimiz verileri inceleyecek olursak ABD ekonomisinde faiz artırımını engelleyecek bir etmen ön plana çıkarmak zor. Bu yüzdendir ki Yellen’a basın konferansında ilk iletilen soru bu konuyla ilgiliydi. Fed tüm bu gelişmelere rağmen neden faiz artırmıyor, şimdi artırmazsa ne zaman artıracak ? Piyasaların tepkisi olarak ele alınabilecek sorunun cevabı ise basitti. Global riskler. Yellen global riskleri tanımlamaya kalktığında ise belirtilen risklerin daha önceki toplantılar ile benzer şeyler olduğunu gördük. Japonya ekonomisindeki büyüme performansını şaşırtıcı bulduğunu ifade eden Yellen kendisi de diğer etmenlerin zaten beklenilen gelişmeler olduğunu söyledi.
Basın konferansı boyunca güvercin tavrını koruyan Yellen kibar bir dille önümüzdeki dönemler de de global ekonomilerde ve enflasyon görünümüne bağlı kalmaya devam edeceklerini ifade etti. Fed faiz artırmayacağım demiyor fakat piyasalarda geçtiğimiz senede ki benzer bir beklentiyi ve fiyatlamayı yaratmak istemiyor. Her ne kadar üyeler ABD ekonomisine güvenseler de faiz artırımına gitmeden doların güçlenmesinin dezavantajlarını görmekten çekiniyorlar. Güvercin tutumunu korumak isteyebilecek olan Fed kendine sonraki adımlar için kendine alan yaratmak istiyor ve enflasyon görünümünün de buna müsade ettiği zaman piyasaların istediğini vereceğini satır aralarında yakalamamız mümkün.
Teknik olarak Avrupa Merkez Bankası’nın geçtiğimiz hafta yapmış olduğu faiz indirimlerinin ardından 1.1220 seviyelerinin direnç görevi gördüğünü biliyoruz. Geride kalan gecede hareketliliğin genel olarak hacmini yitirdiği seviye de benzerdi. Güne alıcılı devam eden paritede 1.1300 seviyesinin üzerinde kalmamız yeni yükselişlerin habercisi olabilir. 1.1330 ve 1.1375 seviyeleri ise paritenin bir sonraki durakları olacaktır. Geri çekilmelerde ise 1.1200 ve 1.1170 aralığının geçilmesi düşüşü 1.1100 seviyesine geri getirebilir.
Analizlerimizi sürekli takip etmek için buradan kayıt oluşturabilirsiniz
www.isikfx.com