ABD'de FED tahvil alımlarını azaltmaya başlama niyetini yalnızca sinyallemiyor, adeta megafonla anons ediyor. ABD Hazine tahvillerinin faizleri de buna uygun bir tepki veriyor.
10 yıllık tahvil faizi Pazartesi günü 2 baz puanın üzerinde yükselerek, kısa bir süreliğine %1,50 üzerine sıçramanın ardından %1,48 üzerine ulaştı. FED Başkanı Jerome Powell'ın, merkez bankasının tahvil alımlarını azaltmaya başlamak için muhtemelen yalnızca bir "makul" istihdam raporunun yeterli olacağını söylediği Çarşamba günkü basın toplantısı öncesinde, faiz %1,3 civarındaydı.
Yatırımcılar bu açıklamayı, FED'in tahvil alımlarını azaltmaya 2-3 Kasım'daki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında başlayabileceği şeklinde yorumladı.
FED'in mevcut olarak ayda 80 milyar dolar seviyesinde devam eden Hazine tahvil alımlarını azaltması, bir fiyat desteğini ortadan kaldırarak tahvil faizlerinin yükselmesine izin verecek. Powell'ın yorumlarının ardından, yatırımcılar FED'in hızlı hareket ederek tahvil alımlarını önümüzdeki yılın ortasına kadar sonlandırmasını bekliyor.
New York FED'in güvercin Başkanı John Williams geçtiğimiz Pazartesi günü "yakın zamanda, varlık alımlarının hızında bir azalma gerekecek," diyerek FED'deki bazı şahinlere destek verdi.
Pazartesi günü yayınlanan dayanıklı mal siparişlerinde beklentilerin üzerinde bir artış görülmesi, ekonominin tedarik zincirlerinde yaşanan sıkışmalara rağmen yükselişte olduğuna dair ek kanıt sundu.
Ağustos ayında dayanıklı mal siparişleri %1,8 yükseldi ki bu da %0,6'lık beklentinin üç katıydı. Ek olarak, Temmuz ayı için açıklanan %0,1'lik düşüş revize edilerek %0,5'lik bri artış gösterdi. Analistler ulaştırma ekipmanlarına yönelik siparişlerdeki keskin bir yükselişin, Ağustos'taki artışa yansıdığını söyledi.
Senato'dan geçmiş olan 1 trilyon dolarlık altyapı harcama paketine yönelik olarak Perşembe günü Temsilciler Meclisi'nde bir oylama gerçekleştirilecek ve Meclis Sözcüsü Nancy Pelosi, paketin geçeceğine inandığını söyledi. İlk olarak 3,5 trilyon dolar boyutunda oluşturulan çok daha tartışmalı harcama paketi üzerinde çalışmalar hala devam ediyor ve Pelosi, paketin büyük ihtimalle daha düşük bir boyutta geleceğini işaret etti.
Reflasyon işlemlerinin yeniden ortaya çıkışı iki tarafı da keskin bir kılıç çünkü yalnızca büyüyen bir ekonomi değil, aynı zamanda tedarik zinciri bozulmaları sebebiyle enflasyon baskılarında artış, daha yüksek petrol ve enerji fiyatları ve taşıma maliyetlerinde FED'in umduğu kadar hızlı bir şekilde geçmeyebilecek artışlar anlamına geliyor.
Euro Bölgesi'ndeki tahvil faizlerinde de ABD'dekilere benzer artışlar yaşandı. Alman 10 yıllık tahvil faizi Cuma günü 5 baz puanın üzerinde yükselmenin ardından %-0,20'ye yaklaştı, sonrasında ise yatırımcıların ülkedeki genel seçimlerde aşırı sol Linke partisinin bir çoğunluk sağlamaya yetecek sayıda koltuk kazanamaması sonucunda sol bir koalisyon ihtimalinin neredeyse ortadan kalktığını fark etmeleriyle birlikte %-0,22'nin altına geriledi.
Sosyal Demokratlar seçimi lider tamamlasa da, en muhtemel şansölye adayı Olaf Scholz Angela Merkel liderliğindeki koalisyonda oldukça ortayolcu bir maliye bakanıydı. Çevreci Yeşiller Partisi ile iş dünyasına yakın Özgür Demokratlar'la yapılacak bir ittifak, Scholz liderliğinde bir hükümeti merkezci bir hale getirir. Yatırımcılar bu tarz bir koalisyonun Almanya'da kamu harcamaları ve borçlanmalarda bir artışa yol açabileceği konusunda temkinli bir iyimserlik benimsemiş durumda.
Yatırımcıların ilgisi daha sonra hızlı bir şekilde merkez bankalarının olası sıkılaşma adımlarına kaydı. İtalyan 10 yıllık tahvil faizi Powell'ın açıklamaları sonrasında geçtiğimiz haftada yaşanan yükselişin ardından Pazartesi günü çok az bir artış kaydetti. Fransız 10 yıllık tahvil faizi de benzer bir model izledi.